Préparez-vous, taureaux technologiques.

Les investisseurs qui ont été conditionnés ces cinq dernières années à ne s’attendre qu’à de grandes actions technologiques Facebook (FB), Amazon (AMZN) et Google (GOOG, GOOGL) pour faire une chose – monter et monter énormément – peut être appelé à se réveiller dans les prochains trimestres alors que le nouveau Le parti démocrate cherche à abandonner le marteau réglementaire sur ces puissants géants.

«Nous continuons d’anticiper que le surplomb réglementaire pour les sociétés Internet à grande capitalisation se poursuivra en 2021 et que la dissolution de Facebook sera la plus structurellement préoccupante pour les investisseurs étant donné un déroulement difficile / coûteux et que les plates-formes Instagram et WhatsApp séparées seraient probablement en concurrence directe pour utilisation et annonceurs », déclare l’analyste technique de BofA Securities Justin Post.

Post décrit de nombreuses préoccupations réglementaires pour les investisseurs de Facebook, Amazon et Google, qui pourraient collectivement peser sur les multiples sur lesquels les actions déjà chères se négocient.

«Avec le balayage démocrate, nous voyons une possibilité légèrement plus élevée pour une nouvelle législation qui: 1) établit une Charte des droits de la vie privée restreignant l’utilisation des données personnelles; 2) redéfinit le pouvoir de marché dans les grandes technologies; et 3) réglemente les entreprises en tant que services publics numériques », explique Post. «Nous pensons également que le gouvernement dirigé par le Parti démocrate soutiendra encore plus fermement le DoJ [Department of Justice] et FTC [Federal Trade Commission] efforts pour briser Alphabet, Amazon et Facebook. La décision du président élu Biden de nommer Bruce Reed (a contribué à l’élaboration du California Consumer Privacy Act de 2018) en tant que conseiller technologique de premier plan indique une probabilité plus élevée pour l’administration d’adopter un programme réglementaire axé sur la protection de la politique des consommateurs (similaire au RGPD en Europe et au CCPA en Californie ). »

Tel Aviv, ISRAEL - 28 mai 2020: Icônes FAANG Big Tech (Facebook, Amazon, Apple, Netflix et Google).  FAANG est l'acronyme des 5 actions fortes de l'indice des actions technologiques Nasdaq.  Photo de haute qualité
Tel Aviv, ISRAEL – 28 mai 2020: Icônes FAANG Big Tech (Facebook, Amazon, Apple, Netflix et Google). FAANG est un acronyme parmi les 5 actions fortes de l’indice des actions technologiques Nasdaq. Photo de haute qualité

Post ajoute le insurrection récente au Capitole renouvellera probablement les appels des législateurs à rendre les plateformes de médias sociaux «plus responsables» et à révoquer Article 230 de la loi sur la décence en matière de communication.

Le résultat final de ces actions gouvernementales potentielles sur Facebook, Amazon et Google, selon Post, pourrait être une pression sur les ventes, une augmentation des coûts d’exploitation et des flux de trésorerie sortants pour payer des amendes. Plus souvent qu’autrement, ce sont les conditions pour qu’une action perde de la valeur lorsque les investisseurs recalculent l’avenir de la société sous-jacente.

Et la vente pourrait devenir prononcée.

Enthousiasme pour les grandes valeurs technologiques

Facebook, Amazon et Google restent les trois actions technologiques les plus détenues parmi les gestionnaires actifs à grande capitalisation, selon les recherches de Post. En d’autres termes, ce sont certains des métiers les plus encombrés de Wall Street qui pourraient être dénoués rapidement alors que le gouvernement enfonce une épingle dans la bulle technologique des grandes capitalisations.

Malgré les risques réglementaires croissants (alimentés en partie par 38 procureurs généraux américains signant en décembre un procès antitrust contre Google, comme le détaille Alexis Keenan de Yahoo Finance ici) inauguré par l’arrivée d’une vague bleue au gouvernement, les cours des actions des trois noms les plus scrutés de la technologie continuent d’être appréciés à Wall Street.

Les trois actions ont (à nouveau) surperformé le S&P 500 en 2020, au rythme d’une hausse de 70% en Amazonie car les consommateurs américains se sont fortement appuyés sur la plate-forme pendant la pandémie COVID-19. Les actions Facebook et Google ont chacune augmenté d’environ 31% l’année dernière.

La publication de BofA est également optimiste sur les actions, même avec le risque réglementaire croissant qu’il détaille.

«Pour les trois sociétés, notre analyse de valorisation suggère que l’Internet à méga capitalisation se négocie avec une décote significative par rapport à ses pairs et à leur juste valeur, et même dans des scénarios de rupture de revenus réduisant les revenus, pourrait créer de la valeur pour les investisseurs», soutient Post.

Mais l’engouement pour les valeurs technologiques à grande capitalisation – souvent vu à travers le prisme du complexe FAANG [Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google] – a décliné pour le coup d’envoi de 2021, peut-être à cause du fait que de nouvelles réglementations d’un gouvernement contrôlé par les démocrates sont à venir.

Les actions des actions FAANG sont toutes inférieures (Facebook est le moins performant, en baisse de 8,1%) depuis le début de l’année par rapport au gain de 1,1% pour le S&P 500.

Ne pas aider le sentiment sur les actions technologiques à grande capitalisation en ce moment est le spectre d’un nouveau plan de relance de 1,9 billion de dollars de l’administration Biden. S’il est adopté sous quelque forme que ce soit, le stimulus pourrait conduire à une rotation importante dans les secteurs cycliques du marché à partir des actions technologiques de grande capitalisation «refuges».

«Les dépenses se situent à un carrefour intéressant pour les analystes et les investisseurs car elles signifieront sans aucun doute de nouvelles améliorations du BPA. Cela signifiera également que de nombreux secteurs du S&P 500 en début de cycle verront des révisions de bénéfices plus rapides que le FAANG + et l’informatique populaires qui ont dominé l’attention des investisseurs en 2020 ». note le stratège de Jefferies Sean Darby.

Brian Sozzi est un rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn. Julia La Roche est correspondante de Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter.

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