Bill Nygren, vice-président d’Oakmark Funds, affirme que sa société détient des actions de CBRE, une société de location de bureaux, qui, selon lui, gagnera en valeur lors d’une reprise économique. Le travail de bureau, dit-il, va rebondir. « Toute entreprise avec une culture d’entreprise différenciée qui pense pouvoir la maintenir en vie à distance a tort », a déclaré M. Nygren.
En même temps, M. Nygren, comme certains autres investisseurs axés sur la valeur, a acheté des actions qui, selon la plupart des définitions, se situent du côté de la croissance, et non de la valeur, du spectre des actions. Les trois plus grands titres du fonds commun de placement Oakmarksont Alphabet, Facebook et Netflix, qui représentent un peu plus de 11% de son portefeuille.
«Les gens disent qu’une entreprise qui se développe ne peut pas être un stock de valeur», a déclaré M. Nygren. «Mais pour nous, un stock de valeur signifie que le stock se vend moins cher que la valeur de l’entreprise.» La base d’abonnés en croissance rapide de Netflix est plus précieuse que les indicateurs traditionnels, comme le prix par rapport à la valeur comptable, ne l’indiqueraient, a-t-il déclaré.
Comcast est la plus grande participation du fonds Dodge and Cox Stock, qui met l’accent sur les actions de valeur à grande capitalisation, a déclaré Charles Pohl, président et directeur des investissements de Dodge and Cox. Alors que l’activité télévisuelle traditionnelle de Comcast est confrontée à une forte concurrence de la part de concurrents en ligne comme Netflix, a-t-il déclaré, la société prospère en fournissant des services Internet à haut débit aux clients et elle devrait bénéficier d’un large rebond économique.
Il a dit qu’il espérait également que les valeurs financières se rétabliront avec l’économie. Au 30 septembre, le fonds détenait des participations dans Capital One, Charles Schwab, Bank of America et Wells Fargo et, a-t-il déclaré, les actions financières devraient récupérer de la valeur perdue à mesure que l’économie rebondit.
Steve Watson, gestionnaire de portefeuille chez Capital Group qui travaille entre autres sur le fonds American Funds Capital Income Builder, a déclaré: «À mesure que nous aurons un aperçu du monde revenant à la normale, le marché regardera de l’autre côté de la vallée. côté. » Il a désigné Total, la compagnie pétrolière française, comme l’une des valeurs qui reviendraient si le monde revenait. Et il a noté que les actions de Dow, la société chimique, ont bondi à la fin de l’année « parce que c’est une société avec un large portefeuille de produits chimiques qui alimentent la reprise économique mondiale. »
Selon lui, les actions de valeur «ont été battues» injustement. «Le marché a été surexcité par la croissance», a-t-il déclaré.
