Les plus grandes sociétés non financières du monde avaient un montant record de 6,85 billions de dollars de liquidités dans leurs bilans à la fin du deuxième trimestre, selon les données de S&P Global Ratings. (Les banques et autres sociétés financières sont généralement exclues des listes de trésorerie des entreprises car elles sont tenues de détenir beaucoup d’argent en espèces en raison de la nature de leurs opérations commerciales quotidiennes.)
Les totaux du deuxième trimestre sont en légère hausse par rapport à fin 2020. Gareth Williams, responsable mondial de la recherche d’entreprise pour S&P Global Ratings, estime que le niveau de trésorerie pourrait atteindre 7 100 milliards de dollars d’ici la fin de l’année.
Il n’y a pas que les titans de la technologie qui stockent de l’argent.
Les entreprises ont également profité des faibles taux d’intérêt pour emprunter plus d’argent, ce qui a contribué à augmenter à la fois les liquidités et les niveaux d’endettement des entreprises de premier ordre.
Le fait que bon nombre de ces entreprises constituent leurs réserves de liquidités est en partie dû à la nervosité de l’état des marchés et de l’économie.
Il est temps pour les entreprises de recommencer à dépenser ?
Mais de nombreuses entreprises cherchent également à utiliser leur trésorerie pour investir pour l’avenir.
« Nous avions pensé plus tôt cette année qu’à ce moment-là, les entreprises commenceraient à retirer des liquidités », a déclaré Christopher Harvey, responsable de la stratégie actions chez Wells Fargo.
« Mais les entreprises dépensent en rachats, dividendes et fusions. Les marchés des capitaux sont grands ouverts », a ajouté Harvey. « Le coût du financement est incroyablement bon marché, donc les entreprises émettent des dettes et les liquidités continuent de s’accumuler. »
Mais maintenant que la Réserve fédérale devrait commencer à réduire son programme d’achat d’obligations plus tard cette année et potentiellement augmenter les taux d’intérêt à court terme en 2022, on a le sentiment que les entreprises pourraient cesser d’utiliser des liquidités pour emprunter encore plus d’argent.
La dette deviendrait plus chère dans un environnement de taux plus élevés. Cela signifie que les entreprises peuvent commencer à utiliser leur argent d’autres manières, telles que des investissements accrus et potentiellement plus d’augmentations de salaire pour les employés. C’est malgré les inquiétudes croissantes concernant la variante Delta.
Les entreprises avaient accumulé un « contrefort inhabituel » de liquidités, a déclaré Richard Lane, vice-président senior chez Moody’s. Cela était dû aux inquiétudes concernant la liquidité au plus fort de la crise de Covid. Mais il est peut-être enfin temps de dénouer une partie de l’argent au lieu de simplement le placer dans le bilan.
« Ce qui s’est passé pendant la pandémie, c’est que les grandes entreprises de qualité investissement ont été agressives dans le refinancement de la dette ou la collecte de nouveaux fonds », a déclaré Lane. « Au cours de cette année, je m’attendrais à ce que les niveaux de liquidités baissent un peu. »
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