Sidney Scott a décidé de se retirer de la course au capital-risque et vend maintenant ses gilets aux enchères en plaisantant – à partir de 500 000 $.

Le Forces motrices Associé commandité solo annoncé sur LinkedIn cette semaine, il fermait son fonds de capital-risque fintech et deep tech de 5 millions de dollars qu’il avait lancé en 2020, qualifiant les quatre dernières années de « course folle ». Scott a été soutenu par des commanditaires, dont l’entrepreneur Julian Shapiro, le neuroscientifique Milad Alucozai, Aravid Bharadwaj d’Intel Capital, Iris Sun de 500 Global et le PDG d’UpdateAI Josh Schacter.

Pendant cette période, il a également participé à la création du premier réseau d’investisseurs en IA et en technologie profonde avec Signe de la main, collaborant avec des investisseurs d’entreprises telles que NVIDIA M12, Microsoft’s Venture Fund, Intel Capital et First Round Capital.

Ce trajet comprenait environ deux douzaines d’investissements dans des entreprises comme SpaceX, OpenSea, Workstream et Cart.com. Le portefeuille total a généré un taux de rendement interne net de plus de 30 %, une mesure mesurant le taux de croissance annuel qu’un investissement ou un fonds générera, a déclaré Scott à TechCrunch. Trente pour cent pour un fonds d’amorçage comme celui-ci, c’est considéré comme un TRI solide et il dépasse le TRI moyen total des technologies profondes, qui est d’environ 26 %, selon le Boston Consulting Group.

Mais une bonne performance de son premier petit fonds n’a pas suffi.

« Ce n’était pas facile, mais c’est le bon choix pour le marché actuel », a-t-il écrit. Il y a cinq ans, lorsque Scott a eu la thèse pour le fonds, c’était un monde différent. À l’époque, la plupart des investisseurs évitaient la technologie dure et la technologie profonde au profit du logiciel en tant que service et de la fintech, a-t-il déclaré.

C’était pour diverses raisons. Les sociétés de capital-risque peuvent avoir une mentalité de suivi de la foule et le SaaS était considéré comme un pari plus sûr à l’époque. Mais les sociétés de capital-risque ont également évité la deep tech parce que les investisseurs pensaient – peut-être à juste titre – qu’elles nécessitaient des capitaux importants, des cycles de développement plus longs et une expertise spécialisée. La deep tech implique souvent de nouveaux matériels, mais implique toujours de construire des produits technologiques autour des avancées scientifiques.

« De manière assez choquante, ces mêmes raisons sont les raisons exactes pour lesquelles beaucoup d’entreprises investissent maintenant directement dans la deep tech, ce qui est très ironique, mais cela fait partie du territoire », a déclaré Scott. « Tout le monde investissait dans la mise à l’échelle, le lancement rapide et la mise sur le marché. Ils allaient investir dans ces personnes extrêmement intelligentes qui finiraient par transformer le projet scientifique en une entreprise opérationnelle un jour.

Il voit maintenant des investisseurs fintech, qui l’avaient auparavant refusé il y a un an, lever des centaines de millions de dollars de fonds ciblant spécifiquement la deep tech.

Bien qu’il n’ait pas nommé de noms, quelques sociétés de capital-risque qui sont très actives dans la deep tech incluent Alumni Ventures, qui a fermé ses portes Quatrième Deep Tech fonds dédié en 2023 ; Lux Capital qui levé 1,15 milliard de dollars fonds deep tech en 2023. Playground Global a levé plus de 400 millions de dollars pour la deep tech en 2023. Two Sigma Ventures, qui a levé 400 millions de dollars pour la deep tech en 2022 (et Les dossiers de la SEC montrent en 2024, il a levé un autre fonds de 500 millions de dollars).

La deep tech représente aujourd’hui environ 20 % de l’ensemble des financements en capital-risque, contre environ 10 % il y a dix ans. Et au cours des cinq dernières années en particulier, il est « devenu une destination grand public pour les entreprises, le capital-risque, les fonds souverains et les fonds de capital-investissement », selon un récent Rapport du Boston Consulting Group.

Avec la concurrence croissante pour ce qui est, essentiellement, encore un petit nombre d’accords de technologie dure et de technologie profonde, il a réalisé que ce serait un défi pour les petits fonds comme le sien.

Cela dit, Scott pense également que beaucoup de ces nouveaux arrivants dans la région se préparent à « une révélation massive d’ici trois ans » et que la ruée vers l’investissement dans les technologies profondes a été trop rapide.

Lorsque l’argent afflue dans un nombre limité de transactions, un cycle d’inflation typique du capital-risque commence, où les sociétés de capital-risque font monter les prix qu’elles sont prêtes à payer pour les participations, ce qui fait grimper les valorisations et rend la zone plus chère pour tout le monde – ce qui est prohibitif pour un fonds solo comme le sien.

À une époque où les grandes sorties pour les startups ont été limitées – grâce à la fermeture du marché des introductions en bourse et à la disparition de l’intérêt pour les SPAC – la deep tech a encore eu ses succès dans des domaines comme la robotique, ou l’informatique quantique.

Il a déclaré qu’il n’était pas pessimiste sur le capital-risque, en général, ou les entreprises de technologie dure, mais qu’il s’attendait à ce qu’il y ait un « effet coup de fouet » dans l’investissement dans les technologies profondesles investisseurs et les sociétés de capital-risque se précipiteront pour répéter les percées précédentes ou les succès très médiatisés, a déclaré Scott.

Comme c’est le cas avec le capital-risque, il prédit que plus de capitaux attireront plus d’investisseurs, y compris ceux qui ont moins d’expertise, et il a déclaré que cela conduirait ensuite à une augmentation des startups deep tech. Cependant, cela pourrait alors créer des attentes irréalistes et une pression importante sur les startups pour qu’elles soient performantes, a-t-il déclaré. Et, comme les cycles se produisent souvent dans le capital-risque, il pense que le sentiment des investisseurs pourrait rapidement devenir négatif si les conditions du marché changent.

« Compte tenu du très petit nombre d’experts et de constructeurs, ainsi que de la nature à forte intensité de capital de la technologie dure, la phase d’inflation des valorisations peut être accélérée, ce qui fait grimper rapidement les valorisations des startups », a déclaré Scott. « Cela a un impact sur l’ensemble de l’écosystème, provoquant des difficultés de financement, un ralentissement du développement et des fermetures potentielles, ce qui peut encore affaiblir la confiance des investisseurs et créer une boucle de rétroaction négative. »