Le géant des paiements Stripe a retardé son introduction en bourse pendant si longtemps que son principal investisseur, Sequoia Capital, fait preuve de créativité pour offrir des rendements à ses commanditaires.

La société de capital-risque a envoyé par e-mail aux LP des fonds levés entre 2009 et 2011 une offre d’achat d’actions de Stripe et d’Axios pour une valeur de 861 millions de dollars Signalé. Sequoia a refusé de commenter, mais les acheteurs seraient d’autres fonds Sequoia plus récents, selon l’e-mail envoyé aux LPs, partagé par Axios.

Cette décision est remarquable pour deux raisons. D’une part, c’est la preuve que les LP sont de plus en plus anxieux à la recherche de liquidités sur ce marché aride des introductions en bourse. (Jusqu’à présent, l’année 2024 n’a donné lieu qu’à quatre introductions en bourse dans le secteur de la technologie, Reddit, Astera Labs, Ibotta et Rubrik, en mars et avril.)

Mais ce qui est peut-être plus révélateur, c’est que le geste de Sequoia reflète le fait que l’entreprise est confiante non seulement dans l’avenir de Stripe, mais aussi dans sa capacité à se retirer d’une manière qui récompensera généreusement les investisseurs. Dans la lettre aux LPs, Sequoia a écrit qu’elle restait « très optimiste quant à l’avenir de Stripe » et que l’entreprise était « durable à travers les cycles économiques ».

N’oubliez pas qu’en mars 2021, Stripe était évaluée à 95 milliards de dollars, ce qui en faisait l’une des startups privées les plus valorisées au monde, et semblait se diriger vers une grande introduction en bourse très attendue. En janvier 2023, il a été annoncé que Stripe s’était fixé un délai de 12 mois pour entrer en bourse, faute de quoi elle poursuivrait une transaction sur le marché privé, telle qu’une levée de fonds et une offre publique d’achat.

Il a évidemment opté pour la deuxième option.

L’été dernier, Stripe était évalué à 50 milliards de dollars lorsqu’il a levé 6,5 milliards de dollars en financement de série I, une décote importante par rapport à son apogée de 95 milliards de dollars. En février, fr.techtribune.neta rapporté que Stripe avait signé des accords avec des investisseurs pour fournir des liquidités aux employés actuels et anciens par le biais d’une offre publique d’achat d’une valorisation de 65 milliards de dollars. Bien que cela signifie qu’il remonte à cette valorisation maximale, il était encore bien en dessous de la marque haute.

Pourtant, même à 65 milliards de dollars, Stripe est resté L’une des startups les plus valorisées au monde.

Au total, depuis 2011, Sequoia a investi un total de 517 millions de dollars dans Stripe. Dans sa lettre aux LP, la société a noté que la valorisation 409A la plus récente de Stripe était de 70 milliards de dollars et que la position totale de Sequoia est évaluée à 9,8 milliards de dollars. Dans l’ensemble, Sequoia aurait distribué 10 milliards de dollars à ses investisseurs ; en 2023.

Maintenant que Stripe a lancé une offre publique d’achat importante et que Sequoia manœuvre pour restituer de l’argent à des fonds antérieurs, c’est une autre indication que le géant de la fintech ne prévoit probablement pas une introduction en bourse de sitôt. Il convient également de souligner que Luciana Lixandru, associée chez Sequoia, et Kevin Kelly, associé de Sequoia Heritage, l’entreprise distincte de gestion de patrimoine de la société, sont tous deux siéger au conseil d’administration de Stripe, ce qui leur permet d’avoir une connaissance privilégiée des plans financiers de Stripe. Lixandru a remplacé Michael Moritz au conseil d’administration après qu’il ait quitté la société de capital-risque en décembre.

Il est bien sûr possible que Stripe ne devienne jamais public. Malgré une concurrence accrue, Stripe, 15 ans, a continué à croître de manière impressionnante. En mars, Stripe a indiqué dans sa lettre annuelle qu’elle avait franchi la barre des 1 billion de dollars de volume de paiement total en 2023 après avoir constaté une augmentation de 25 % de son volume de paiement. La société a également déclaré dans la lettre qu’elle avait « un flux de trésorerie solidement positif en 2023 et qu’elle s’attendait à ce qu’elle le soit à nouveau en 2024 », ce qui signifie qu’elle ne ressentira pas l’urgence de lever des capitaux, même si elle cherche des moyens de permettre à ses employés et aux investisseurs en capital-risque de vendre des actions.

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