Bienvenue dans Startups Weekly, une vision nuancée de l’actualité et des tendances des startups de cette semaine par un journaliste senior et co-animateur d’Equity Natasha Mascarenhas. Pour recevoir ceci dans votre boîte de réception, abonnez-vous ici.

La nouvelle ère de Y Combinator, avec des lots plus petits, un recentrage uniquement sur l’investissement de démarrage et un nouveau directeur général, bat son plein. Alors que l’équipe fr.techtribune.net assistait à des centaines de présentations de startups lors de la journée de démonstration semestrielle de YC, le contexte du changement a certainement été noté.

D’une part, la majorité des investisseurs débutants avec lesquels j’ai parlé se sont plaints des valorisations de la cohorte, affirmant qu’il devenait trop cher d’investir. C’est une conversation qui revient sans cesse autour du Demo Day, mais étant donné le ralentissement économique, certains s’attendaient à voir des valorisations qu’ils jugent plus réalistes pour des entreprises vieilles de quelques mois seulement. J’ai également entendu dire que le nouvel accord standard de YC, en particulier sa clause de la nation la plus favorisée, a joué un rôle en incitant les fondateurs à rechercher des valorisations plus élevées.

Il fut un temps où une startup, fraîchement sortie du programme, levait à une valorisation de 30 millions de dollars, pour être battue l’année suivante, lorsqu’une autre startup de YC levait à une valorisation de 75 millions de dollars. (Les deux cycles susmentionnés ont été menés par A16z, et pour être honnête, A16z ne s’est pas plaint auprès de moi des premières valorisations).

Pour moi, les valorisations élevées ont toujours été le sujet de conversation autour de YC. Je ne sais pas ce qui va changer les choses, s’il s’agit d’un nouveau concurrent, d’un nouvel afflux de rédacteurs de chèques suite au départ de certains, ou si la conversation doit même disparaître en premier lieu. Je dirai que si vous créez quelque chose que les gens veulent, c’est génial : il vous suffit de garder ce « désir » vivant pendant que vous créez de nouvelles itérations de ce premier produit.

Garry Tan, le nouveau directeur général de YC, a apparemment abordé certaines des conversations sur l’évaluation sur Twitter. en écrivant plus largement que « investir dans la valeur dans le capital-risque revient à restreindre votre recherche de vos clés perdues à des lampadaires bien éclairés ».

Tan a ajouté dans le même fil de discussion : « La concurrence et les valorisations élevées existent parce que les grands marchés possibles représentent de grands résultats possibles. La concurrence ne signifie pas qu’un marché ou une idée est mauvaise, cela signifie généralement un grand marché que beaucoup de gens veulent… Les meilleurs investisseurs ont tendance à ne pas utiliser la chaleur comme signal d’une manière ou d’une autre.

Beaucoup de choses ont changé depuis mai 2022, lorsque YC a envoyé une note aux fondateurs pour « planifier le pire ».

… En période de ralentissement économique, même les fonds de capital-risque de premier plan disposant de beaucoup d’argent ralentissent leur déploiement de capitaux (les fonds de moindre importance arrêtent souvent d’investir ou meurent). Cela entraîne moins de concurrence entre les fonds pour les transactions, ce qui se traduit par des valorisations plus faibles, des tailles de tours plus faibles et beaucoup moins de transactions conclues.

Dans ces situations, les investisseurs réservent également davantage de capital pour soutenir leurs entreprises les plus performantes, ce qui réduit encore le nombre de nouveaux financements. Ce ralentissement aura un impact disproportionné sur les entreprises internationales, les entreprises à gros actifs, les entreprises à faible marge, les hardtech et d’autres entreprises à forte consommation et à long délai de génération de revenus.

Ce que j’aimerais vraiment, c’est que lorsque YC publie son article de blog présentant le lot, il propose également une sorte d’analyse sur le pourcentage de startups qui lèvent des valorisations de 8 millions de dollars contre 20 millions de dollars contre 45 millions de dollars. Je me demande si cela peut dissiper certaines idées fausses (ou bon, je l’accepterai même s’ils les confirment !). Pendant que nous y sommes, le pourcentage de startups qui lancent une série A serait également un point de données fascinant.

Désormais, même si les valorisations de certaines startups de YC n’ont pas baissé, certains des conseils susmentionnés ont été suivis, notamment concernant le ralentissement qui se fera sentir pour les entreprises internationales. Seulement 21 % des startups annoncées publiquement lors du lot de l’hiver 2023 sont basées à l’international, contre 42 % lors du lot précédent.

Quoi qu’il en soit, c’est ce qui me préoccupe le plus à la sortie du Demo Day. J’apprécie toujours les deux jours de pitch-off car ils nous donnent un aperçu de ce qui est la priorité absolue de toute une tranche de fondateurs, dont certains tentent de remettre de la viande dans la viande végétale.

Voici quelques-unes de nos pièces pour une lecture plus approfondie :

Dans le reste de cette newsletter, nous parlons de verticales horizontales et de fuites de données. Comme toujours, vous pouvez me suivre Twitter ou Instagram pour continuer la conversation. Si vous avez envie de me soutenir davantage, abonnez-vous à ma sous-pile personnelle (et gratuite !).

Un autre point à retenir sur l’IA

La semaine dernière, un fondateur m’a dit qu’« il y a trop d’opportunités » à Cerebral Valley, le nouveau surnom de Hayes Valley alors qu’elle est dépassée par les passionnés de technologie et les constructeurs dans le domaine de l’IA. J’ai fini par écrire toute une histoire sur la façon dont les gens surfent sur la vague de battage médiatique et font de leur mieux pour ne pas tomber.

Voici un autre point à retenir : Le « boom » de l’IA ne concerne pas seulement les startups qui créent des outils d’IA ; c’est n’importe quelle startup qui tente d’intégrer l’IA – de Duolingo à une entreprise de vente directe au consommateur – pour rester compétitive. En conséquence, les investisseurs n’ont pas vraiment besoin d’investir dans de nouvelles entreprises nettes pour s’exposer à l’effet de halo potentiel de l’IA. Si toutes les sociétés de votre portefeuille commencent à s’intégrer aux bons outils existants sur le marché, elles pourraient également prospérer. C’est la promesse de la technologie horizontale.

Crédits images : Anthropique

Ne divulguez jamais de données, mais surtout si vous construisez ceci

Sur Equity cette semaine, nous avons parlé d’une fuite de données choquante que Zack Whittaker de TC a révélée : « Les startups de récupération d’alcool Monument et Tempest ont partagé les données privées des patients avec des annonceurs. » Plus de 100 000 patients sont concernés.

Voici ce qu’il faut savoir : Les données partagées avec les annonceurs comprennent les noms des patients, les numéros de téléphone, la photo, l’identification numérique unique, ainsi que « les services ou le plan que le patient utilise, les informations sur les rendez-vous et les réponses à l’évaluation et à l’enquête soumises par le patient, qui comprennent des réponses détaillées sur l’alcool d’une personne. consommation et utilisés pour déterminer leur traitement. La clientèle particulièrement vulnérable avec laquelle Monument et Tempest travaillent tous deux complique encore plus la fuite qui dure depuis des années. Comme nous l’avons dit dans l’émission, ne divulguez jamais de données, mais surtout si vous construisez cela.

Crédits images : Andriy Onufriyenko / Getty Images

Etc.

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Et enfin, une note sur la perte dévastatrice de Bob Lee, une force entrepreneuriale

Bob Lee, directeur des produits chez Mobile Coin et créateur de Cash App, a été tué la semaine dernière à San Francisco. L’effusion de messages qui ont suivi la confirmation de la mort prématurée de Lee – des messages de Jack Dorsey de Block à Dylan Field de Figma – ont ouvert une fenêtre sur la force qu’il représentait dans le domaine de la technologie. J’adresse mes plus sincères condoléances à sa famille et qu’il repose en paix.

Prenez soin de vous et dites à vos proches que vous les aimez,

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