Mis à part les entreprises d’IA générative, les deux dernières années ont été relativement difficiles pour les entreprises financées par du capital-risque. Très peu de startups ont été en mesure de lever des fonds à des prix supérieurs à leurs valorisations précédentes.

Aujourd’hui, environ deux ans après le début de l’effondrement de l’entreprise au début de 2022, certains investisseurs, comme Tom Loverro, associé général d’IVP, disent que le pire des le ralentissement est Derrière nous et les startups qui ont survécu devraient passer du mode de préservation de l’argent à dépenser de l’argent pour la croissance.

Ce ne sont pas des mots tout à fait vides. Selon les données de PitchBook, les valorisations de toutes les entreprises, à l’exception des entreprises en phase d’amorçage, ont chuté en 2023 par rapport à l’année précédente. Mais au cours des six premiers mois de 2024, les prix que les investisseurs étaient prêts à payer pour de nouvelles transactions d’entreprises basées aux États-Unis ont non seulement repris, mais ont également atteint un sommet historique pour les transactions médianes en phase précoce et tardive, selon Le dernier rapport à partir des données de PitchBook et de la National Venture Capital Association.

« Les valorisations des entreprises qui reçoivent des listes de conditions ont été élevées », a déclaré Stephanie Choo, associée chez Portage Ventures, une entreprise axée sur la fintech.

PitchBook : Valorisations des startups de capital-risque en phase précoce et avancée au 30/06/2024

Alors que la fintech n’a plus la faveur des investisseurs depuis le début de la récession, Choo a déclaré que le nombre d’entreprises pouvant lever des capitaux à des valorisations plus élevées a augmenté depuis le début de l’année. Elle a cité la banque britannique Monzo, qui a atteint une valorisation de plus de 5 milliards de dollars en mai, soit une augmentation de près de 15 % par rapport aux 4,5 milliards de dollars que les investisseurs lui avaient attribués début 2022.

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Au cours des deux dernières années, de nombreuses startups ont réduit leurs dépenses, ce qui les a aidées à se développer et, dans certains cas, à dépasser leurs valorisations précédentes, a déclaré Choo.

Samir Kaji, fondateur d’Allocate, une startup qui permet aux family offices et aux conseillers en patrimoine d’investir dans des fonds de capital-risque, est également optimiste quant à l’amélioration des valorisations et de l’environnement de collecte de fonds pour les startups cette année. « Les choses sont beaucoup plus optimistes que ce que j’ai vu depuis le début de 2022 », a-t-il déclaré. « Les marchés de capitaux reviennent lentement, et si vous pouvez atteindre une croissance réelle et des fondamentaux, il y aura des capitaux pour [your startup].”

Mais ces valorisations « record » sont quelque peu trompeuses, a déclaré Kyle Stanford, analyste principal du capital-risque américain chez PitchBook. En effet, le volume des transactions est toujours faible. Au premier semestre de 2024, il y a eu moins d’entreprises ayant levé un nouveau tour de table dont la valorisation est connue que ce qui est habituel pour une période de six mois.

L’ensemble des données d’évaluation de PitchBook se compose principalement d’entreprises solides qui ont pu retrouver leurs valorisations précédentes, mais les startups qui n’ont pas pu obtenir de financement à une valorisation plus élevée ont peut-être été exclues de ces données. Beaucoup ont pris des tours de table non évalués par le biais de billets convertibles, de tours de table d’initiés ou de levées de capitaux retardées, a expliqué M. Stanford.

« C’est un bon marché en ce moment, si vous êtes une entreprise solide, mais si vous avez du mal à atteindre les objectifs de croissance que vous vous étiez fixés avant la pandémie, c’est un marché vraiment difficile », a-t-il déclaré.

Kaji a fait écho à ce sentiment, mais son point de vue était un peu plus optimiste. Il a déclaré que si les startups sont toujours divisées entre les « nantis » et les « démunis », le groupe d’entreprises qui peuvent potentiellement lever des fonds à des valorisations plus élevées s’est élargi en 2024.

Les valorisations des startups s’améliorent pour les entreprises plus fortes pour plusieurs raisons.

Il y a un regain d’optimisme quant au fait que l’inflation est sous contrôle et que la Fed américaine pourrait bientôt réduire les taux d’intérêt. De plus, le marché boursier a connu une hausse importante cette année, influençant les perspectives des investisseurs privés. Enfin, une partie importante des entreprises qui ont levé des fonds en 2024 comprend des entreprises d’IA, et les startups d’IA reçoivent des valorisations nettement plus élevées que les autres secteurs, a déclaré Stanford.

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