L’Alliance démocratique nationale (NDA) dirigée par le BJP est sortie victorieuse des élections générales indiennes de 2024, mais avec une majorité plus faible par rapport à 2019. Selon l’analyse post-électorale de Goldman Sachs, UBS, Bernstein et Citi, ce mandat plus mince pourrait pousser le gouvernement – connu pour transformer l’Inde en une puissance manufacturière mondiale et investir dans des secteurs visant à réduire la dépendance du pays vis-à-vis des nations occidentales – à adopter une position plus populiste au cours de son troisième mandat, en donnant la priorité aux demandes des segments à faible revenu et au développement rural.
La victoire probable de la NDA signale la continuité de la politique pour les entreprises et les startups, avec des investissements continus dans les infrastructures, la numérisation et la fabrication. La marge plus étroite, cependant, pourrait entraîner une réaffectation des ressources vers des initiatives rurales et sociales, ce qui pourrait avoir un impact sur certains plans de dépenses en capital, ont averti les sociétés de courtage. (Environ 45 milliards de dollars de valeur ont été effacés du géant manufacturier Adani Group mardi.)
« La continuité du pouvoir ne se traduit peut-être pas entièrement par une continuité des politiques maintenant, mais nous voyons moins de place pour un ajustement à grande échelle. Ce gouvernement s’est caractérisé par des politiques plus favorables au marché et moins socialistes. Dans un changement marqué par rapport au passé, les dépenses de revenus ont augmenté d’à peine 11 % au cours des six dernières années, tandis que les dépenses d’investissement ont augmenté de 24 % », a écrit Bernstein dans une note.
La position affirmée du BJP sur la souveraineté numérique et ses récents affrontements avec Big Tech devraient également se poursuivre. Au cours des cinq dernières années, le gouvernement de Narendra Modi a appliqué ou proposé de nombreuses lois – notamment une pression pour réglementer les applications Internet, obliger les services de streaming à examiner le contenu pour détecter les obscénités et être poursuivi par WhatsApp pour avoir exigé que l’application Meta brise le cryptage – qui ont effrayé les grandes entreprises technologiques.
New Delhi a fait valoir qu’elle cherchait à protéger les intérêts de ses citoyens à travers ses propositions.
L’Inde, alliée des États-Unis, tente également de plus en plus de construire une pile technologique pour rivaliser avec de nombreuses offres populaires et généralement américaines. Rupay est la tentative de l’Inde de rivaliser avec les réseaux de cartes Visa et Mastercard, tandis que l’UPI, un système de paiement interopérable et en temps réel construit par les banques indiennes, est déjà devenu omniprésent en Inde, traitant plus de transactions que tous les réseaux de cartes réunis.
L’Inde s’est également rapidement positionnée comme un centre de fabrication mondial ces dernières années, attirant des entreprises telles qu’apple, Samsung et google avec des incitations lucratives pour transférer davantage de leurs besoins d’assemblage en Inde. Goldman Sachs et Citi ont déclaré qu’il est probable que l’Inde continuera à se concentrer sur la fabrication, mais que son allocation budgétaire pourrait être inférieure aux prévisions.
Les indices de référence indiens NIFTY et SENSEX ont terminé mardi en baisse de 5,9 % et 5,7 % après qu’il soit devenu clair que les projections du sondage à la sortie des urnes – selon lesquelles le BJP obtiendrait à lui seul la majorité des sièges – n’allaient pas être exactes.
« Dans un scénario extrême, si l’opposition [Congress and its allies] parvient à arracher les principaux alliés, l’approche d’investissement en Inde changerait matériellement », a noté Bernstein.
