Le marché ralentit, mais cela ne s’arrête pas Canaan, une société de capital-risque en démarrage de 35 ans qui investit à la fois dans la technologie et la santé. Il vient de clôturer des engagements en capital de 850 millions de dollars dans deux nouveaux fonds : un fonds phare de 650 millions de dollars – son 13e – et un fonds distinct de 200 millions de dollars pour soutenir ses sociétés de portefeuille dissidentes.

Le montant est légèrement supérieur aux 800 millions de dollars que Canaan a rassemblés pour son 12e fonds phare en octobre 2020 et porte les actifs sous gestion de la société à 6,8 milliards de dollars.

Que Canaan ait fermé un fonds de type opportunité sur le marché actuel est quelque peu contre-intuitif. Certains investisseurs institutionnels se plaignent en privé de ne pas aimer les fonds de stade ultérieur hébergés par des investisseurs en démarrage, car cela complique leur capacité à diversifier correctement leurs propres investissements.

Un nombre croissant d’investisseurs en phase de démarrage décident également de renoncer aux fonds dédiés aux phases ultérieures en raison d’un marché où les sorties sont rares et les introductions en bourse encore plus rares. Lux Capital, par exemple, lève un seul fonds après avoir précédemment levé plusieurs fonds à la fois ; Felicis, un autre investisseur débutant, a récemment pris la même décision.

Mais Maha Ibrahim, associé commandité chez Canaan qui a rejoint la société il y a 23 ans, affirme que de nombreuses raisons justifient ce deuxième fonds. Tout d’abord, elle souligne un sous-ensemble des sociétés du portefeuille de l’entreprise – tant du côté de la technologie que de la santé – qui nécessitent plus de capital. Elle dit également qu’avec de nombreux investisseurs « qui restent les bras croisés à un stade avancé » en ce moment, le nouveau fonds donne à Canaan un « excellent moyen de soutenir les entreprises et d’obtenir beaucoup plus de participation dans celles-ci ». Ibrahim insiste en outre sur le fait que le fonds phare a été « sursouscrit » et que l’équipe voulait « faire de la place pour des LP de soutien ».

Il est compréhensible que ses bailleurs de fonds actuels aient voulu se relancer. Au cours des cinq dernières années, explique Canaan, la société a connu dix introductions en bourse, quatre introductions en bourse et huit sorties de fusions et acquisitions, générant environ 1,7 milliard de dollars de rendement. Certains de ces résultats incluent l’introduction en bourse de Day One Biopharmaceuticals en mai 2021, de TheRealReal en juin 2019 et de la société biopharmaceutique Arvinas en septembre 2018.

Canaan a également investi dans la société de logiciels de service client Kustomer, acquise par Meta pour 1 milliard de dollars en février 2022, même si Meta envisagerait désormais de changer de solution. options de cession pour la tenue dans le cadre d’un plan de réductions de coûts plus larges. Une autre société du portefeuille, Axis Security, a entre-temps été acquise par Hewlett Packard Enterprise le mois dernier pour termes non divulgués.

Ibrahim souligne également que Canaan est « vraiment un fonds axé sur les premiers stades » et souhaitait que son fonds principal reflète la même chose. «C’est plus propre pour nous», dit-elle.

Quant à savoir où ces capitaux pourraient être investis, les domaines qui ont « une très forte attraction du marché en ce moment », dit Ibrahim, incluent la cybersécurité, dans laquelle Canaan a déjà été actif, notamment en tant qu’investisseur précoce dans la société Snyk, créée il y a huit ans ( actuellement évalué à environ 7,4 milliards de dollars) et la société industrielle de cybersécurité Dragos, dont la valorisation a atteint 1,7 milliard de dollars en 2021.

« Notre intention est de soutenir les gagnants à des prix raisonnables », dit-elle. « Nous nous dirigeons vers un marché où il y aura des rondes haussières pour les gagnants, mais je ne pense pas que les valorisations soient aussi stratosphériques qu’auparavant. »

L’entreprise reste plus intéressée que jamais par certains domaines de la santé, notamment l’immunologie, la neurobiologie et le cardio.

Canaan incube même de telles entreprises à l’occasion, notamment en cofondant Day One Biopharmaceuticals.

« Nous avons vu des opportunités en oncologie sur lesquelles nous pourrions nous concentrer, alors nous nous sommes demandé pourquoi devrions-nous laisser d’autres s’y lancer si nous pouvons le faire ? dit Ibrahim.