La start-up de technologie de défense Anduril a clôturé ce qui sera presque certainement l’un des plus importants tours de financement de l’année : un accord de 1,5 milliard de dollars qui valorise l’entreprise à 14 milliards de dollars.

Anduril a l’ambition de devenir le prochain grand entrepreneur américain de la défense, rejoignant une classe d’entreprises qui s’est réduite à seulement cinq grandes entreprises : Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, Boeing et General Dynamics. Ces entreprises tirent des milliards de revenus de leurs affaires avec le ministère américain de la Défense, et leur mainmise sur la production de défense est presque absolue.

Mais la start-up de défense fondée par Palmer Luckey cherche à devenir un rival sérieux de ces caïds de longue date, et ses récentes victoires ont commencé à attirer l’attention. Plus tôt cette année, la société a battu Lockheed, Northrop et Boeing dans un programme de développement et de test de petits prototypes d’avions de chasse sans pilote. Anduril parie également qu’il peut avoir un avantage dans les contrats simplement en allant plus vite que ses concurrents, apportant une mentalité de la Silicon Valley à la production de défense, qui évolue notoirement lentement.

Ce dernier tour de table est un pas en avant par rapport à la valorisation précédente de 8,5 milliards de dollars d’Anduril établie en décembre 2022. L’entreprise aurait déclaré aux investisseurs qu’elle avait doublé son chiffre d’affaires à environ 500 millions de dollars l’année dernière, ce qui signifierait que la valorisation actuelle est fixée à un multiple de 28 fois. C’est élevé à bien des égards pour les startups en phase avancée, mais surtout pour les entreprises de défense traditionnelles : le multiple de revenus de Lockheed Martin est d’environ 1,9x, sur la base de sa valorisation actuelle et des revenus de l’année dernière, tandis que celui de Boeing est de 1,3x. Bien que ces multiples plus faibles soient dus à des revenus supérieurs de plusieurs milliards de dollars : Lockheed Martin a rapporté 18,9 milliards de dollars en 2023, Il a rapporté, et les revenus de Boeing étaient de près de 78 milliards de dollars pour 2023, Il a rapporté.

Le nouveau tour de financement d’Anduril a été codirigé par Founders Fund, qui a dirigé le tour de table d’amorçage d’Anduril en août 217 et sa série A, et Sands Capital, qui a participé à plusieurs introductions en bourse depuis l’introduction en bourse de Visa en 2008. La participation de Founders Fund n’est cependant pas une surprise, compte tenu du pari de longue date de la société sur Anduril. Le cofondateur et président exécutif de la société, Trae Stephens, est également partenaire du Founders Fund. Le tour de table a également vu une nouvelle participation de certains grands investisseurs institutionnels, comme Fidelity Management and Research Company et Baillie Gifford.

La société a déclaré dans un communiqué que le nouveau financement aidera à développer une nouvelle plate-forme de fabrication définie par logiciel appelée « Arsenal », en commençant par l’usine Arsenal-1. Cette installation augmentera l’espace de production d’Anduril de plus de cinq millions de pieds carrés afin de fabriquer « des dizaines de milliers de systèmes militaires autonomes » par an, avec une main-d’œuvre de plus de 1 500 personnes.

Un manifeste distinct décrit la raison d’être d’Anduril pour l’expansion de la fabrication en particulier. L’objectif de l’entreprise est d’« hyper-étendre » la production de défense et de produire des systèmes de défense à une échelle qui n’est actuellement pas possible pour des systèmes militaires exquis. Mais Anduril ne se concentre pas sur la fabrication de quelques systèmes très coûteux et exquis ; Il se concentre sur la production de produits beaucoup moins chers, qui peuvent être hyper-mis à l’échelle avec une usine redémarrée. Arsenal est censé être exactement cela : un modèle adaptable et reproductible qui « s’adapte indéfiniment et permet de reconstruire l’arsenal de la démocratie ».

De plus, Anduril affirme que la centralité du logiciel rendra également l’usine encore plus efficace au fil du temps, le système d’exploitation Arsenal facilitant une fabrication plus rapide et moins coûteuse. Cela aura sans aucun doute un effet sur les produits eux-mêmes, qui, selon Anduril, seront développés pour être moins dépendants de la main-d’œuvre hautement spécialisée, cela peut aider à maximiser l’utilisation de composants facilement disponibles et à apporter rapidement des modifications itératives aux produits.

Le succès de l’entreprise vieille de sept ans auprès du gouvernement et des investisseurs privés a contribué à stimuler un boom de l’intérêt pour la technologie de la défense, un secteur qui était auparavant considéré comme presque ininvestissable en raison des longs délais des contrats gouvernementaux. Cependant, il n’est pas clair si la marée montante d’Anduril soulèvera vraiment tous les bateaux, ou si Anduril sera (comme c’est si souvent le cas dans la Silicon Valley) l’exception, et non la règle.