Le légendaire gestionnaire de fonds Li Lu (que Charlie Munger a soutenu) a déclaré un jour : « Le plus grand risque d'investissement n'est pas la volatilité des prix, mais la question de savoir si vous subirez une perte permanente de capital. » Il semble donc que les investisseurs intelligents sachent que l’endettement – ​​qui est généralement impliqué dans les faillites – est un facteur très important lorsqu’on évalue le niveau de risque d’une entreprise. Comme beaucoup d'autres entreprises WillScot Mobile Mini Holdings Corp. (NASDAQ:WSC) fait appel à la dette. Mais cette dette inquiète-t-elle les actionnaires ?

Pourquoi la dette comporte-t-elle des risques ?

Les dettes et autres passifs deviennent risqués pour une entreprise lorsqu’elle ne peut pas facilement remplir ces obligations, soit avec des flux de trésorerie disponibles, soit en levant des capitaux à un prix attractif. Dans le pire des cas, une entreprise peut faire faillite si elle ne peut pas payer ses créanciers. Cependant, un scénario plus courant (mais toujours douloureux) est qu'elle doive lever de nouveaux capitaux propres à bas prix, diluant ainsi durablement les actionnaires. Bien entendu, l’endettement peut être un outil important dans les entreprises, en particulier dans les entreprises à forte capitalisation. Lorsque nous examinons les niveaux d’endettement, nous considérons d’abord ensemble les niveaux de trésorerie et d’endettement.

Consultez notre dernière analyse pour WillScot Mobile Mini Holdings

Quel est le montant de la dette de WillScot Mobile Mini Holdings ?

Vous pouvez cliquer sur le graphique ci-dessous pour consulter les chiffres historiques, mais il montre qu'en décembre 2023, WillScot Mobile Mini Holdings avait une dette de 3,44 milliards de dollars américains, soit une augmentation par rapport aux 3,00 milliards de dollars américains sur un an. La dette nette est à peu près la même, car elle ne dispose pas de beaucoup de liquidités.

Quelle est la solidité du bilan de WillScot Mobile Mini Holdings ?

Nous pouvons voir dans le bilan le plus récent que WillScot Mobile Mini Holdings avait des dettes de 562,0 millions de dollars américains arrivant à échéance dans un délai d'un an, et des dettes de 4,31 milliards de dollars américains à échéance au-delà. D'autre part, elle disposait de 20,1 millions de dollars de liquidités et de 451,1 millions de dollars de créances échues dans un délai d'un an. Ainsi, ses dettes dépassent de 4,41 milliards de dollars la somme de ses liquidités et de ses créances (à court terme).

Il s’agit d’une montagne d’effet de levier par rapport à sa capitalisation boursière de 6,98 milliards de dollars américains. Si ses prêteurs lui demandaient de consolider son bilan, les actionnaires seraient probablement confrontés à une grave dilution.

Afin de dimensionner la dette d'une entreprise par rapport à ses bénéfices, nous calculons sa dette nette divisée par son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) et son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) divisé par ses charges d'intérêts ( sa couverture des intérêts). L'avantage de cette approche est que nous prenons en compte à la fois le montant absolu de la dette (avec la dette nette par rapport à l'EBITDA) et les charges d'intérêts réelles associées à cette dette (avec son ratio de couverture des intérêts).

La dette de WillScot Mobile Mini Holdings représente 4,3 fois son EBITDA, et son EBIT couvre ses charges d'intérêts 3,5 fois. Cela suggère que même si les niveaux d’endettement sont importants, nous ne pouvons pas les qualifier de problématiques. D'autre part, WillScot Mobile Mini Holdings a augmenté son EBIT de 29 % au cours de l'année dernière. S’il parvient à maintenir ce type d’amélioration, son endettement commencera à fondre comme les glaciers dans un monde qui se réchauffe. Lors de l’analyse des niveaux d’endettement, le bilan est le point de départ évident. Mais ce sont avant tout les bénéfices futurs qui détermineront la capacité de WillScot Mobile Mini Holdings à maintenir un bilan sain à l'avenir. Donc, si vous êtes concentré sur l'avenir, vous pouvez consulter ceci gratuit rapport montrant les prévisions de bénéfices des analystes.

Enfin, une entreprise ne peut rembourser ses dettes qu’avec de l’argent liquide, et non avec des bénéfices comptables. Nous vérifions donc toujours quelle part de cet EBIT est convertie en flux de trésorerie disponible. Au cours des trois dernières années, WillScot Mobile Mini Holdings a généré un solide flux de trésorerie disponible équivalant à 72 % de son EBIT, soit environ ce à quoi nous nous attendions. Ces espèces sonnantes et trébuchantes lui permettent de réduire sa dette quand il le souhaite.

Notre point de vue

Le taux de croissance de l'EBIT de WillScot Mobile Mini Holdings s'est révélé très positif dans cette analyse, tout comme la conversion de l'EBIT en flux de trésorerie disponible. En revanche, son ratio dette nette/EBITDA nous rend un peu moins à l'aise quant à son endettement. Quand on considère tous les éléments évoqués ci-dessus, il nous semble que WillScot Mobile Mini Holdings gère plutôt bien sa dette. Cela dit, la charge est suffisamment lourde pour que nous recommandons à tout actionnaire de la surveiller de près. Le bilan est clairement le domaine sur lequel se concentrer lorsque vous analysez la dette. Cependant, tous les risques d’investissement ne résident pas dans le bilan, loin de là. Par exemple, nous avons découvert 2 panneaux d’avertissement pour WillScot Mobile Mini Holdings dont vous devez être conscient avant d’investir ici.

Bien sûr, si vous êtes le genre d'investisseur qui préfère acheter des actions sans le fardeau de l'endettement, alors n'hésitez pas à découvrir notre liste exclusive d'actions de croissance nette de trésorerieaujourd'hui.

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