KUALA LUMPUR : Les analystes ont exprimé un optimisme prudent quant aux accords signés par cinq sociétés de télécommunications malaisiennes, les interprétant comme un effort de collaboration visant à accélérer le déploiement du réseau 5G en Malaisie dans le cadre d'une double structure de réseau de gros.

Pour récapituler, la semaine dernière, CelcomDigi Bhd, Maxis BhdU Mobile Sdn Bhd, Telekom Malaysia Bhd (TM) et YTL Power International Bhdse sont collectivement engagés à hauteur de 233 millions de RM chacun pour acquérir une participation de 70 %, soit 14 % chacun, dans Digital Nasional Bhd (DNB).

Le gouvernement malaisien, représenté par le ministère des Finances (MoF), conservera les 30 % restants et détiendra une part spéciale dans DNB.

Le consensus parmi les analystes est que l’accord représente une résolution coopérative propulsant le secteur vers l’avant.

Kenanga Research estime que l'accord marque la première étape pour faciliter la transition vers un double réseau 5G, conduisant à la formation de l'entité B, à partir du modèle de réseau de gros unique.

« Nous sommes neutres sur cette évolution, étant donné que le résultat final sur les mécanismes de la 5G n'a pas encore été révélé », a noté la maison de recherche.

Kenanga Research a déclaré qu'il était neutre sur l'annonce, en attendant plus de détails sur la participation finale de chaque entreprise de télécommunications dans l'entité A ou B, les informations financières clés sur DNB, le prix d'acquisition et le mode de paiement de l'entité B et les éventuels tarifs d'accès révisés facturés par DNB. à chaque opérateur téléphonique.

Une fois les accords de souscription d'actions conclus et une fois que DNB aura atteint son objectif de couverture de la population de 80 %, les sociétés de télécommunications devront acquérir la participation restante de 30 % du ministère des Finances dans DNB pour au moins 190 millions de RM.

RHB Research s'attend à ce que les termes finaux du pacte d'actionnaires contiennent des dispositions spécifiques permettant aux investisseurs de DNB de se retirer – selon le cas – pour poursuivre le deuxième réseau 5G ou l'entité B.

Selon CGS-CIMB Research, les accords récents suggèrent que toutes les parties impliquées sont parvenues à un consensus harmonieux pour propulser le déploiement du réseau 5G en Malaisie dans le cadre d'une double structure de réseau de gros.

Dans son évaluation, CGS-CIMB Research a maintenu son hypothèse selon laquelle Maxis et CelcomDigi seraient les principaux actionnaires, détenant chacun 100 % des deux réseaux 5G et supervisant leurs déploiements respectifs.

« S'il y a d'autres actionnaires dans les réseaux, nous intégrerons les éléments d'intérêt minoritaire pour refléter une telle situation », a noté le cabinet d'études.

Dans le même temps, Kenanga Research estime que l’impact sur l’équipement des opérateurs télécoms sera atténué.

Sur la base de la structure financière actuelle, le calcul de la maison de recherche a montré que la dépense de 420 millions de RM entraînerait une légère augmentation de 0,1 fois le ratio d'endettement de chaque entreprise de télécommunications.

« Cet impact semble marginal, compte tenu de la base de bénéfices substantielle des opérateurs de télécommunications », ajoute-t-il.

Cependant, suite à la création de l'Entité B, Kenanga Research estime que la dépense finale pourrait fluctuer à mesure que la participation de chaque entreprise de télécommunications dans DNB pourrait être recalibrée.

« Sur une note distincte, nous comprenons que pour les actionnaires de l'entité B, le montant du paiement anticipé compense les futurs paiements d'accès à DNB.

« Par conséquent, cela implique que les décaissements en espèces pour les avances des actionnaires sont neutres en termes de bénéfices pour les actionnaires de l'entité B », a-t-il déclaré.

Kenanga Research et CGS-CIMB Research ont maintenu leur note de « surpondération » sur le secteur des télécommunications, tandis que RHB Research a réitéré sa position « neutre » sur le secteur.