Le gouvernement de Malaisie a choisi U Mobile comme principal développeur du deuxième réseau mobile haut débit 5G à accès ouvert du pays. Les analystes de BMI, une société de Fitch Solution, ont déclaré que même si les détails clés concernant la structure proposée de la nouvelle entreprise, son financement, ses délais de déploiement et ses obligations de couverture n’ont pas été divulgués, la nouvelle permet au moins à l’ensemble du secteur des télécommunications de se développer à moyen et à long terme. des business plans à long terme qui prennent pleinement en compte la nouvelle entité.

BMI a noté qu’à court terme, les autorités devront fournir plus de clarté sur les mérites des propositions d’U Mobile et définir des lignes directrices d’investissement claires que les opérateurs télécoms devront envisager avant de nouer des relations d’investissement avec le nouvel entrant. U Mobile a déclaré qu’il souhaitait travailler avec CelcomDigi et Telekom Malaysia (TM) pour développer l’activité, mais CelcomDigi – qui a soumis sa propre proposition et souhaite que la Commission malaisienne des communications et du multimédia (MCMC) explique pleinement les raisons de son rejet – aurait affirmé ne pas avoir entamé de discussions. Son rival Maxis est dans une situation similaire.

Il semble qu’U Mobile doive se désengager du véhicule d’investissement spécial – Digital Nasional Berhad (DNB) – qui construit le premier réseau 5G de gros. Si tel est le cas, les autres opérateurs de télécommunications investissant dans DNB (CelcomDigi, Maxis et YTL Power) devraient probablement ajuster leurs engagements financiers tout en réfléchissant également à l’opportunité de se retirer et d’investir dans le nouveau lecteur 5G ou de rester avec DNB et d’augmenter leurs engagements à cet égard. projet. Le risque est que les contributions de tous les acteurs aux investissements dans la 5G devront augmenter, éventuellement au-delà de leurs moyens existants ou prévus et, si elles sont réparties sur deux projets 5G, pourraient être appliquées de manière trop dispersée pour répondre aux objectifs stricts de couverture et de déploiement. Dans une certaine mesure, les perspectives à court terme dépendent de la réponse de Telekom Malaysia ; bien qu’elle ait signé des contrats pour investir dans DNB, l’approbation des actionnaires a été retardée et l’entreprise a finalement été retirée de DNB. Il pourrait désormais envisager de rejoindre l’opérateur dirigé par U Mobile, mais si son hésitation à rejoindre DNB était due à des inquiétudes quant à l’ampleur de ses obligations d’investissement, il pourrait bien hésiter à rejoindre le nouveau venu s’il est fait partie d’un plus petit groupe de bailleurs de fonds.

Un analyste de BMI a déclaré que le choix d’U Mobile était surprenant, étant donné que l’opérateur privé est de loin le plus petit acteur sur le marché mobile concurrentiel de Malaisie, représentant moins de 10 % des abonnés à la mi-2024. Il n’a également jamais communiqué de données opérationnelles ou financières, ce qui rend difficile pour les observateurs d’évaluer sa viabilité pour le projet DNB, et encore moins pour le deuxième acteur de la 5G. Cela dit, estime BMI, la MCMC est l’une des agences de régulation les plus fiables au service du marché des télécommunications de l’Asie du Sud-Est (SEA). La maison a déclaré qu’elle pensait avoir mené à bien un processus de diligence raisonnable approfondi pour prendre sa décision. Par conséquent, BMI suppose qu’U Mobile dispose des ressources financières et techniques nécessaires pour soutenir durablement le nouveau réseau 5G, à condition que des investisseurs supplémentaires puissent être recrutés.

Les notes de l’autorité de régulation indiquent qu’U Mobile devra réduire son exposition à la propriété étrangère afin de pouvoir devenir l’investisseur principal du nouvel acteur 5G. À l’heure actuelle, son principal actionnaire est Straits Mobile Investments. (48 %), elle-même détenue par ST Telemedia, qui est elle-même une unité du véhicule d’investissement du gouvernement de Singapour, Temasek Holdings. Une introduction en bourse (IPO) prévue de longue date des actions U Mobile devrait avoir lieu d’ici début 2025, ce qui devrait permettre de lever des fonds considérables pour à la fois rembourser l’investissement existant de ST Media et fournir des capitaux pour le projet 5G. Toutefois, elle aura toujours besoin du soutien des investisseurs locaux et, ayant perdu face à ce qu’ils considèrent comme une offre inférieure, CelcomDigi et Maxis pourraient choisir ne pas participer.

Le réseau 5G de DNB a atteint une couverture de 80 % de la population début 2024, permettant au gouvernement de poursuivre ses projets de création d’un deuxième acteur. Bien qu’il prenne désormais en charge plusieurs millions de connexions 5G, générant des volumes importants de trafic voix et données monétisables, il faudra probablement plusieurs années au projet pour générer un retour sur investissement significatif. Dans une large mesure, le service DNB 5G dépend d’applications grand public de faible valeur et il est encore peu probable qu’il apporte un soutien significatif au vaste projet d’inclusion numérique du gouvernement, JENDELA.

BMI a déclaré qu’il estime qu’il existe une opportunité pour ce deuxième réseau de devenir un fournisseur de connectivité plus spécialisé, prenant en charge les applications de l’Internet industriel des objets (IIoT) ainsi que les fournisseurs de contenu numérique et d’infrastructure dépendant de la bande passante, tels que les diffuseurs et les opérateurs de centres de données. Une telle orientation serait plus durable si des niveaux d’investissement inférieurs étaient fournis par les bailleurs de fonds et offrirait également une différenciation suffisante pour pouvoir encore attirer les actionnaires de DNB tels que CelcomDigi et Maxis. Ce scénario semble peu probable, mais la maison s’attend à ce que le résultat soit la création de deux réseaux 5G distincts qui pourraient avoir du mal à coexister durablement.

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