– Prévisions GBP / EUR abaissées – Accord commercial de base entre l’UE et le Royaume-Uni attendu – On s’attend à une reprise de la détente de la BoE

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Banque d’investissement Crédit Agricole ont abaissé leurs prévisions de taux de change entre la livre et l’euro, invoquant des attentes pour un nouvel assouplissement banque d’Angleterre et on s’attend à ce que l’incertitude liée au Brexit persiste jusqu’en 2020, même si le Royaume-Uni et l’UE sont en mesure de conclure un accord commercial.

«Nous avons abaissé nos perspectives à long terme pour le GBP par rapport à l’EUR», déclare Valentin Marinov, responsable de la recherche et de la stratégie G10 FX au Crédit Agricole à Londres, dans une évaluation mensuelle régulière du marché des changes.

L’appel intervient alors que la livre enregistre une avance de 1% par rapport à l’euro au cours du mois dernier, ce qui a ramené le taux de change GBP / EUR à 1,11, reflet de l’amélioration des données provenant de l’économie britannique et de la croissance. les attentes quant à la conclusion d’un accord commercial d’automne même si les gros titres entourant les négociations commerciales sur le Brexit ne sont pas constructifs.

«L’économie britannique a commencé à sortir de la récession Covid-19 et la BoE a en outre conclu que le pire de la récession est derrière nous», déclare Marinov.

« Cela dit, l’incertitude persistante du Brexit ainsi que les inquiétudes concernant une seconde vague de pandémie continuent d’assombrir les perspectives, d’autant plus que le soutien du gouvernement au marché du travail doit prendre fin dans les mois à venir », ajoute Marinov.

La reprise économique au Royaume-Uni s’est accélérée en août avec des PMI flash publiés la semaine dernière montrant le PMI composite – qui prend en compte la part des services et de la fabrication dans l’économie – se situant à 60,3, ce qui est meilleur que les 57,1 recherchés par les marchés et plus fort que Lecture de juillet de 57,0.

En revanche, les PMI Flash de la zone euro, également sortis le vendredi 21 août, s’établissaient à 51,6, sous les 54,9 attendus et les 54,9 de juillet.

Si les marchés des changes étaient uniquement concernés par la surperformance économique, le taux de change livre-euro aurait volé plus haut sur ce résultat et aurait très probablement maintenu cette dynamique au cours de la nouvelle semaine.

En effet, la paire GBP / EUR a augmenté après les PMI, mais le rallye de la livre sterling contre l’euro, le dollar et une foule d’autres devises majeures a été interrompu par une mise à jour des négociateurs commerciaux de l’UE et du Royaume-Uni qui ont confirmé que peu de progrès avaient été accomplis et que sans quelques compromis. les deux parties seraient incapables de conclure un accord commercial.

La réaction de la livre sterling a rappelé aux marchés que le Brexit reste un moteur essentiel de la valorisation de la livre sterling, même s’il est absent des premières pages depuis que le Premier ministre Boris Johnson a remporté une majorité parlementaire en novembre dernier qui lui a permis de passer son accord de retrait.

« Alors que nous prévoyons que le Royaume-Uni et l’UE parviendront à un compromis sur l’accord commercial sur le Brexit d’ici la fin de cette année, nous pensons qu’une grande incertitude subsisterait étant donné la difficulté que le gouvernement Johnson a à conclure des accords commerciaux en dehors de l’UE. », dit Marinov.

Le consensus du marché semble s’être établi sur la notion qu’un accord commercial «  simple  » sera conclu à un moment donné à l’automne, ce qui ne serait pas un moyen de représenter le type d’accord «  de grande portée  » que les deux parties auraient préféré avoir conclu. Cela suggère que même avec un accord, il existerait encore des contraintes au commerce et à la facilité de faire des affaires, ce qui suggérerait à son tour une limite au potentiel de hausse de la livre.

En outre, la conclusion d’accords commerciaux avec le reste du monde reste une tâche de taille, les négociations commerciales américaines ne devant se conclure qu’en 2021 alors que les négociations avec le Japon semblent avoir tombé sur des problèmes concernant le fromage.

Le vice-premier ministre néo-zélandais Winston Peters a pendant ce temps dit son pays est « très frustré » par la lenteur des progrès réalisés dans la conclusion d’un accord commercial post-Brexit avec le Royaume-Uni. Peters a déclaré que le Royaume-Uni n’était pas « à la hauteur » en ce qui concerne les négociations, ce qui suggère que le commerce en 2021 sera tout sauf fluide, car le Royaume-Uni devient une entité commerciale indépendante à part entière.

Les craintes qu’un ralentissement de l’économie dû à des facteurs liés aux covid et à des conditions commerciales défavorables inviteront à leur tour un soutien supplémentaire de la Banque d’Angleterre qui pourrait bien envisager de stimuler davantage l’assouplissement quantitatif ou de réduire les taux d’intérêt en territoire négatif.

« Tout cela pourrait alimenter les attentes du marché d’un nouvel assouplissement de la part de la BoE et maintenir les vents contraires pour le GBP, en particulier par rapport à l’EUR. Dans le même temps, le GBP pourrait être en mesure de suivre la hausse de l’EUR par rapport à l’USD, à notre avis, « dit Marinov.

Image fournie par Crédit Agricole.

En août, la Banque d’Angleterre a déclaré qu’elle se contentait de maintenir les paramètres inchangés alors que la reprise économique progressait comme prévu, ce qui a à son tour vu les marchés réduire les attentes d’une future baisse des taux en territoire négatif.

Cependant, ces anticipations resteront conditionnées à l’évolution des publications de données économiques au cours des prochaines semaines et si les anticipations de taux négatifs et d’un coup de pouce à l’assouplissement quantitatif augmentent à nouveau, la livre pourrait bien être mise sous pression.

« Nous avons abaissé nos perspectives à long terme pour le GBP par rapport à l’EUR », déclare Marinov.

Le taux de change livre-euro est prévu à 1,0989 fin septembre, 1,11 fin 2020 et fin mars 2021, avant 1,1235.

Cependant, le profil de la livre contre le dollar est plus constructif, avec une attente d’une nouvelle faiblesse du dollar américain agissant comme un soutien à la paire.

Le taux de change livre-dollar est prévu à 1,30 fin septembre et fin 2020, avant de passer à 1,32 fin mars 2021 et 1,33 mi-2021.

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(Recherche gracieuseté de FXwatcher.com).