Microsoft pourrait être sur le point de s’emparer de Netflix en 2023 si son offre de 68,2 milliards de dollars pour acquérir Activision Blizzard tombe à plat, selon l’éditeur Jennifer Saba chez Reuters.
La thèse générale du rachat de Netflix par Microsoft repose sur l’idée qu’avec une valeur marchande de 13 fois celle du service de streaming, Microsoft pourrait si une prime potentielle de 30% pour l’entreprise tout en faisant avancer son désir de « proposer un jeu vidéo service de streaming sur plusieurs appareils. »
Prise au pied de la lettre, la perspective d’une fusion entre Microsoft et Netflix a un sens modéré, cependant, le combo nie plusieurs facteurs périphériques qui ne profitent ni à l’un ni à l’autre.
Financièrement parlant, les capitalisations boursières ne sont pas des indicateurs viables des fonds transférables réels, et dans l’état actuel des choses, Microsoft dispose de 107 milliards de dollars de liquidités, ce qui signifie que la société devrait trouver 80 milliards de dollars supplémentaires pour racheter Netflix à court terme.
Microsoft dispose d’environ 107 milliards de dollars en espèces… supposons qu’ils puissent utiliser tout cela… ils doivent donc trouver 83 milliards de dollars supplémentaires qui devraient probablement être des actions ?
Oui, ils pourraient lever des fonds par d’autres moyens, mais même selon les normes de Microsoft, cela est probablement hors de portée pic.twitter.com/IXBKMQqCoU
—Brad Sams (@bdsams) 20 décembre 2022
À moins de catastrophes de relations publiques l’année prochaine qui feront chuter sa valeur nette, le paiement de Netflix est probablement hors de portée raisonnable pour Microsoft en 2023.
Cependant, si le PDG de Microsoft, Satya Nadella, jette sa prudence stratégique au vent et rassemble le capital nécessaire pour acheter Netflix, le prochain problème devient la rentabilité.
Avant cette année, Netflix avait tendance à contourner une marge bénéficiaire d’environ 15% tout en chargeant des milliards de dollars dans des projets d’investissement. Cependant, alors que les conditions du marché se resserrent avec plus de concurrents sur le marché, le PDG de Netflix, Reed Hastings, et le conseil d’administration recherchent une plus grande durabilité tout en créant une base de profit secondaire grâce à la publicité.
Alors que Microsoft et Netflix s’associent pour diffuser des publicités sur la plate-forme de streaming via le cloud Azure, l’accord est temporaire et n’a pas fait ses preuves pour la plate-forme. Jusqu’à ce que Netflix puisse montrer une expérience éprouvée en matière de diffusion d’annonces dans une base d’annonces soutenue, Microsoft évitera très probablement d’ancrer une autre plate-forme publicitaire à sa plate-forme naissante tout en étant également aux prises avec la gestion du contenu, l’édition, les licences, les contrats de divertissement et les relations publiques supplémentaires pour des marges bien inférieures à ses 30% habituels.
Si l’idée est de tirer parti d’une manière ou d’une autre de son partenariat actuel avec Netflix pour étendre son service Game Pass sur plusieurs appareils, Microsoft ferait mieux de conclure simplement un accord pour que ses jeux de la marque complète de Game Pass soient proposés dans le nouveau secteur des jeux de Netflix.
Netflix a montré la compétence technologique pour diffuser du contenu sur presque tous les appareils, et Microsoft serait bien servi de s’associer au service de streaming pour pousser sa plate-forme Game Pass. Un accord où les jeux Microsoft ou son service Game Pass apparaissent sur des appareils exécutant Netflix est un avantage à faible enjeu pour les deux sociétés.
Bien que Netflix ne possède pas l’intégralité des droits de publication ou des revenus générés, les offres Game Pass pourraient aider à légitimer ses efforts pour apporter des jeux sur sa plate-forme et Microsoft bénéficierait de la portée des appareils que Netflix a déjà imprégnés. Avec un accord de cette nature, Microsoft peut continuer à poursuivre ses ambitions de streaming de jeux expansif tout en évitant de chercher des milliards pour acheter une entreprise en pleine mutation.
Peut-être plus important encore, Microsoft pourrait éviter d’être sous les projecteurs réglementaires pour avoir tenté d’acheter un autre éditeur de contenu de premier plan en moins de deux ans.
