(Bloomberg) – Les stratèges de Wall Street font face à une tâche presque impossible en essayant d’analyser les perspectives de Bitcoin et d’autres jetons après une déroute volatile. Même ainsi, ils essaient toujours, et certains voient le risque de plus de problèmes à venir.
Chez JPMorgan Chase & Co., une équipe dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou estime qu’il est prématuré d’appeler la fin de la vente de Bitcoin. Pendant ce temps, dans un rapport de grande envergure, Goldman Sachs Group Inc. a signalé que des fluctuations extrêmes entravent l’attrait de la cryptographie pour les investisseurs institutionnels. Et Medley Global Advisors LLC a mis en garde contre la menace de retombées si Bitcoin tombe bien en dessous de 20000 $.
«Il est trop tôt pour appeler la fin de la récente tendance baissière du Bitcoin», ont écrit vendredi les stratèges de JPMorgan, citant en partie des signaux d’élan et un manque d’achat de fonds Bitcoin et de contrats à terme réglementés.
La plus grande crypto-monnaie s’est stabilisée lundi, grimpant d’environ 6% à 35600 $ à 11h12 à Hong Kong, après un autre week-end de grandes girations. La baisse de plus de 40% de Bitcoin par rapport à un record de mi-avril fait la une d’un crash de crypto-monnaie devenu emblématique d’un zèle spéculatif en déclin.
Les cryptos ont subi une série de coups ces derniers jours, de la critique d’Elon Musk à propos de la consommation d’énergie de Bitcoin et de son acceptation pour les paiements, à la rhétorique réglementaire accrue de la Chine.
Des personnalités de premier plan comme Mark Cuban ont également signalé le risque que certains investisseurs à effet de levier doivent dénouer leurs positions, ce qu’il a décrit sur Twitter comme le «grand détend».
Dans un rapport en plusieurs parties, les auteurs de Goldman Sachs, dont Allison Nathan, Jeffrey Currie, Zach Pandl et Christian Mueller-Glissmann, ont signalé diverses tendances. Cela incluait le potentiel d’Ether de refondre Bitcoin en tant que réserve de valeur et de crypto-volatilité qui pourrait poser un défi aux acheteurs institutionnels.
Mathew McDermott, responsable mondial des actifs numériques chez Goldman Sachs, a également écrit que la société étudie des offres liées à la cryptographie, telles que «des fonds ou des produits structurés de type notes».
Mis à part l’ampleur de la chute des monnaies virtuelles la semaine dernière – l’indice Bloomberg Galaxy Crypto a chuté de près de 40%, le maximum depuis la crise pandémique de mars de l’année dernière – les fluctuations massives des prix intrajournaliers ont également captivé l’attention des investisseurs.
Rendements ajustés au risque
Pourtant, la stratège en dérivés de RBC Amy Wu Silverman a fait valoir dans une note dimanche que, sur la base d’une mesure des rendements ajustés au risque connue sous le nom de ratio de Sharpe, Bitcoin a fait mieux que les actions de Tesla Inc., du SPDR S&P 500 ETF Trust ou d’Invesco QQQ Trust. Série 1.
Les monnaies virtuelles Bitcoin, Ether et meme comme Dogecoin enregistrent toujours des gains majeurs sur des périodes plus longues, comme l’année dernière – environ 12000%, dans le cas de Dogecoin.
Pour Ben Emons, directeur général de la stratégie macroéconomique mondiale chez Medley Global Advisors à New York, Bitcoin «raffermit son emprise sur les marchés grâce à la volatilité, la liquidité et la corrélation».
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