Un thème qui a émergé de l’effondrement de plusieurs milliards de dollars du stablecoin UST ce mois-ci est de le blâmer sur les méchants commerçants de Wall Street envahissant le monde de la crypto-monnaie. La réponse à cela des dirigeants de la cryptographie ayant une formation en finance : grandissez.

Le jeu du blâme sur la disparition d’UST et de sa crypto-monnaie LUNA reposait sur des allégations selon lesquelles le fonds spéculatif Citadel Securities et le gestionnaire de fonds BlackRock auraient attaqué le stablecoin dans le cadre d’une stratégie de vente à découvert coordonnée, ou un pari pour faire baisser le prix.

Le fondateur de la blockchain de Cardano, Charles Hoskinson, a amplifié la théorie sur Twitter, mais a ensuite supprimé le tweet. Citadel et BlackRock ont ​​tous deux rejeté les allégations, déclarant qu’ils n’échangent pas d’UST.

Lev Mazur, fondateur de la société mondiale de courtage en crypto Quantfury, a déclaré que le blâme des « méchants de Wall Street » était une réaction instinctive. « Je sais que de nombreuses institutions de Wall Street ont été blessées à cause de leur exposition à LUNA », a déclaré Mazur, qui a travaillé dans des banques, des fonds communs de placement et des family offices en tant que trader.

S’exprimant lors d’entretiens avec Forkast, Mazur fait partie de plusieurs dirigeants qui ont déclaré que les différents projets de crypto-monnaie existants seront confrontés à des tests de résistance financière de toutes sortes, alors que l’industrie émerge comme une nouvelle classe d’actifs. Les vulnérabilités seront exposées, ont-ils déclaré.

Que l’événement LUNA ait été causé par les forces du marché ou une attaque coordonnée, les deux idées « représentent la réalité des risques qui doivent être traités pour qu’une monnaie mondiale survive », a déclaré Max Liao, directeur général d’Antalpha Technologies, une société de services financiers. filiale de Bitmain Technologies Ltd., un fabricant chinois de puces utilisées dans l’exploitation minière de Bitcoin.

Déjà là

Les fonds spéculatifs de Wall Street négocient déjà des crypto-monnaies, et les gestionnaires de fonds, y compris les fonds communs de placement et les fonds de pension, cherchent à trouver un moyen d’entrer sur le marché, a rapporté le Wall Street Journal plus tôt ce mois-ci.

Échange de crypto Coinbase a vu ses clients institutionnels échanger pour 1,14 billion de dollars de crypto en 2021, contre 120 milliards de dollars en 2020 et plus du double des 535 milliards de dollars échangés par les investisseurs de détail, selon un rapport de février du Wall Street Journal.

« Les concepteurs de produits cryptographiques et les concepteurs de protocoles devraient opérer en partant du principe que la faiblesse attaquable finira par être attaquée », a déclaré Wayne Huang, PDG de l’échange crypto-fiat basé à Taiwan XREX.

«Cela a toujours été ainsi que fonctionnent les marchés financiers, et les marchés de la cryptographie ne sont pas différents. Les vulnérabilités seront découvertes beaucoup plus tôt qu’auparavant », a déclaré Huang. « Je ne le vois pas nécessairement comme une mauvaise chose. »

Huang a dit qu’il s’attend à plus d’échecs car c’est un processus inévitable pour favoriser l’innovation.

« Nous prévoyons que de tels incidents continueront de se produire pour nous rappeler le fonctionnement des marchés financiers et les coûts de maximisation de l’efficacité du capital en échange de la stabilité », a-t-il déclaré.

Affaire risquée

Liao d’Antalpha Technologies a déclaré que l’effondrement de LUNA encouragera davantage de startups et d’investisseurs cryptographiques à prendre plus au sérieux la gestion des risques. Andrew Sullivan, ancien trader et fondateur d’Asianmarketsense.com, a accepté.

« Cela va probablement entraîner des appels à une meilleure réglementation et certainement une meilleure compréhension de l’endroit exact où les actifs soutenant ces pièces sont conservés », a déclaré Sullivan.

Il y a aussi une leçon plus large dans la disparition de l’UST et de LUNA liée au risque de contagion, a déclaré Derek Lim, responsable des informations cryptographiques à l’échange crypto basé à Singapour Bybit, dans une réponse écrite.

« Le crash de l’UST a montré que les marchés de la cryptographie pouvaient absorber le choc sans menacer les marchés financiers au sens large », a déclaré Lim.

Quant au risque présenté par la vente à découvert, il s’agit simplement « d’une partie naturelle de la découverte des prix du marché », a déclaré Liao d’Antalpha.

« Même si elle est parfois considérée comme peu recommandable, la vente à découvert est un outil qui joue un rôle essentiel pour faciliter la rationalité dans la découverte des prix, qui est une fonction majeure des marchés de capitaux », a-t-il déclaré.

Qu’il s’agisse de crypto ou d’actions, tout actif risque toujours d’être surévalué, et le scepticisme inhérent au processus de vente à découvert permet au marché d’exposer et de corriger la surévaluation, a ajouté Liao. « En fin de compte, cela aidela liberté sur les marchés financiers plus que de la nuire.

Ouvrez DeFi

Alors que de nombreux projets de crypto et de blockchain ont été créés avec des visions de démocratisation de l’argent et d’amélioration des inefficacités dans les banques traditionnelles, l’industrie souffre désormais d’une spéculation excessive, selon certains responsables.

« La crypto-monnaie elle-même n’est pas censée remplacer Wall Street, mais je pense qu’elle est censée remplacer les inefficacités de Wall Street et du gouvernement », a déclaré Mazur du courtage de crypto Quantfury.

Cependant, « la majeure partie de l’argent DeFi (finance décentralisée) est utilisée pour spéculer davantage », a déclaré Mazur, ajoutant que les commerçants tirent parti des garanties et utilisent à nouveau l’effet de levier pour acheter les mêmes garanties. « C’est presque comme une pyramide d’échanges sans fin. »

Amnon Samid, PDG de la société de cybersécurité BitMint, a déclaré que ce qui nuit vraiment à la logique de liberté financière, c’est un petit nombre d’investisseurs détenant une part démesurée d’actifs cryptographiques.

«Par exemple, un minuscule 0,01% des détenteurs de Bitcoin contrôlent près d’un tiers de l’offre. Cela signifie que les vendeurs à découvert peuvent le manipuler et auraient pu manipuler l’UST », a-t-il déclaré.

Michael Wong, cofondateur et associé directeur du fonds spéculatif crypto basé à Hong Kong MaiCapital, a déclaré que la nature des projets DeFi ou blockchain est qu ‘ »ils doivent rester très ouverts en termes de transactions ».

Cela peut les exposer à des stratégies de trading agressives, a-t-il déclaré, notant que cela illustre la nécessité d’une gestion des risques robuste. La stratégie de MaiCapital était neutre avant le crash de l’UST, « ce qui signifie que nous n’étions pas longtemps en crypto », a-t-il déclaré.

Huang de XREX, cependant, est optimiste quant à la cryptographie. Malgré la tourmente, « cela ne change pas la mission de la cryptographie », a-t-il déclaré.

« Cela ne change rien au fait que la blockchain, les registres distribués et la crypto-monnaie sont le moyen le plus rapide pour nous de fournir la souveraineté financière à chaque personne dans ce monde », a-t-il déclaré, tout en ajoutant que l’industrie de la crypto doit faire mieux.

« Et nous ne pouvons pas blâmer les gars de Wall Street. »