Bloomberg

Il y a beaucoup d’investisseurs inquiets alors que les actions européennes atteignent des records

(Bloomberg) – Les actions européennes ont atteint des records, les taux de vaccination augmentent et les banques centrales injectent des milliards de dollars dans l’économie. Mais il y a encore beaucoup de choses qui pourraient mal tourner, avec une résurgence de l’épidémie de coronavirus, une autre saison des vacances d’été manquée et des élections qui empêchent les investisseurs de dormir la nuit.Alors que la pandémie a transformé 2020 en montagnes russes boursières, 2021 a commencé sur une note plus optimiste . L’indice Stoxx Europe 600 a bondi de 9,6% cette année et a atteint un niveau record en avril, l’indice VStoxx de la volatilité de la zone euro s’est calmé près des niveaux d’avant la pandémie et, jusqu’à présent, il y a eu peu de saison de résultats majeure. «Nous considérons 2021 comme une année pour les actions, car la reprise est sur le point de se transformer en expansion», a déclaré Cristina Rodriguez Iza, qui supervise 42 milliards de dollars en tant que responsable des solutions mondiales multi-actifs chez Santander Asset Management Espagne. «Tout ce qui fait dérailler cette reprise pourrait être un risque pour les actions.» Voici ce qui préoccupe le plus les investisseurs en actions européennes: pas de soleil d’été Les retours à la vie normaux sont les plus grands risques pour la reprise du marché, selon les gestionnaires de fonds. La réouverture est particulièrement cruciale pour les entreprises et les économies qui dépendent des voyages et du tourisme. L’indice européen Stoxx 600 Travel & Leisure a grimpé de 24% cette année dans l’espoir que les vacances seront possibles au cours de l’été.Tout hoquet dans le déploiement du vaccin pourrait entraîner un recul pour des actions telles que la compagnie aérienne à bas prix EasyJet Plc et IAG SA, le propriétaire de British Airways. La campagne d’inoculation s’accélère maintenant après un démarrage lent en Europe continentale, mais il y a eu un pic de cas de coronavirus après l’émergence de variantes du virus comme celles en Inde. «Le plus grand risque est qu’une mutation du virus apparaisse résistante. aux vaccins, car cela aurait des effets dévastateurs », a déclaré Enrique Marazuela, directeur des investissements chez BBVA Private Banking, dans des commentaires par courrier électronique. «Les hausses des marchés boursiers reposent sur la thèse selon laquelle la pandémie sera éradiquée avant la fin de 2021.» Fièvre électorale Les obstacles politiques plus proches de chez nous ne peuvent être ignorés. En France, les électeurs se rendent aux urnes pour les élections régionales de juin, préfigurant le scrutin présidentiel à la même époque l’année prochaine. La dirigeante d’extrême droite Marine Le Pen a reculé face à des idées impopulaires telles que quitter le bloc monétaire de l’euro, et sa popularité ne cesse de croître. L’Allemagne organise également une élection nationale en septembre, les Verts se multipliant dans les sondages d’opinion.Tout ce qui bouleverse l’ordre politique établi pourrait provoquer au moins des fluctuations à court terme des actions, avec le risque d’une baisse plus soutenue si les gouvernements sont moins favorables au marché. « Il y a maintenant une chance extérieure qu’il s’agisse d’une coalition dirigée par les Verts, ce qui pourrait amener les partis de gauche à rejoindre les Verts au pouvoir », a déclaré Nick Edwards, directeur du Guinness European Equity Income Fund. le vote allemand. « Pendant ce temps, si Marine Le Pen l’emporte aux élections françaises de l’année prochaine, les marchés reculeraient, mais avec Frexit et Eurexit déjà hors de la table, probablement seulement temporairement. » Le vote d’indépendance est de nouveau mis au point et la démission du premier ministre d’Irlande du Nord risque de déclencher une plus grande instabilité autour de la mise en œuvre du Brexit. Cependant, avec les attentes des investisseurs désormais élevées, il y a un risque que l’élan s’essouffle pour certains de ces gagnants de verrouillage. Alors que les revenus du fabricant de kits de repas HelloFresh SE, de la société de livraison de nourriture Delivery Hero SE et de l’opérateur de casino en ligne Evolution Gaming Group AB montrent qu’ils bénéficient toujours d’un coup de pouce à la croissance lié à une pandémie, des fissures précoces apparaissent. La société suédoise de messagerie mobile Sinch AB a grimpé de près de 370% en 2020 et était l’action la plus performante d’Europe, mais ses actions ont chuté de 11% mercredi après que les bénéfices aient manqué aux attentes des analystes. pour afficher des chiffres de croissance impressionnants qui se poursuivront jusqu’en juin, marquant le plus bas des bénéfices 2020 », a déclaré Richard Scrope, directeur du VT Tyndall Global Select Fund, par e-mail. «À l’avenir, la croissance sera plus difficile, et nous pensons que de nombreuses entreprises ont dépassé leur potentiel.» La question de l’inflation La hausse de l’inflation est un autre risque sur les listes de surveillance des investisseurs, étant donné la perspective que les entreprises augmentent leurs prix lorsque les économies rouvrent alors que les consommateurs frénésie de dépenses. Et avec la hausse des prix des matières premières, les entreprises pourraient également voir des coûts d’intrants plus élevés. Les investisseurs craignent également que si l’économie tourne trop vite, cela pourrait inciter les banques centrales à réduire trop tôt le soutien à la pandémie. Cela devrait être un sujet principal lors de la prochaine réunion de la Banque centrale européenne en juin et est également une priorité pour la Réserve fédérale américaine, en particulier si les rendements des bons du Trésor augmentent sur les paris sur l’inflation. soutien », a déclaré Grace Peters, responsable de la stratégie d’investissement pour la région EMEA chez JP Morgan Private Bank, dans des commentaires envoyés par courrier électronique. «Toute indication d’un retour vers l’austérité pourrait introduire des risques à la baisse pour la croissance, des craintes d’une résurgence du populisme politique et un élargissement de la prime de risque pour les actifs européens.» Voici le TaxmanU.S. Les propositions de hausse des impôts du président Joe Biden sont au cœur des préoccupations des investisseurs. L’enquête mensuelle de Bank of America Corp. en avril a révélé que les augmentations d’impôts sont une préoccupation croissante pour les gestionnaires de fonds, citée comme le plus grand risque extrême par 15% des répondants. La principale préoccupation des investisseurs en actions est que le plan de Biden peut provoquer des ventes préventives, réduire la valorisation des actions et ralentir le rallye des actions technologiques.L’administration Biden a dévoilé son intention de payer son plan de dépenses de 1,8 billion de dollars avec des impôts plus élevés, axés sur les plus riches. Américains. Du bon côté Il y a certainement des risques là-bas. Cela étant dit, ils ne constituent pas le scénario de référence des gestionnaires de fonds pour les actions européennes cette année. La plupart voient une reprise économique s’accélérer, ce qui devrait profiter à la région, car elle a une pondération plus importante dans les secteurs cycliques. Les actions européennes sont également moins chères que les États-Unis, selon les optimistes.Hugh Gimber, stratège du marché mondial chez JP Morgan Asset Management, a déclaré que les données sur les flux de fonds montrent à quel point les actions européennes ont souvent été négligées ces dernières années, mais les éléments sont en place pour « Le déploiement des vaccins à travers le continent a trébuché sur les blocs, mais nous avons probablement dépassé le point de pessimisme maximal », a déclaré Gimber par e-mail. «Notre confiance quant à une réouverture économique substantielle au cours des mois d’été augmente.» Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’information commerciale la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP