Blu Putnam et Erik Norland, Groupe CME
EN UN CLIN D’OEIL
- La part de marché de la cryptographie de Bitcoin a chuté en 2021 à un peu moins de 50 %, tandis qu’Ethereum est passée à environ 15 %
- Blu Putnam et Erik Norland discutent de l’impact des coûts d’approvisionnement et de transaction sur la volatilité des prix sur le marché des crypto-monnaies
Les monnaies numériques sont à la mode et elles sont complexes. Cela est dû en partie à l’existence de « crypto-monnaies concurrentes, à une volatilité considérable des prix et à l’implication prochaine des banques centrales », explique Blu Putnam dans le dernier épisode de Les économistes.
Tout comme le bitcoin et l’ethereum semblent attirer la plus grande attention et engendrer le plus de conversations, ce sont aussi les crypto-monnaies qui saisissent le plus de parts de marché. Mais cette histoire est également en train de changer car la part du bitcoin est passée d’environ 70 % au début de 2021 à un peu moins de 50 % en quatre mois. Pendant ce temps, l’éther prend de l’ampleur, atteignant environ 15 % de part de marché.
Reconnaître les principales différences entre les deux est un bon point de départ pour comprendre comment chacun fonctionne et où ils s’intègrent sur le marché. « Créé en 2009, le bitcoin est la crypto-monnaie d’origine, et les investisseurs semblent le traiter comme une sorte d’or numérique en raison de son offre extrêmement limitée », explique Erik Norland. Pas plus de 21 millions de bitcoins ne pourront jamais être créés ; à ce jour, environ 18,5 millions existent.
Pendant ce temps, l’éther est davantage considéré comme un métal industriel en raison du fait qu’il a plus d’applications commerciales que le bitcoin. Il n’a pas non plus de limite d’approvisionnement à vie. Chaque année, jusqu’à 18 millions de nouvelles pièces peuvent être créées.
Bien que les deux actifs numériques aient connu de la volatilité ces derniers temps, la différence entre les deux dans leur processus d’approvisionnement suggère que les niveaux de volatilité peuvent ne pas toujours être les mêmes. « Lorsque vous contrôlez étroitement l’offre, cela entraîne souvent une plus grande volatilité des prix », explique Putnam. « Lorsque la demande change et que l’offre ne peut pas répondre, alors le changement de demande peut se refléter par des fluctuations de prix plus importantes par rapport aux produits de base. »
Les coûts de transaction peuvent également être pris en compte dans la volatilité des prix. Chaque fois que le coût des transactions en bitcoins a augmenté – ce qui s’est produit trois fois – le prix du bitcoin a ensuite chuté de plus de 80% à chaque fois. En mai 2021, les coûts de transaction en bitcoins étaient à nouveau en hausse.
Alors, quelle est la prochaine étape en matière de trading et de volatilité des prix ? Plus de complexité, dit Putnam, « étant donné tous les choix de lieux, parmi une variété d’échanges cryptographiques, de fonds négociés en bourse (ou ETF) et de contrats à terme sur crypto-monnaies à la fois de grande taille institutionnelle et de petite taille ».
Regardez la discussion complète de Putnam et Norland sur le marché des monnaies numériques ci-dessus.
The Economists est une série de vidéos couvrant les industries et les événements qui façonnent l’économie mondiale avec un accent particulier sur les réalités économiques post-pandémiques. Les épisodes sont publiés mensuellement.
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