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Analyse des indicateurs de fond en chaîne
Dans la publication du tableau de bord de cette semaine, nous avons mis en évidence certaines mesures clés de la chaîne que nous aimons suivre. Dans cet article, nous voulons en parcourir plus en détail. Au cours de la courte histoire du bitcoin, de nombreux indicateurs cycliques en chaîne indiquent actuellement ce qui semble être un creux classique du prix du bitcoin. Les extrêmes du marché – hauts et bas potentiels – sont ceux où ces indicateurs se sont avérés les plus utiles.
Indicateurs en chaîne superposés aux précédents creux des prix du bitcoin.
Cependant, ces indicateurs doivent être pris en compte parallèlement à de nombreux autres facteurs macroéconomiques et les lecteurs doivent envisager la possibilité qu’il s’agisse d’un autre rallye du marché baissier – car nous sommes toujours en dessous du prix moyen mobile sur 200 semaines d’environ 24 600 $. Cela étant dit, si le prix peut se maintenir au-dessus de 20 000 $ à court terme, les mesures haussières peignent un signe convaincant pour une accumulation à plus long terme ici.
Un risque extrême majeur est une éventuelle vente à l’échelle du marché d’actifs à risque qui évaluent actuellement un scénario de style “atterrissage en douceur” ainsi que les attentes potentiellement incorrectes d’un pivot de la politique de la Réserve fédérale au second semestre de cette année. De nombreux indicateurs et données économiques indiquent toujours la probabilité que nous soyons au milieu d’un marché baissier similaire à 2000-2002 ou 2007-2008 et que le pire ne se soit pas encore produit. Ce marché baissier séculaire est ce qui est différent dans ce cycle de bitcoin par rapport à tout autre dans le passé et ce qui rend encore plus difficile l’utilisation des cycles de bitcoin historiques après 2012 comme analogues parfaits pour aujourd’hui.
Cela dit, d’un point de vue natif du bitcoin, l’histoire est claire : la capitulation s’est clairement déroulée et les HODLers ont tenu bon.
Compte tenu de la nature transparente de la propriété des bitcoins, nous pouvons voir différentes cohortes de détenteurs de bitcoins avec une extrême clarté. Dans ce cas, nous visualisons le prix réalisé pour le détenteur moyen de bitcoins ainsi que la même métrique pour les détenteurs à long terme (LTH) et les détenteurs à court terme (STH).
Le prix réalisé, le prix réalisé STH et le prix réalisé LTH peuvent nous donner une idée de l’endroit où diverses cohortes du marché sont en profit ou sous l’eau.
Un aperçu du prix réalisé pour les détenteurs à court et à long terme.
Sur une base mensuelle, les pertes réalisées se sont transformées en bénéfices réalisés pour la première fois depuis avril dernier.
La capitulation et la prise de pertes se sont transformées en réalisation de bénéfices sur l’ensemble du réseau, ce qui est un signe très sain de capitulation complète.
Il y a de solides arguments à faire valoir qu’étant donné l’élasticité actuelle de l’offre de bitcoins – comme en témoigne le nombre historiquement faible de détenteurs à court terme ou plutôt le grand nombre de détenteurs à long terme – il sera difficile de secouer les acteurs actuels du marché. . Surtout compte tenu du gant enduré au cours des 12 derniers mois.
Statistiquement, les détenteurs de bitcoins à long terme sont généralement imperturbables face à la volatilité des prix des bitcoins. Les données montrent une bonne quantité d’accumulation tout au long de 2022, malgré un événement de risque massif à la fois sur le marché du bitcoin et sur le marché hérité.
S’il convient de noter la dynamique de la liquidité sur les marchés traditionnels, la dynamique de l’offre de bitcoins semble plus forte que jamais. Tout ce qu’il faudra pour une appréciation significative des prix sera un petit afflux de nouvelle demande.
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