Pour bénéficier des services d’un échange crypto centralisé, vous devez d’abord soumettre votre formulaire KYC (Know Your Customer) ainsi que certains documents préalables. Ce faisant, vous révélez plusieurs détails sur vous-même à l’échange tiers. De plus, ces bourses agissent comme une banque; ils surveillent les transactions et peuvent entraver ou arrêter les activités commerciales de tout utilisateur.
Cela peut être contre-productif pour ceux qui se sont tournés vers la cryptographie spécifiquement pour éviter les ombres de la finance traditionnelle. Pour cette raison même, des projets de financement décentralisés comme Uniswap ont vu le jour. Ils contournent les problèmes de longue date des échanges centralisés en utilisant des contrats intelligents et des algorithmes qui créent un système de trading de crypto-monnaie sans autorisation.
Qu’est-ce qu’Uniswap ?
Uniswap est un protocole d’échange décentralisé de jetons cryptographiques. Il a été construit au-dessus d’Ethereum et permet un échange transparent des jetons ERC-20 sans avoir besoin de carnets de commandes.
Uniswap, en plus d’être décentralisé, est également une plate-forme open source. Cela signifie que n’importe qui peut copier le code source d’Uniswap pour construire son échange décentralisé. Il est également totalement dépourvu de bénéfices. Les fondateurs et développeurs de la plateforme n’obtiennent aucune part des transactions effectuées sur Uniswap. A toutes fins utiles, il s’agit d’un service public de facilitation des transactions. Les nouveaux projets décentralisés peuvent même répertorier leurs pièces sur la plateforme sans payer de frais de cotation.
Mais ce qui rend Uniswap unique, c’est la façon dont il gère la tâche des teneurs de marché. Il utilise le contrat intelligent Automated Market Maker (AMM) au lieu de s’appuyer sur des intermédiaires pour faire correspondre les prix d’achat et de vente des commerçants. Pour ce faire, il met en place des pools de liquidités pour plusieurs paires d’actifs. Uniswap utilise également la «formule de produit constante» qui maintient le ratio d’actifs dans le pool de liquidités équilibré et garantit que les transactions plus importantes sont facilitées sans aucun accroc.
Au cas où ce serait un peu trop difficile à comprendre, nous avons expliqué les concepts ci-dessous.
Comprendre les teneurs de marché, les AMM et le fonctionnement d’Uniswap :
La base du trading traditionnel repose sur le concept de Market Makers. Dans le trading financier, les teneurs de marché fournissent des liquidités pour les paires de trading. Prenons un exemple pour clarifier davantage le concept. Si le commerçant A veut acheter un bitcoin, une bourse trouvera un vendeur, le commerçant B, vendant un bitcoin au taux indiqué par le commerçant A. Dans ce scénario, la bourse agit comme un intermédiaire.
Certaines institutions financières ajoutent de la liquidité en créant plusieurs ordres d’achat/vente pour correspondre aux ordres des investisseurs particuliers. Les entités qui fournissent la liquidité deviennent des teneurs de marché.
L’objectif d’un teneur de marché automatisé dans un échange décentralisé (DEX) est d’éliminer les intermédiaires du processus de trading crypto. Vous pouvez considérer AMM comme un programme informatique qui automatise le processus de fourniture de liquidités. Ces protocoles sont construits à l’aide de contrats intelligents – des codes informatiques qui s’exécutent eux-mêmes – pour définir le prix d’un actif numérique et fournir des liquidités. Dans le protocole AMM, les utilisateurs ne négocient pas avec une institution financière. Au lieu de cela, ils négocient avec un pool de liquidité défini par un contrat intelligent qui dicte les règles commerciales et les prix des acheteurs et des vendeurs.
N’importe qui peut devenir un fournisseur de liquidité en apportant deux jetons, que ce soit 2 jetons ERC-20, ou 1 jeton ERC-20 et 1 éther. Les traders doivent payer une commission aux fournisseurs de liquidité. Cela incite les fournisseurs à prêter leurs jetons au pool.
Prenons un exemple pour mieux comprendre le concept d’AMM.
Si vous souhaitez échanger un actif particulier avec un autre, comme l’éther (ETH) pour le tether (USDT), vous devez trouver un pool de liquidités ETH/USDT individuel. Dans AMM, toute entité peut être un fournisseur de liquidité si elle répond aux exigences stipulées dans le contrat intelligent. Ainsi, un fournisseur de liquidités peut déposer ses jetons Ether et Tether pour contribuer au pool de liquidités ETH/USDT.
Pour s’assurer que le ratio d’actifs reste équilibré, les AMM utilisent des formules mathématiques prédéfinies. La plupart des DEX comme Uniswap utilisent la formule du produit constant, X*Y=K.
X représente le prix du premier actif du pool et Y représente le prix du deuxième actif, tandis que K est constant pour garantir que le rapport entre les deux actifs ne change pas.
En raison de l’ajout et de la suppression constants d’actifs dans le pool, le prix des actifs fluctue. Cela permet de maintenir le même ratio entre les deux actifs du pool. Si l’éther est prélevé sur le pool de liquidités ETH/USDT, le prix de l’éther au sein du pool augmentera et le prix du tether baissera.
Cet écart dans les prix des actifs du pool est résolu par les traders d’arbitrage qui trouvent des différences entre le prix d’un actif sur plusieurs bourses. Ils achètent sur une plateforme où le prix de l’actif est plus bas et le revendent sur une autre où il est plus élevé.
Qu’y a-t-il de si spécial dans le créateur de marché de produits constant d’Uniswap ?
AMM est présent dans la plupart des bourses décentralisées car il est le fondement de la fourniture de liquidités. Il est chargé d’attacher un prix à un jeton dans un pool de liquidités. Mais il y a aussi des problèmes avec les AMM. L’un des problèmes les plus importants est que le traitement des commandes plus importantes est proportionnel à la taille du pool de liquidités. Cependant, Constant Product Market Maker d’Uniswap peut fournir des liquidités quelle que soit la taille du pool ou la taille de la commande. C’est l’un des principaux facteurs qui le distinguent des autres bourses décentralisées.
(Édité par : Abhishek Jha)
Première publication: IST
