Certaines banques et institutions financières offrent – ou envisagent d’offrir – la crypto-monnaie à leurs clients investisseurs, une initiative qui renforce le cas haussier du bitcoin malgré la volatilité récente. Cette semaine encore, Wells Fargo (WFC) a annoncé qu’il commencerait à offrir de la crypto-monnaie à certains clients en tant que pic d’intérêt à nouveau.
Mais l’adoption du bitcoin à Wall Street est loin d’être garantie. Dans une note mercredi de UBS Global Wealth Management, le CIO Mark Haefele a versé de l’eau froide sur Bitcoin, soulignant sa position selon laquelle la crypto-monnaie est un «actif spéculatif».
«Les avantages du portefeuille de détenir des cryptos sont limités, à notre avis», a-t-il écrit.
L’UBS prend les choses en main, car l’aspect institutionnel est devenu de plus en plus important pour le récit de Bitcoin. Parler à CNBC le 18 mai, l’évangéliste crypto Mike Novogratz a déclaré que Morgan Stanley (MS) «vient de former 4 000 conseillers financiers pour vendre des bitcoins» et que les fans de bitcoins vont «avoir ces armées de prosélyteurs nouvellement oints».
Mis à part le fait que le prosélytisme d’un investissement n’est pas exactement le travail d’un conseiller financier, les taureaux de Bitcoin surveillent de près les institutions financières et les grandes entreprises. Cela est peut-être mieux illustré par la relation de Tesla (TSLA) avec l’actif cryptographique et par la manière dont le prix change en réponse aux commentaires Internet d’Elon Musk, en particulier lorsqu’il a exprimé des préoccupations concernant ses impacts environnementaux. Tesla possède de grands magasins de bitcoins, et ses annonces et ses implications ont fait basculer les marchés.
En mettant en garde contre la détention de crypto, Haefele a souligné que la volatilité du bitcoin le rend inutile en tant que monnaie.
«Les mouvements hebdomadaires de plus de 10% en bitcoin sont courants. Au cours de la semaine précédant le 14 mai, le bitcoin a chuté de 24%, ce qui constituerait un niveau de volatilité élevé pour une action à petite capitalisation, sans parler d’une devise », a-t-il écrit.
Certains passionnés de bitcoin aiment l’appeler «or numérique», plutôt que comme une «monnaie» réelle, car il est difficile de traiter avec. C’est peut-être une meilleure caractérisation, car Haefele a rappelé à ses clients que «seule une poignée d’entreprises les acceptent comme moyen de paiement» et que «plus récemment, Tesla a annulé sa décision de le faire».
Mais même ce point de vue est en déclin. Dans une note récente de la stratégie des marchés mondiaux de JPMorgan, les analystes ont écrit que «les investisseurs institutionnels semblent s’éloigner du bitcoin et revenir à l’or traditionnel, inversant la tendance des deux trimestres précédents», suggérant que les investisseurs remettent peut-être en question le récit alternatif de l’or.
« Le meilleur cas de portefeuille » pour Bitcoin
«Le meilleur cas de portefeuille qui peut être fait pour les cryptos est en tant que diversificateur, étant donné une faible corrélation avec les actifs conventionnels», a écrit Haefele, tout en ajoutant que cette corrélation a augmenté.
Mais «la diversification à elle seule n’est pas une raison suffisante pour ajouter des cryptos à un portefeuille, à notre avis», a poursuivi Haefele. «Les investisseurs doivent également examiner les rendements ajustés au risque pour déterminer s’ils sont suffisamment rémunérés pour le risque qu’ils prennent.»
UBS se méfie également des problèmes environnementaux qui attirent de plus en plus l’attention des investisseurs ESG tels que le PDG de Tesla, Elon Musk et même le pape François.
«L’exploitation et la gestion de la cryptographie peuvent contribuer aux émissions de carbone sans améliorer le niveau de vie, étant donné la puissance de calcul requise», a écrit Haefele, soulignant ses besoins énergétiques bien documentés. problèmes. »
Pour ces raisons, UBS conseille à ses clients de «faire preuve de prudence avec la spéculation cryptographique». S’ils veulent une exposition aux actifs de paiement numérique, UBS a déclaré qu’ils devraient «envisager la fintech, l’un des secteurs émergents qui, selon nous, pourrait rapporter« The Next Big Thing »aux investisseurs.»
Bien sûr, cela ne signifie pas que les prix ne peuvent pas augmenter, ce que Haefele note, ou que le bitcoin n’est pas une idée de génie qui pourrait s’avérer utile et omniprésente. Mais le manque d’enthousiasme d’UBS nous rappelle qu’il n’y a aucune garantie de son adoption en tant que classe d’actifs. Comme l’ajoute Haefele, « Nous n’avons actuellement connaissance d’aucun cas d’utilisation essentiel dans le monde réel. »
Alors que Wells Fargo, Morgan Stanley et d’autres peuvent offrir des options de crypto-monnaie, l’adoption de la crypto-monnaie à Wall Street en tant que classe d’actifs recommandée au-delà de la «spéculation» est loin d’être omniprésente ou acquise.
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Ethan Wolff-Mann est un écrivain chez Yahoo Finance qui se concentre sur les problèmes de consommation, les finances personnelles, la vente au détail, les compagnies aériennes, etc. Suivez-le sur Twitter @ewolffmann.
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