Les marchés boursiers européens ont augmenté en début de séance lundi, le DAX à Francfort atteignant un nouveau sommet historique et le FTSE 100 atteignant un nouveau sommet post-pandémique au-dessus de 7180 alors que l’humeur largement positive sur les marchés boursiers a continué de l’emporter sur les inquiétudes concernant l’inflation. Voyage partage comme IAG et EasyJet est tombé comme il semble que la réouverture complète de l’Angleterre, sauf certaine, sera retardée de 4 semaines supplémentaires. Les marchés sont maintenant pris entre la grande inflation de la semaine dernière et la réunion de la Fed cette semaine. Malgré les chiffres d’inflation élevés aux États-Unis, les anticipations d’inflation ne sont pas vraiment en hausse, ce qui devrait permettre à la Fed de maintenir sa position accommodante. Les rendements du Trésor se sont maintenus en dessous de 1,5%, ce qui indique que les investisseurs achètent l’histoire transitoire pour le moment. Néanmoins, je m’attendrais à ce que ceux-ci acceptent une offre à un moment donné et que 10s retestent 2 pour cent dans les mois à venir.

La déclaration de mercredi de la Réserve fédérale ne devrait comporter aucun feu d’artifice, mais c’est une réunion importante car elle offrira des indices sur la fonction de réaction de la banque centrale à la hausse de l’inflation. Nous savons que la Fed est heureuse de laisser l’inflation grimper un peu au cours de l’été alors qu’elle place tout sur son mandat d’emploi. Ainsi, les données du marché du travail sont sans doute plus importantes que les chiffres de l’inflation en ce moment. Sur ce front, le dernier rapport sur l’emploi du NFP était en quelque sorte un chiffre de Boucle d’or – pas trop chaud pour s’inquiéter d’une diminution rapide du programme d’achat d’obligations de 120 milliards de dollars par mois de la Fed, mais pas assez cool pour s’inquiéter de la reprise. La vérité est que la Fed envisage les deux et cette réunion intervient à un moment de grande incertitude quant à savoir si l’inflation se révélera en effet aussi transitoire que les décideurs politiques le pensent.

Le procès-verbal de la réunion du FOMC en avril a fait flotter un ballon d’essai de la Fed, comme cela l’a indiqué, certains décideurs envisagent de réduire progressivement les achats d’actifs. « Un certain nombre de participants ont suggéré que si l’économie continuait à progresser rapidement vers les objectifs du Comité, il pourrait être approprié à un moment donné lors des prochaines réunions de commencer à discuter d’un plan pour ajuster le rythme des achats d’actifs », indique le procès-verbal. Les membres du FOMC ont également souligné l’importance de « communiquer clairement son évaluation des progrès vers ses objectifs à plus long terme bien avant le moment où ils pourraient être jugés suffisamment importants pour justifier un changement dans le rythme des achats d’actifs ». La question demeure : quand la Fed pense-t-elle toucher la zone d’atterrissage de l’économie, et l’inflation décolle-t-elle entre-temps ? La réunion de cette semaine ne devrait pas réserver de surprises – les chiffres de l’emploi sont positifs en ce moment, mais le marché du travail est loin de l’objectif de la Fed, tandis que l’histoire de l’inflation est assez bien comprise pour le moment. Tout ce qui suggère que la Fed pourrait resserrer plus tôt conduirait à de la volatilité.

Pendant ce temps, Bitcoin a augmenté ce week-end pour s’échanger à près de 40 000 $ après qu’Elon Musk a indiqué que Tesla pourrait accepter l’actif cryptographique pour les achats. « Lorsqu’il y aura confirmation d’une utilisation raisonnable (environ 50 %) d’énergie propre par les mineurs avec une tendance future positive, Tesla recommencera à autoriser les transactions Bitcoin », a tweeté le « Technoking » de Tesla. La décision de Tesla le mois dernier de cesser d’accepter Bitcoin a entraîné une volatilité considérable de l’actif, alors que c’est le gros investissement de la société annoncé en février qui a contribué à le propulser à un niveau record de près de 65 000 $. Ce dernier tweet ne fait que confirmer la relation folle que Musk entretient avec Bitcoin et son incroyable influence sur les prix.

Les prix du pétrole ont atteint de nouveaux sommets alors que les perspectives de demande s’améliorent et que l’offre reste tendue. Le WTI a franchi la barre des 71 $, son plus haut niveau en près de 3 ans. Elle intervient après que l’Agence internationale de l’énergie (AIE) a appelé l’OPEP et ses alliés à augmenter la production. « L’OPEP+ doit ouvrir les robinets pour assurer un approvisionnement adéquat des marchés pétroliers mondiaux », a-t-il déclaré la semaine dernière.

Neil Wilson est analyste de marché en chef chez Markets.com