Jeudi, la société fintech – connue pour son système de paiement marchand et son portefeuille numérique Cash App qui permet les paiements de personne à personne, les investissements en actions et le trading de Bitcoin – a déclaré des revenus inférieurs aux attentes pour le trimestre clos en septembre, principalement en raison de aux résultats décevants du trading de crypto-monnaie. Cette entreprise, qui permet aux utilisateurs d’acheter et de vendre du Bitcoin via l’application, générant des frais pour Square, a réalisé un chiffre d’affaires de 1,82 milliard de dollars, en hausse de 11% par rapport à il y a un an, mais nettement inférieur à l’estimation médiane de 2,47 milliards de dollars des analystes interrogés par Bloomberg.

Il est clair que l’activité de crypto-monnaie de Square est une énorme zone d’incertitude. Soyons honnêtes. Aujourd’hui, le bitcoin est à peine utilisé comme monnaie à dépenser. Au lieu de cela, c’est principalement un véhicule pour la spéculation financière. C’est pourquoi c’est un problème que les revenus de trading Bitcoin de la société aient faibli à un moment où la crypto-monnaie la plus largement échangée frôlait son plus haut historique, ayant plus que quadruplé au cours des 12 derniers mois.

Même avec la baisse, les revenus Bitcoin de la société représentaient toujours près de la moitié du total de 3,84 milliards de dollars de Square pour le troisième trimestre. Ce chiffre était en hausse de 27% par rapport à l’année précédente et bien en deçà de l’estimation médiane de 4,51 milliards de dollars. Les actions Square ont chuté de 5% après le rapport.

Bien qu’il ne soit pas un moteur de profit important aujourd’hui, il ne fait aucun doute que le trading de Bitcoin a joué un rôle important dans la croissance des utilisateurs de Cash App et l’engagement pour d’autres services. Si la fièvre du trading crypto continue de baisser, cela affectera considérablement les résultats de Square.

Les autres entreprises de Square seront également confrontées à des défis au cours de la prochaine année. Les produits de la société ont prospéré pendant la pandémie en tant qu’alternatives Internet faciles à utiliser aux services bancaires et financiers en personne. Mais de nombreux vents favorables tels que les paiements de relance du gouvernement et les allocations de chômage qui ont expiré en septembre et qui ont entraîné l’utilisation se dissipent.

Ensuite, il y a le résultat du pari de 29 milliards de dollars du président-directeur général Jack Dorsey pour acquérir la société à achat immédiat et à paiement tardif Afterpay Ltd. Square prévoit de conclure l’accord au début de l’année prochaine et d’intégrer le service, ce qui donne aux consommateurs la possibilité de payer pour des marchandises. en quatre versements sans intérêt – dans son application de paiement et son service de paiement pour les magasins physiques. La combinaison Square-Afterpay ne semble pas être un succès automatique. Premièrement, il y a une concurrence énorme dans le secteur. Achetez maintenant, payez plus tard, comme Affirm Holdings Inc. – qui a récemment conclu un partenariat avec Amazon.com Inc. – et Klarna remportent des accords avec des marchands. Avec la moitié des activités d’Afterpay concentrées dans sa géographie d’origine en Australie et en Nouvelle-Zélande, rien ne garantit non plus qu’elle deviendra le leader sur les marchés occidentaux. Et de plus grandes entreprises telles que Apple Inc. et PayPal Holdings prévoient de rivaliser sur le marché de l’achat immédiat et du paiement plus tard et pourraient proposer de meilleures offres, réduisant ainsi la rentabilité de l’industrie.

Enfin, la plus grande inconnue est ce qui se passe lorsque l’économie ralentit. Square pourrait alors faire face à d’importantes pertes de crédit si les consommateurs ne sont pas en mesure de payer leurs engagements. Avec un ensemble croissant de risques allant de moins de stimulation à l’incertitude de la crypto-monnaie et à l’intégration d’une acquisition massive, l’avenir de Square semble maintenant beaucoup plus compliqué.

Cette colonne ne reflète pas nécessairement l’opinion du comité de rédaction ou de Bloomberg LP et de ses propriétaires.

Tae Kim est un chroniqueur de Bloomberg Opinion couvrant la technologie. Il a précédemment couvert la technologie pour Barron’s, après une carrière antérieure en tant qu’analyste d’actions.

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