Le gestionnaire de fortune Ruffer a abandonné son pari très médiatisé sur le bitcoin après s’être inquiété de la « frénésie spéculative » de la crypto-monnaie, mais a déclaré qu’il envisagerait de détenir à nouveau l’actif numérique comme moyen de défense contre l’inflation.

Le gestionnaire de fonds britannique normalement prudent a fait tourner les têtes dans la ville en novembre lorsqu’il a pris une position d’environ 600 millions de dollars en bitcoin. Depuis lors, il a réalisé un bénéfice de 1,1 milliard de dollars en vendant sa participation en 2021.

Mais le gestionnaire de fonds a déclaré que la ruée vers la spéculation sur le marché cette année – y compris d’énormes hausses du prix des crypto-monnaies basées sur des blagues – a rendu l’actif numérique trop chaud pour être conservé.

« Il semblait juste que ce serait un moment où il serait plus agréable de regarder de côté que dans les tranchées », a déclaré Duncan MacInnes, directeur des investissements chez Ruffer qui a aidé à gérer sa participation dans le bitcoin.

Ruffer a acheté du bitcoin alors qu’il se négociait à environ 15 000 $ et a terminé sa sortie début avril lorsque le prix s’élevait à 55 000 $. Peu de temps après, les prix des crypto-monnaies ont plongé après que le directeur général de Tesla et ancien défenseur du bitcoin, Elon Musk, se soit déclaré préoccupé par l’impact environnemental de l’« exploitation minière » du jeton.

Même après une forte correction qui a laissé le bitcoin à un creux de trois mois, à environ 33 000 $ par rapport au dollar, MacInnes a déclaré qu’il n’était pas tenté d’acheter la baisse. « Quand quelque chose comme dogecoin est encore [valued at] 40 milliards de dollars, il est difficile de dire que la mousse est sortie », a-t-il déclaré.

Bitcoin est en grande partie un pari spéculatif pour certaines personnes fortunées et d’autres petits investisseurs de détail à la recherche de rendements rapides. L’investissement de Ruffer était considéré comme le type d’adoption institutionnelle qui pourrait apporter un soutien durable aux jetons, alors que les investisseurs recherchaient de nouvelles façons de diversifier leurs portefeuilles et de compenser les risques d’inflation.

Mais MacInnes a déclaré que, alors que le prix du bitcoin doublait de janvier pour atteindre un sommet d’environ 60 000 $ à la mi-avril, le marché semblait surexploité. « On pouvait voir très clairement qu’il y avait une augmentation des comportements spéculatifs », a-t-il déclaré.

Une augmentation des paris à effet de levier alimentés par la dette sur la cryptographie et l’afflux de nouveaux commerçants de détail sur le marché ont ajouté aux inquiétudes de Ruffer. La flambée des prix a également laissé moins de place à une croissance supplémentaire pour compenser le risque de détenir des bitcoins, y compris la menace croissante de réglementation.

Ruffer, qui gère environ 24 milliards de livres sterling principalement pour des particuliers fortunés et des organisations caritatives, a transféré des fonds vers l’or, les obligations protégées contre l’inflation et les actions des matières premières alors qu’il tente de compenser le risque d’inflation. Le gestionnaire de fortune a rapporté environ 20%, net de frais, au cours des 12 derniers mois, ses bénéfices en bitcoins contribuant à environ un sixième de cette performance.

Ruffer a déclaré que le bitcoin était toujours « au menu » des investissements potentiels pour l’avenir, alors que les gestionnaires de fonds recherchent de nouvelles sources de rendement et de diversification. MacInnes a considéré le boom de la cryptographie en partie comme une réaction aux rendements obligataires ultra-bas, qui ont bouleversé la structure de portefeuille traditionnelle de 60% d’actions et 40% d’obligations.

« La hausse du prix du bitcoin a été assez rationnelle dans le sens où les investisseurs doivent prendre des mesures de plus en plus drastiques pour se protéger contre l’inflation et savoir quoi faire avec les 40% de leur portefeuille qui ne rapportent rien », a déclaré MacInnes. « Le monde a désespérément besoin de nouvelles valeurs refuges et d’actifs non corrélés. »