(Kitco News) L’inflation dans un environnement de récession est une bête totalement différente à gérer pour tous les actifs, et Bitcoin ne fait pas exception, selon le responsable de la recherche institutionnelle de Coinbase, David Duong.

Le marché de la cryptographie a connu une forte vente cette semaine, le Bitcoin ayant chuté de 32 % au cours des sept derniers jours et s’échangeant à 20 464 $. Et Ethereum, la deuxième plus grande crypto-monnaie au monde, chutant de près de 40 % sur la semaine et se négociant pour la dernière fois à 1 083 $.

Le déclencheur initial de la dernière chute massive de crypto a été l’environnement macro. Tout d’abord, un chiffre surprenant d’inflation à partir de mai a pris les marchés au dépourvu, puis une hausse de 75 points de base de la Réserve fédérale mercredi, qui a marqué la plus forte augmentation de taux depuis 1994.

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Le bouleversement dramatique de la crypto a également pris de l’ampleur suite aux risques de contagion au sein de la communauté crypto elle-même après qu’une société de prêt Celsius a déclaré qu’elle arrêtait toutes les transactions sur sa plate-forme. Pour en savoir plus à ce sujet, cliquez ici.

L’inflation est une mesure compliquée, et son impact sur l’espace crypto dépendra du cycle économique dans lequel l’espace financier se trouvera vers la fin de l’année, a déclaré Duong à Kitco News en marge de la conférence Consensus 2022 qui s’est tenue à Austin du 9 au 9 juin. 12.

« L’inflation fonctionne très différemment dans un cycle haussier par rapport à un cycle baissier. L’inflation qui augmente dans un environnement de croissance positive n’est pas une mauvaise chose car l’économie croît en même temps. Le problème que nous avons actuellement est que l’inflation augmente dans un environnement potentiel scénario de récession. C’est ce qui rend les choses vraiment compliquées », a-t-il expliqué.

Rien ne peut bien fonctionner en période de récession, et Bitcoin ne fera pas exception aux actions, a ajouté Duong.

« Je ne sais pas si Bitcoin peut fonctionner dans cet environnement bas. Jamie Dimon de JPMorgan a récemment qualifié le cycle économique actuel d’ouragan. S’il y a un ouragan et que ma voiture est cassée, et que les fenêtres de ma maison sont cassées, je ne me dis pas, ‘c’est une corrélation entre cette voiture cassée et la maison cassée.’ Je dis, ‘il y a un ouragan.’ C’est ce qui manque aux gens quand il s’agit de ce genre de situations », a-t-il déclaré.

La corrélation entre les actions, les actifs à risque et le Bitcoin semble très élevée pour le moment. « Je ne pense pas que quelque chose sorte vraiment indemne de cela. Et malheureusement, Bitcoin ne fait pas exception à cette règle », a noté Duong.

En ce qui concerne la recherche du fond et si 20 000 $ pourraient être ce niveau pour Bitcoin, Duong a souligné qu’il est difficile de distinguer dans quelle mesure cette tendance à la baisse est des moteurs macro-spécifiques par rapport à certaines choses internes et idiosyncrasiques pertinentes uniquement pour la cryptographie.

« Essayer de séparer cela est le problème le plus difficile lorsque l’on essaie de comprendre ce qu’est le fond parce qu’ils se déplacent en tandem », a-t-il expliqué. « Pour les gens qui me disent que c’est 20 000 $, il est difficile d’avoir raison car il est difficile de savoir à quel point ces facteurs contribuent à la performance d’un actif comme celui-là. »

Certains des facteurs internes ayant un impact sur les cycles haussiers de Bitcoin sont des éléments tels que le taux de hachage et la réduction de moitié, qui est une réduction de 50 % de la récompense minière de Bitcoin qui est programmée pour réduire le rythme d’expansion de l’offre tous les quatre ans. « Cela a de l’importance pour l’approvisionnement et son impact sur le prix », a déclaré Duong.

Les titres positifs à surveiller qui sont spécifiques à la crypto et au Bitcoin incluent les innovations et les nouvelles technologies – la couche 2. En outre, l’espace réglementaire – s’il donnera cette surveillance à laquelle « nous pouvons accrocher nos chapeaux », a déclaré Duong.

« Les gros titres sont importants. Ils sont la clé de cet espace. Il s’agit en fin de compte d’un actif spéculatif de longue durée. Cela signifie que probablement sur le long terme si nous croyons en la technologie séculaire, elle a de bonnes chances d’augmenter en valeur », a-t-il décrit.

Ces développements seront essentiels au second semestre de l’année, en particulier avec le vaste projet de loi cryptographique Lummis-Gillibrand, le décret exécutif de Biden et tous les rapports d’affirmations numériques connexes publiés en septembre et octobre, a souligné Duong. « Une fois que nous aurons compris cela, nous pourrons peut-être commencer à parler de l’ETF Bitcoin au comptant. »

De plus, l’activité des mineurs de Bitcoin est essentielle pour surveiller de près cette tendance à la baisse, car ce sont d’importants HODLers de Bitcoin, qui sont confrontés à la hausse des coûts de l’électricité.

« Alors qu’ils s’installent aux États-Unis, ils doivent compter avec des coûts énergétiques plus élevés. Comment gèrent-ils cela? Sont-ils obligés de vendre des réserves? Ce sont tous des thèmes majeurs à examiner car ce sont des facteurs techniques qui ont un impact les choses du côté du flux », a expliqué Duong.

De plus, le financement est essentiel, en particulier en ce qui concerne l’offre disponible lorsque les gens sont appelés sur marge. « Y a-t-il des liquidations de fonds qui contribuent à cela ? Et y a-t-il suffisamment d’approvisionnement pour répondre à ces besoins ? » Il a demandé.