« Démarrez votre portefeuille de crypto », exhorte Coinbase, qui prétend être « l’endroit le plus facile pour acheter et vendre de la crypto-monnaie ». « Construisez un portefeuille pour l’avenir de l’argent », encourage Gemini. Alors qu’avec Kraken, vous pouvez acheter  » 50+ crypto-monnaies en quelques minutes ».

Et avec Crypto.com, vous pouvez vous débarrasser de votre statut de « presque » et imiter ceux qui ont escaladé le mont Everest, lancé le vol et s’est aventuré au-delà de l’atmosphère terrestre en adoptant simplement les quatre mots simples : « La fortune favorise les braves. ”

C’est du moins ce que Matt Damon semble suggérer dans le film promotionnel de 60 secondes des échanges cryptographiques.

Après avoir commencé le 31 octobre 2008 sous la forme d’un livre blanc rédigé par le mystérieux Satoshi Nakamoto qui décrivait Bitcoin, le monde de la crypto-monnaie s’est étendu à plus de 10 000 crypto-monnaies différentes et à plus de 300 endroits pour les acheter et les vendre.

Et pendant tout ce temps, que les prix individuels aient augmenté ou baissé, la capitalisation boursière du marché de la cryptographie a eu tendance à augmenter, passant d’environ 15 milliards de dollars en janvier 2017 à un plafond actuel de 1,9 milliard de dollars au moment de la rédaction.

Au Royaume-Uni, cette croissance continue de l’intérêt a vu la proportion d’adultes investis passer de 3,9 % en janvier 2020 à 4,4 % en janvier 2021, en même temps que l’investissement médian est passé de 260 £ à 300 £.

Mais à mesure que les investisseurs et les investissements ont augmenté, la compréhension réelle des actifs échangés a diminué.

L’investissement augmente à mesure que la compréhension diminue

Comme le montre une étude menée en juin 2021 par la Financial Conduct Authority (FCA), la proportion de personnes au courant des marchés de la cryptographie qui sont capables d’identifier correctement sa définition à partir d’une liste de déclarations a diminué de 4pp à 71% par rapport à un an avant de.

Plus inquiétant encore, la même étude a révélé que ce sont ceux qui investissent plutôt que ceux qui ont choisi de ne pas le faire qui sont les plus aveugles à ses risques, avec 5 % de ceux qui investissent pensant être couverts par des protections financières contre seulement 4 % au sein des non-investisseurs. cohorte investie.

Ce nouvel afflux d’ignorance semble avoir été davantage le fait de retardataires dans la partie crypto que des premiers utilisateurs, les personnes interrogées qui détenaient leurs actifs depuis moins d’un an se sont révélées posséder une série de caractéristiques préoccupantes par rapport aux têtes plus âgées. Il s’agit notamment d’être plus jeune, plus disposé à emprunter pour financer ses investissements et d’être plus heureux de négocier sur des marchés non réglementés. Il s’est également avéré qu’ils étaient les plus susceptibles de regretter d’avoir investi en premier lieu.

Une autre découverte cruciale à propos de ce groupe était également qu’ils étaient les plus sensibles à la publicité faisant la promotion des investissements en crypto-monnaie.

C’est là que Matt Damon et Crypto.com et « la fortune sourit aux braves » et d’autres clichés teintés de rose apparaissent. Parce que malgré tout ce que les échanges aiment impliquer qu’investir dans la prochaine grande crypto pourrait apporter la fortune, ils sous-estiment grossièrement le potentiel de malheur.

Prenez par exemple une publicité payante qui alimente les flux Facebook et Instagram de l’échange de crypto Gemini. Il souligne que les clients peuvent investir « en toute sécurité » mais dans le contexte de l’échange plutôt que l’investissement réel étant sûr ou sécurisé ; valorise la rapidité et la facilité « d’installer maintenant et d’échanger en quelques minutes » en l’absence de quoi que ce soit recommandant une planification prudente des risques financiers, et accompagne l’explication de l’investissement initial minimum de 5 £ d’une image d’un portefeuille fictif détenant 60 190,85 £.

« Les gens ont besoin d’informations claires et justes et d’avertissements appropriés sur les risques »

Ce qu’elle et d’autres publicités typiques du secteur n’ont pas, c’est un avertissement que si votre investissement peut augmenter, il peut également baisser, et qu’en combinaison avec sa propre découverte d’un malentendu croissant parmi les consommateurs quant à ce qu’ils achètent, il a obtenu l’AFD concernée.

« Trop de gens sont amenés à investir dans des produits qu’ils ne comprennent pas et qui sont trop risqués pour eux », a déclaré Sarah Pritchard, directrice exécutive des marchés à la FCA, alors qu’elle dévoilait sa consultation sur la stratégie d’investissement des consommateurs en janvier de cette année. . « Les gens ont besoin d’informations claires et justes et d’avertissements appropriés sur les risques s’ils veulent investir en toute confiance ».

Pour y parvenir, le régulateur consulte sur une proposition visant à exiger que toutes les publicités comportent des avertissements sur les risques et à interdire également l’offre d’incitations telles que des remises pour les nouveaux membres ou des bonus de parrainage. Et pour ceux qui cherchent à investir dans certains produits à haut risque, les entreprises seraient également tenues de poser des questions plus solides pour vérifier les connaissances et l’expérience de leur investisseur client potentiel.

Mais surtout, cette diligence raisonnable et cette adéquation ne relèveront pas seulement de la responsabilité de l’entreprise faisant la publicité de ses produits ou services, mais devront également obtenir l’approbation d’une entreprise existante réglementée par la FCA qui serait également pénalisée dans le cas où une publicité se révélerait être en infraction.

C’est cette protection supplémentaire, qui apporte essentiellement un actif non réglementé à l’intérieur d’une sphère réglementaire existante, que Harvey Knight, associé et chef de l’équipe de réglementation des services financiers chez Withers Worldwide, considère comme étant « diaboliquement intelligent ».

«Bien que la FCA n’ait pas encore autorisé et réglementé les entreprises de cryptographie elles-mêmes, elle va réglementer la promotion financière ou la publicité de celles-ci et de leurs produits d’actifs cryptographiques. Ce faisant, ils vont effectivement réglementer ces entreprises de cryptographie par la porte dérobée », déclare Knight, qui avant de rejoindre Withers, a passé six ans à travailler au sein de la Financial Services Authority qui a précédé la FCA.

« Effectivement, il y a une botte sur la trachée [of crypto advertisers] en ce sens qu’ils ne peuvent pas se promouvoir ou se faire connaître auprès de nouveaux investisseurs à moins qu’ils ne demandent à une entreprise réglementée par la FCA d’examiner réellement ce qu’ils proposent de dire et de les approuver.

Ce processus d’approbation en deux étapes, s’il est adopté tel qu’il est actuellement défini, réduira également la pression supplémentaire sur les annonceurs potentiels en raison du fait qu’il n’y a actuellement aucune entreprise réglementée par la FCA qui offre de tels services et que, de son propre aveu, la FCA est incertain de la compréhension des entreprises réglementées existantes de la cryptographie au niveau requis pour approuver de telles publicités.

«Je ne sais pas combien d’entreprises de la FCA vont se présenter et dire venez nous les chercher, nous serons heureux de signer vos publicités cryptographiques, en particulier avec la FCA disant ouvertement qu’elle doute des entreprises de la FCA. capacité à le faire », déclare Knight, qui pense qu’il s’agit d’un acte délibéré de la part du régulateur pour tenter de forcer le secteur de la cryptographie dans le giron plus conventionnel des services financiers.

« Franchement, ils créent délibérément un goulot d’étranglement. » il dit. « Ils marchent sur cette ligne très mince où ils essaient de dire » nous ne rejetons pas la crypto en soi, il y a de bons aspects « , mais dansez sur notre air. »

« Un processus vraiment difficile à gouverner »

Mais malgré tout cela, les mesures semblent bien adaptées pour réprimer les entreprises qui enfreignent de manière flagrante l’esprit de la publicité juste et raisonnable, pourraient-elles être trop étendues et exiger trop de la part des approbateurs réglementés pour permettre aux entreprises de cryptographie qui sont ouvert à se conformer pour continuer à fonctionner équitablement.

« Je pense que c’est ce que la vraie crainte est, qu’il n’y a pas les connaissances ou l’expérience et les capacités au sein de ces entreprises réglementées, ces entreprises d’approbation, pour vraiment être en mesure de signer des promotions crypto en premier lieu », déclare Heather O ‘ Gorman, responsable des services de paiement et de la protection contre la criminalité financière chez Thistle Initiatives, spécialiste de la conformité réglementaire.

« Donc, ce qui va se passer, c’est qu’il y aura un monopole de peut-être deux ou trois entreprises qui prennent réellement le risque et pensent que c’est une bonne idée et elles factureront probablement des tonnes pour faire approuver une promotion. »

Cet obstacle de coût important, que la FCA elle-même a reconnu, pourrait plutôt dissuader les entreprises matures et responsables de faire de la publicité et inciter d’autres entreprises moins réputées à continuer malgré tout.

« S’ils le rendent trop large et trop large et trop difficile à gouverner, cela va-t-il vraiment créer une énorme barrière de coûts pour les entreprises de cryptographie conformes qui veulent tout faire correctement », dit-elle. « Allez-vous encore faire en sorte que tous les cow-boys en arrière-plan le fassent en espérant juste qu’ils ne se feront pas prendre? »

Ce scénario met essentiellement en évidence le principal défi de toutes les formes de réglementation; que, quelle que soit son efficacité en principe, seule l’efficacité dans la pratique comptera en fin de compte.

En ce qui concerne les crypto-monnaies, cela est particulièrement pertinent étant donné qu’elles sont généralement promues par les moyens de communication modernes tels que les médias sociaux et à une fréquence beaucoup plus élevée que les investissements traditionnels, ce qui les rend plus difficiles à contrôler.

« La manière dont la crypto est annoncée et la manière dont elle est promue n’est pas traditionnelle, cela va être tout à fait conforme à la façon dont de nombreuses entreprises fintech envisageraient la publicité, ce seront des publications LinkedIn et Instagram et TikTok », explique O’Gorman. « Je pense que ça va être un processus vraiment difficile à gouverner en tant que FCA et je pense qu’ils ont vraiment besoin de comprendre comment cela va même être possible. »

De plus, alors que les aspects pratiques et les ressources nécessaires pour réglementer ces publicités présenteront un défi spécifique aux régulateurs, il reste le problème primordial que les origines de la cryptographie sont fondamentalement conçues pour s’opposer à l’idée même de réglementation.

Cette déconnexion entre les deux est apparue lorsque la FCA a exigé que les entreprises de cryptographie demandent une approbation en vertu de la réglementation anti-blanchiment d’argent AML, où malgré un grand nombre de demandes, seulement 1 entreprise sur 10 a atteint le seuil d’approbation.

La city-isation du marché de la cryptographie

Comme le dit Pawel Stankiewicks, avocat en réglementation des services financiers chez DWF, cela représente un défi pour le régulateur. « Au cœur des crypto-monnaies et des crypto-actifs en général se trouve l’idée d’une réglementation faible ou nulle basée sur un système d’exploitation décentralisé. »

« Cela pose en soi un défi aux régulateurs qui soulève la question suivante : comment réglementer un produit ou un service qui a été conçu pour ne pas être réglementé ? »

Pour lui, tout cadre réglementaire de ce type qui régirait efficacement le monde de la cryptographie nécessitera une approche plus globale qui tienne compte non seulement de la façon dont il est commercialisé, mais aussi de la technologie qui le sous-tend et de son évolution future.

Un échec à le faire, selon Stankiewicks, conduira plutôt à « concevoir de nouvelles règles qui favoriseront les leaders du marché et rendront la tâche difficile pour les nouveaux entrants sur le marché ».

Mais se pourrait-il que ce soit précisément ce que le régulateur a l’intention d’accomplir par la réglementation, pour conduire le marché vers un plus petit nombre d’opérateurs importants et conformes d’une manière à laquelle il est plus habitué ?

« Cela encouragera la ville-isation de cette zone frontalière car, de toute évidence, de nombreuses institutions financières traditionnelles telles que des banques reniflent dans cette zone après avoir réalisé que cela ne va pas disparaître », déclare Knight, ajoutant que des entités telles que les banques d’investissement mondiales disposent à la fois des ressources et de l’expertise réglementaire pour pénétrer ces marchés, en particulier là où ils pourraient s’avérer si lucratifs.

« La FCA elle-même préfère traiter avec de grands joueurs parce que la FCA les connaît et qu’ils sont gérés par la FCA, de sorte que la réglementation établit invariablement une barrière à l’entrée et conduit ensuite à la consolidation. »

Que les réglementations s’attaquent ou non à la publicité sur les investissements cryptographiques, comme le suggèrent les propositions, dépendront bien sûr de la forme qu’elles prendront finalement et de la manière dont le secteur de la cryptographie dans son ensemble peut montrer qu’il est docile et responsable. .

Trouvez le bon équilibre, et peut-être que la fortune continuera vraiment de favoriser les courageux, mais faites-le mal, et il se peut qu’un régulateur financier puisse transformer cette même entité en un «presque», quel que soit l’acteur hollywoodien qui fournit le voix off.