Par Joanna Ossinger Les liquidations et l’effet de levier semblent avoir accéléré l’effondrement de la crypto-monnaie cette semaine.

Le Bitcoin a chuté de 31% mercredi à près de 30000 USD, et Ether a baissé de 44% à moins de 2000 USD à un moment donné. Bien que les deux aient récupéré une partie des pertes, ces crashs ont semé la douleur sur les actifs cryptographiques. Il y a eu 9,4 milliards de dollars de liquidations dans les 24 heures jusqu’à 9 heures jeudi à Singapour, alors que plus de 887 000 commerçants ont liquidé, selon les données de Bybt.com. Les bourses offrent tellement de levier que les nouveaux traders courront toujours le risque de ventes forcées lorsque les monnaies virtuelles chuteront, a déclaré Tom Lee de Fundstrat Global Advisors LLC dans une note après la grande chute.

«Ce qui cause de tels replis plus profonds est un cas de surcharge du système, de liquidations et de tels facteurs», a déclaré Vijay Ayyar, responsable Asie-Pacifique chez Luno Pte. «La crypto est toujours un« Ouest plus sauvage »que toute autre classe d’actifs où vous pouvez négocier sur certaines bourses pour un effet de levier allant jusqu’à 50-100X» et «ce que nous avons vu est une importante réinitialisation du financement entre les bourses en raison de la surendettement des traders.  »

La montée spectaculaire de Bitcoin et Ethereum est sans doute la troisième fois en l’espace de deux mois lorsque les appels de marge ont ébranlé les marchés, après les ventes forcées d’Archegos Capital Management fin mars et la chute des actions taïwanaises qui s’est accélérée la semaine dernière.

Dans un marché où l’effet de levier jusqu’à 100 fois n’est pas rare, les glissades abruptes de mercredi à travers le complexe de crypto-monnaie mettent en évidence les risques de baisse extrêmes qui peuvent piquer les investisseurs. Pourtant, il a été considéré par beaucoup comme une caractéristique de la cryptographie plutôt qu’un bogue; Arthur Hayes, le co-fondateur du pionnier d’échange de crypto BitMEX qui a maintenant des problèmes avec les États-Unis, a déclaré lors d’une conférence en 2019 que « Bitcoin est amusant, mais c’est beaucoup plus amusant avec un effet de levier 100 fois supérieur. »

Dans une certaine mesure, cela n’a peut-être pas été surprenant – et aurait pu effacer un peu le système.

«Les liquidations ont eu lieu au plus bas, comme toujours», a déclaré Todd Morakis, fondateur du fournisseur de produits et services de finance numérique JST Capital. «Normalement, pendant les périodes qui suivent de grosses ventes, il s’agit d’un trading de gamme avec peu de levier dans le système.

Le marché montre jeudi des signes naissants de reprise après le coup, bien que cela puisse prendre quelques jours pour voir si le sentiment peut se stabiliser.

«Nous avons vu de nombreuses positions à effet de levier plus élevé être liquidées en peu de temps», a déclaré mercredi Jeffery Wang, responsable des Amériques chez Amber Group, un fournisseur mondial de services de crypto-finance. «Il s’agissait d’un gros débordement et si le marché veut continuer à augmenter, il était probablement nécessaire d’éliminer une partie de la mousse des positions surendettées. Après le déménagement au cours des dernières 24 heures, les prochains jours seront importants pour voir quel est le sentiment général.  »