L’écosystème crypto est composé à la fois d’une finance centralisée et décentralisée, deux segments qui offrent divers produits et services financiers. Ce guide comparera CeFi et DeFi et mettra en évidence leurs opportunités et inconvénients respectifs.
Qu’est-ce que la Finance Centralisée (CeFi) ?
En surface, la finance centralisée (CeFi) est similaire à la finance traditionnelle (TradFi) puisqu’un utilisateur traite avec des intermédiaires de confiance. Cependant, les deux ne sont pas les mêmes.
TradFi se compose d’institutions héritées qui existent depuis des siècles et sont sur le point de s’aventurer dans l’espace des actifs numériques, tandis que CeFi fait référence aux sociétés d’actifs numériques qui proposent des produits et services liés à la cryptographie.
Parmi les plates-formes CeFi, il existe des échanges de crypto centralisés (CEX), des sociétés de prêt de crypto et des fournisseurs de paiement en monnaie numérique. Ils fournissent des portefeuilles chauds de garde à leurs utilisateurs. Cela signifie que les plates-formes détiennent en fait les clés privées des portefeuilles de leurs utilisateurs et contrôlent donc leurs actifs cryptographiques. Cela laisse les utilisateurs à la merci de ces plateformes si ces dernières décident de suspendre les comptes de leurs clients et de bloquer leurs retraits.
Les utilisateurs sont également soumis aux règles établies par les sociétés CeFi. Ces règles sont généralement établies à huis clos, tout comme c’est le cas dans le monde traditionnel de la finance avec des entreprises privées. Par exemple, ils décident quelles règles leurs clients doivent suivre et quelles pièces seront répertoriées.
De plus, les CEX exigent généralement que les utilisateurs terminent le processus Know Your Customer (KYC) avant de pouvoir commencer à négocier.
CeFi est un point d’entrée facile pour les débutants en crypto en raison de ses similitudes avec TradFi. Avant l’émergence de DeFi, les plateformes financières centralisées étaient les endroits conventionnels où les utilisateurs se rendraient pour négocier crypto-monnaie.
Qu’est-ce que la Finance Décentralisée (DeFi) ?
Dans CeFi, les clients font confiance aux intermédiaires, tandis que DeFi supprime ces intermédiaires et les remplace par des protocoles de contrat intelligents.
DeFi, qui est l’abréviation de finance décentraliséeapporte plus de décentralisation au monde de la finance en garantissant que les actifs numériques peuvent être échangés sur des plateformes décentralisées.
DeFi permet le trading de produits financiers peer-to-peer via des applications décentralisées (DApps) offrant des services sur la blockchain. Ces produits et services sont fournis par des applications construites sur des blockchains existantes telles que Ethereum, BNB Chain, Tron, Avalanche et Solana. Les applications sont construites à l’aide de contrats intelligents, qui déterminent les règles selon lesquelles le protocole DeFi fonctionne.
Tout comme CeFi et TradFi, DeFi propose des services de trading, de prêt et d’emprunt. Mais il y a plusieurs différences.
Premièrement, les opérations sur les protocoles DeFi s’exécutent sur du code. Deuxièmement, les utilisateurs peuvent interagir avec les protocoles DeFi via des portefeuilles non dépositaires. De cette façon, ils gardent le contrôle total de leurs actifs cryptographiques. Troisièmement, il n’est pas nécessaire de créer un compte et de remplir KYC pour utiliser les services DeFi. Les utilisateurs n’ont qu’à connecter un portefeuille pour commencer à utiliser les protocoles DeFi.
CeFi vs DeFi : une comparaison
Le tableau ci-dessous montre une comparaison côte à côte entre DeFi et CeFi.
| Critère | CeFi | DeFi |
| Conformité réglementaire | Se conforme aux réglementations du pays où elle opère, en suivant les exigences KYC, anti-blanchiment d’argent et en matière de lutte contre le financement du terrorisme. | Reste largement non réglementé. |
| KYC | Les utilisateurs doivent divulguer leurs informations personnelles via un processus KYC pour utiliser les plateformes CeFi. | KYC n’est pas obligatoire. |
| Dépendance à des tiers | Les utilisateurs dépendent de tiers de confiance pour accéder aux produits et services financiers. | Les utilisateurs DeFi ne comptent pas sur des tiers pour accéder aux produits et services financiers. |
| Rampes d’accès | Les rampes d’accès disponibles sont fiat-to-crypto et crypto-to-crypto. | DeFi n’autorise que les rampes d’accès crypto à crypto. |
| Garde | Les utilisateurs ne contrôlent pas leurs actifs cryptographiques. | Les utilisateurs contrôlent leurs actifs cryptographiques, ce qui exige un niveau de responsabilité et de prudence plus élevé pour les protéger. |
| Développement de plateforme | Les entreprises derrière les plateformes CeFi sont souvent enregistrées dans les juridictions où elles opèrent. | Les développeurs derrière certains protocoles DeFi sont anonymes ou pseudonymes, et il y a encore un débat réglementaire sur la question de savoir s’ils devraient être rendus responsables d’une manière ou d’une autre. |
| Transparence | Les décisions sont prises à huis clos. Par conséquent, les plateformes CeFi peuvent ne pas révéler leurs processus de négociation et leurs pratiques de formation des prix. De plus, ils gardent leurs systèmes hors chaîne. Par conséquent, les transactions au sein de l’échange ne sont pas enregistrées sur la blockchain. | Toutes les transactions sont enregistrées sur la blockchain et sont visibles par tous en ce qui concerne les blockchains publiques. |
| Sécurité | Les plateformes CeFi sont vulnérables aux failles de sécurité. | Les bogues des contrats intelligents peuvent être exploités pour voler les fonds des utilisateurs. |
Exemples CeFi
Les plates-formes CeFi fournissent une large gamme de services d’investissement crypto. Voici quelques-uns des meilleurs services disponibles et les plateformes qui les proposent.
Négociation au comptant
CEX qui délivrent négociation au comptant Les services permettent aux utilisateurs d’acheter et de vendre des actifs cryptographiques pour une livraison immédiate. Le trading au comptant est accessible sur la plupart des CEX comme Coinbase, Kraken, Binance, KuCoin, Huobi Global et FTX.
Négociation de produits dérivés
Dérivés cryptographiques comme les contrats à terme, les contrats perpétuels et les options sont fournis par plusieurs CEX. Par exemple, Binance, Deribit, Bybit et BitMEX permettent aux utilisateurs de négocier des contrats perpétuels et à terme. Les dérivés permettent aux traders de spéculer sur le prix de l’actif cryptographique sous-jacent.
La gestion d’actifs
La gestion d’actifs des fournisseurs de services tels que Grayscale Investments, Galaxy Digital, BlockFi et Bitwise gèrent les actifs cryptographiques pour le compte de leurs clients.
Jalonnement
Les utilisateurs de crypto peuvent pieu leurs pièces – verrouillez-les pendant une certaine durée – sur des CEX comme Gemini, Binance, Coinbase, KuCoin et Kraken pour gagner des récompenses de mise.
Emprunt
Emprunt les actifs numériques sont possibles sur des plates-formes qui se concentrent principalement sur les prêts cryptographiques, comme CoinRabbit, Nexo et Nebeus. Ils permettent aux utilisateurs d’emprunter de l’argent (fiat ou crypto) contre leurs actifs cryptographiques, qui sont utilisés comme garantie dans le prêt.
Exemples DeFi
Les protocoles DeFi se concentrent sur une gamme variée de services, y compris ceux répertoriés ci-dessous.
Échange de jetons
Échange de jetons ou le commerce a lieu sur des échanges décentralisés (DEX) comme Curve, Uniswap, PancakeSwap, SushiSwap et Balancer. Ces protocoles sont construits sur une ou plusieurs blockchains. Par exemple, Curve est disponible sur environ 11 chaînes, tandis qu’Uniswap est sur cinq.
Prêt et emprunt
Prêt et emprunt Les protocoles aident les utilisateurs de crypto à prêter leurs actifs crypto inactifs et à gagner des intérêts en retour. De plus, les utilisateurs peuvent également emprunter des actifs numériques contre leurs avoirs cryptographiques et payer des intérêts aux prêteurs. Aave, Composé, JustLend, Venus, Solend et Tectonic sont des exemples de plateformes de prêt et d’emprunt au sein du secteur DeFi. Ils peuvent être construits sur une ou plusieurs blockchains.
Jalonnement liquide
Lido, Rocket Pool, Marinade Finance, Ankr et Staker sont des protocoles où les utilisateurs de crypto pieu leurs actifs et gagner des récompenses. Les mises des utilisateurs sont tokenisées, ce qui leur permet d’échanger la mise tokenisée contre le jeton d’origine quand ils le souhaitent (ce n’est pas encore le cas pour ETH). Des protocoles de jalonnement liquide peuvent être présents sur une ou plusieurs chaînes.
Position de la dette garantie
Position de la dette garantie (CDP) permettent aux utilisateurs de frapper des pièces stables en verrouillant des garanties dans un contrat intelligent. Les protocoles CDP incluent MakerDAO, JustStables, Kava Mint, Abracadabra et QiDAO. Ces protocoles DeFi peuvent être construits sur une ou plusieurs blockchains.
Passerelle
Passerelle Les protocoles connectent les blockchains, permettant le mouvement des actifs cryptographiques entre eux. WBTC, Multichain, JustCryptos, Poly Network et Portal sont des exemples de protocoles de pontage. Les protocoles DeFi peuvent être disponibles sur une ou plusieurs chaînes. Gardez à l’esprit que ces protocoles de pontage sont encore très centralisés. De cette façon, ils s’écartent des protocoles DeFi plus décentralisés comme Uniswap ou Aave.
CeFi contre DeFi : avantages et inconvénients
CeFi
Avantages
Familier: Les plateformes CeFi fonctionnent comme des prestataires de services financiers traditionnels. Cela signifie que la plupart des gens les trouveront familiers et relativement faciles à utiliser.
Prise en charge de Fiat à crypto : Vous pouvez facilement acheter de la crypto sur un échange de crypto centralisé avec votre devise locale. Les CEX prennent en charge diverses devises fiduciaires en fonction de l’endroit où elles opèrent.
Les inconvénients
Dépositaire : Les CEX contrôlent les actifs numériques dans les portefeuilles/comptes de leurs utilisateurs puisqu’ils détiennent leurs clés privées. Sans ces clés privées, les utilisateurs peuvent se voir refuser l’accès à leurs actifs si la plateforme suspend les retraits et les dépôts.
Les informations personnelles sont obligatoires : Les utilisateurs doivent être prêts à partager leurs informations personnelles, telles que les noms, les adresses résidentielles, les détails de la carte d’identité nationale et les photos de selfie, pour utiliser les CEX.
Manque de transparence: Les entreprises CeFi prennent leurs décisions à huis clos. Ainsi, les utilisateurs peuvent ne pas savoir quelles pratiques commerciales ils utilisent. De plus, leurs systèmes sont hors chaîne, ce qui signifie que les transactions au sein de l’échange ne sont pas enregistrées sur la blockchain.
Contraignant: Les CEX ne sont pas accessibles à tous car ils peuvent avoir des restrictions d’emplacement. Par exemple, certaines bourses peuvent ne pas autoriser les personnes de pays spécifiques (sur liste noire) à négocier sur leur plateforme. Certaines de ces restrictions peuvent être mises en œuvre en raison d’exigences réglementaires.
DeFi
Avantages
Auto-garde : Les utilisateurs de crypto contrôlent leurs actifs car ils détiennent les clés privées. Cela signifie que personne ne peut bloquer l’accès à leurs fonds.
Intimité: Les utilisateurs de DeFi bénéficient de la confidentialité car leurs informations personnelles ne sont pas nécessaires et le portefeuille qu’ils utilisent n’est pas lié à leur véritable identité.
Sans autorisation : Tout le monde peut utiliser les produits DeFi tant qu’il dispose d’un portefeuille et d’une connexion Internet. Il n’y a aucune restriction.
Transparent: Les transactions DeFi sont visibles sur la blockchain pour une consultation publique. Cela crée de la transparence pour les utilisateurs.
Les inconvénients
Risque de contrat intelligent : Les attaquants peuvent exploiter les vulnérabilités du contrat intelligent pour voler des actifs cryptographiques verrouillés dans un protocole DeFi.
Courbe d’apprentissage abrupte : Les protocoles DeFi sont nouveaux et non conventionnels. Par conséquent, les débutants peuvent les trouver difficiles à utiliser ou à comprendre. Cela signifie que les gens doivent prendre leur temps pour comprendre DeFi et les produits proposés avant de pouvoir commencer à interagir avec eux.
Évolutivité : Les protocoles DeFi reposent sur les blockchains sur lesquelles ils sont construits. Par conséquent, ils héritent des problèmes d’évolutivité de ces réseaux blockchain. Les problèmes d’évolutivité incluent les faibles débits de transaction, ce qui entraîne des frais de transaction élevés lorsque le réseau est encombré.
Ce qui est mieux?
Il est difficile de dire laquelle des deux options de financement est la meilleure car elles ont toutes deux leurs avantages et leurs inconvénients. Après tout, cela dépend des besoins des différents utilisateurs.
Pour illustrer, ceux qui apprécient la souveraineté financière et la confidentialité peuvent choisir les protocoles DeFi, tandis que les investisseurs institutionnels préfèrent généralement les plateformes CeFi réglementées. Cela pourrait expliquer pourquoi CeFi et DeFi coexistent depuis des années.
En théorie, la finance décentralisée est probablement la meilleure des deux pour les investisseurs en crypto. Cependant, le marché DeFi n’a pas encore atteint le niveau de maturité où il est véritablement sûr à utiliser pour les investisseurs.
