Bitcoin (BTC) a connu une montée en popularité fulgurante au cours de la dernière décennie. Pourtant, de nombreux investisseurs restent sceptiques quant au marché des crypto-monnaies en raison de sa nature décentralisée, de sa sécurité douteuse, de sa réglementation peu claire et de sa volatilité extrême.

Malgré ces inconvénients, Bitcoin a fait un grand pas vers la légitimité en octobre 2017 lorsque CME Group, le premier marché mondial de produits dérivés, a lancé la négociation de contrats à terme Bitcoin.

Quatre ans plus tard, ProShares a de nouveau marqué l’histoire en lançant un ETF Bitcoin basé sur des contrats à terme, le tout premier fonds négocié en bourse cryptographique à obtenir l’approbation réglementaire pour négocier sur un grand marché américain.

Les contrats à terme sur Bitcoin offrent aux investisseurs un moyen unique de spéculer sur le marché de la crypto et de couvrir leurs avoirs en crypto. Mais avant de vous plonger dans les contrats à terme cryptographiques, nous vous aiderons à comprendre leur fonctionnement et les risques encourus.

Que sont les contrats à terme Bitcoin ?

Les contrats à terme sont un type de contrat dérivé qui oblige deux parties à échanger un actif – ou un équivalent en espèces – à un prix prédéterminé à une date future.

Lorsque les investisseurs achètent et vendent des contrats à terme Bitcoin, ils spéculent sur le prix futur de BTC. Essentiellement, deux parties font un pari : l’une pense que le prix du BTC augmentera à l’avenir, et une autre parie que le prix du BTC baissera. La personne qui se trompe verse à l’autre partie un règlement en espèces.

Il existe divers contrats à terme, pour les devises, les indices boursiers et les matières premières. La Commodity Futures Trading Commission (CTFC) réglemente l’ensemble du marché à terme et l’agence considère le Bitcoin comme une marchandise, de sorte que les contrats à terme sur Bitcoin sont des contrats à terme sur marchandises.

Les contrats à terme Bitcoin se négocient sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), qui introduit de nouveaux contrats mensuels pour le règlement en espèces.

Le CME propose des contrats à terme BTC mensuels pendant six mois et des contrats trimestriels supplémentaires pour chacun des quatre trimestres à venir. CME Group propose également un contrat de décembre supplémentaire si un seul est répertorié.

Chaque contrat à terme représente 5 BTC. Les contrats à terme mensuels expirent le dernier vendredi de chaque mois.

Futures Bitcoin du premier mois

Les contrats à terme à court terme de Bitcoin sont les contrats dont la date d’expiration est la plus proche. Ils sont également appelés contrats à terme du premier mois.

Les contrats à terme du premier mois se négocient généralement le plus près du prix au comptant du Bitcoin, et ils peuvent se négocier au-dessus ou en dessous du prix au comptant, selon que le marché estime que les prix du Bitcoin vont augmenter ou baisser à court terme.

Le prix du Bitcoin échangé sur les bourses cryptographiques est considéré comme le prix au comptant du BTC.

Les contrats à terme du premier mois se négocient généralement à un prix supérieur au prix au comptant actuel, une condition connue sous le nom de contango. Contango représente les attentes du marché selon lesquelles les prix des actifs augmenteront à court terme.

Pendant ce temps, le déport indique que le marché s’attend à ce que les prix des actifs baissent bientôt.

Comment négocier des contrats à terme Bitcoin

Étant donné que chaque contrat à terme Bitcoin représente 5 BTC, il existe un effet de levier inhérent sur le marché à terme Bitcoin.

Les traders à terme de Bitcoin utilisent souvent cet effet de levier pour spéculer sur les fluctuations à court terme du marché dans le but de générer des rendements importants sur des investissements initiaux relativement faibles.

Dans le même temps, les contrats à terme peuvent également être un moyen efficace d’atténuer les risques. Un investisseur ayant un investissement important en Bitcoin peut vendre un petit nombre de contrats à terme Bitcoin pour souscrire une police d’assurance contre un crash sur le marché Bitcoin.

Bobby Ong, directeur des investissements et co-fondateur de CoinGecko, affirme que les contrats à terme Bitcoin peuvent être utiles pour les investisseurs à court et à long terme.

« En raison de la nature volatile du Bitcoin et des crypto-monnaies en général, les traders à court terme peuvent utiliser les contrats à terme Bitcoin pour capter des gains démesurés lors de courtes poussées de volatilité accrue », déclare Ong.

Les investisseurs à long terme peuvent également bénéficier de l’utilisation de contrats à terme Bitcoin à des fins spéculatives ou de couverture.

ETF et contrats à terme Bitcoin

La Securities and Exchange Commission (SEC) et d’autres régulateurs ont été extrêmement prudents dans leur approche du Bitcoin et des autres crypto-monnaies.

La SEC n’a pas encore approuvé un ETF au comptant Bitcoin qui investit directement dans la crypto-monnaie pour être coté sur une grande bourse américaine.

Néanmoins, la SEC est entrée dans l’histoire en 2021 lorsqu’elle a approuvé le premier ETF à terme Bitcoin, le ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), à négocier à la Bourse de New York.

Au lieu d’investir directement dans Bitcoin, le fonds BITO et d’autres ETF à terme Bitcoin investissent dans un panier diversifié de contrats à terme Bitcoin.

Erik Anderson, analyste principal de recherche sur les actifs numériques chez Global X ETFs, affirme que les ETF à terme cryptographiques présentent quelques avantages.

« Les futurs ETF Bitcoin cotés aux États-Unis offrent aux investisseurs des protections réglementaires qui n’existent pas sur les échanges crypto-natifs et apportent les avantages de l’intégration directe dans les comptes de courtage traditionnels, tels que ceux utilisés dans la récolte des pertes fiscales », a déclaré Anderson.

Les Bitcoin Futures sont-ils un bon investissement ?

Tout comme le marché de la crypto-monnaie lui-même, il existe plusieurs avantages et inconvénients pour les investisseurs en ce qui concerne les contrats à terme Bitcoin. Les contrats à terme peuvent offrir aux investisseurs une flexibilité, un effet de levier et la possibilité d’atténuer les risques grâce à la couverture.

Mais l’effet de levier peut être une arme à double tranchant pour les investisseurs, et les pertes sur les contrats à terme peuvent s’accumuler rapidement si le marché prend une mauvaise tournure.

De plus, les traders à terme de Bitcoin sont soumis à des appels de marge qui peuvent déclencher la liquidation forcée de leurs positions au pire moment possible s’ils ne peuvent pas maintenir les exigences de marge minimale sur leurs comptes. Les traders de contrats à terme sur Bitcoin sont également soumis à des frais de change, ce qui peut affecter les bénéfices commerciaux.

Ryan Cullen, PDG de Cullen Cioffi Capital Management, affirme que les contrats à terme Bitcoin peuvent être un outil utile pour les commerçants de crypto. Néanmoins, il est essentiel que les commerçants comprennent et gèrent pleinement les risques encourus.

« Parce que Bitcoin est assez volatil et que les contrats à terme vous permettent de prendre une position plus importante, vous pouvez profiter des fluctuations à court terme du marché », dit-il.

Mais il avertit les investisseurs que le marché à terme du Bitcoin est hautement spéculatif. « Les contrats à terme vous permettent d’exercer un effet de levier considérable, ce qui signifie que vous pouvez vous retrouver avec une position surdimensionnée qui finit par valoir très peu ou rien. »