Il s’agit de la troisième partie d’une série en plusieurs parties qui vise à répondre à la question suivante : quelle est la « valeur fondamentale » de Bitcoin ? La première partie concerne la valeur de la rareté, Deuxième partie – le marché évolue dans des bulles, Troisième partie – le taux d’adoption et quatrième partie – le taux de hachage et le prix estimé de Bitcoin.
Le taux d’adoption
Si de plus en plus de personnes désirent un certain bien, et que le même nombre d’unités est en circulation, le prix aura évidemment tendance à augmenter. C’est la règle de l’offre et de la demande qui régit n’importe quel marché dans le monde.
Si un an, une tempête de grêle détruit la récolte de tomates et qu’il y a moins de tomates comestibles que prévu, il est logique que le prix des tomates sur le marché augmente, étant donné que la demande est restée la même. Cependant, imaginez un instant que tout à coup, les gens veulent acheter des tomates beaucoup plus que les années précédentes. La demande augmente et la disponibilité des tomates diminue, donc le prix augmentera beaucoup plus que dans le premier cas.
La demande peut croître en raison de deux facteurs : les participants sont stables et le nombre de demandes augmente ou le nombre de demandes est stable mais le nombre de participants augmente. Même une combinaison de ces deux est possible
Dans l’exemple qui suit, nous avons seulement supposé que le nombre de participants augmente pour la même quantité de marchandises. Ainsi, d’une part, nous avons Satoshi Nakamoto qui a défini que le Bitcoin (BTC) doit devenir de plus en plus rare avec le temps, et d’autre part, il y a une possible augmentation du prix du Bitcoin venant de nouvelles personnes qui entrent progressivement sur le marché.
Il s’agit donc d’étudier le taux d’adoption des cryptomonnaies sur les marchés mondiaux pour comprendre où va la valeur du Bitcoin et, globalement, où peut aller la classe d’actifs des cryptomonnaies à l’avenir.
La croissance du nombre de portefeuilles n’est pas exactement exponentielle, mais proche de celle-ci. Afin de prédire sa croissance dans le futur, vous devez utiliser une fonction « loi de puissance » capable d’estimer au mieux sa courbure. Pour ce faire, nous mettons d’abord le graphique en échelle logarithmique, puis calculons la fonction qui s’en rapproche le mieux.
Bien que la fonction ne considère aucune augmentation future potentielle basée sur une augmentation de l’intérêt qui pourrait se manifester en 2021 suite à une croissance inattendue de Bitcoin, cet exercice est utilisé pour estimer la croissance au fil du temps du nombre de portefeuilles.
Pour estimer la croissance de la valeur de Bitcoin en utilisant le nombre de portefeuilles en circulation, nous devrons estimer le montant moyen contenu dans chaque portefeuille individuel à l’aide d’une fonction assez simple :
Capitalisation Bitcoin / Nombre de portefeuilles
Maintenant, nous avons une estimation de la valeur Bitcoin de chaque portefeuille en moyenne. Cependant, les données racontent une histoire complètement différente : 70 % des portefeuilles ont 0,01 BTC ou moins, tandis que 2 % des portefeuilles possèdent plus de 95 % du Bitcoin en circulation et les bourses en possèdent environ 7 %.
Ces rapports nous aident à comprendre l’énorme potentiel de croissance du Bitcoin à l’avenir, car ceux qui en possèdent une grande partie ne le vendent évidemment pas car ils connaissent bien Bitcoin et son potentiel. Ceux qui ont 0,01 BTC ou moins seront tentés d’en acheter plus, et bien sûr, il y a toujours de nouveaux portefeuilles qui s’ouvrent chaque mois.
Cependant, en faisant la moyenne, on peut mettre en évidence une valeur moyenne exprimée en dollars américains du contenu de ces wallets :
Étant donné que la moyenne de ces dépôts est conditionnée par la valeur du prix de Bitcoin, pour estimer au mieux une « gamme » de prix où Bitcoin pourrait aller, la ligne pointillée rouge représente le dixième centile des portefeuilles déposés en dollars américains ; tandis que la ligne bleue en pointillés représente le 90e centile. Cette « plage » nous permet de définir ce que devrait être l’ensemble de la capitalisation de Bitcoin dans le temps, en fonction du taux d’adoption estimé de Bitcoin.
Cette estimation ne tient pas compte de plusieurs facteurs qui pourraient la rendre très prudente. Pour les investisseurs institutionnels entrant sur le marché, le montant moyen par portefeuille pourrait aller beaucoup plus haut que la bande bleue identifiée dans l’exemple.
De toute évidence, ces estimations doivent être considérées comme une tentative intellectuelle de comprendre la dynamique du Bitcoin et ne peuvent absolument pas être considérées comme une suggestion ou un conseil de la part des auteurs.
Ce graphique montre qu’un objectif d’atteindre un billion de capitalisation, soit 1 billion de dollars, est loin d’être impossible, surtout si l’intérêt pour le Bitcoin continue d’augmenter dans les mois à venir.
Une croissance similaire est également estimée par les créateurs de la carte arc-en-ciel :
Ce graphique est très utile car il résume le taux de croissance présumé de la valeur de Bitcoin et sa tendance à la bulle après chaque réduction de moitié.
De toute évidence, rien ne garantit que Bitcoin continuera à suivre cette logique, mais il est important de noter qu’il pourrait le faire afin que l’on puisse également prendre des décisions d’investissement objectives et raisonnables en fonction de ces hypothèses.
Cet article a été co-écrit par Ruggero Bertelli et Danièle Bernardi.
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d’investissement. Chaque investissement et mouvement de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici n’appartiennent qu’aux auteurs et ne reflètent ni ne représentent nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.
Ruggero Bertelli est professeur d’économie des intermédiaires financiers à l’Université de Sienne. Il enseigne la gestion bancaire, la gestion des risques de crédit et la gestion des risques financiers. Bertelli est membre du conseil d’administration d’Euregio Minibond, un fonds italien spécialisé dans les obligations des PME régionales, et membre du conseil d’administration et vice-président de la banque italienne Prader Bank. Il est également conseiller en gestion d’actifs, gestion des risques et allocation d’actifs pour les investisseurs institutionnels. En tant que spécialiste de la finance comportementale, Bertelli est impliqué dans des programmes nationaux d’éducation financière. En décembre 2020, il publie La Collina dei Ciliegi, un livre sur la finance comportementale et la crise des marchés financiers.
Danièle Bernardi est un serial entrepreneur en recherche permanente d’innovation. Il est le fondateur de Diaman, un groupe dédié au développement de stratégies d’investissement rentables qui a récemment émis avec succès le PHI Token, une monnaie numérique dans le but de fusionner la finance traditionnelle avec les actifs cryptographiques. Les travaux de Bernardi sont orientés vers le développement de modèles mathématiques, qui simplifient les processus décisionnels des investisseurs et des family offices pour la réduction des risques. Bernardi est également président du magazine d’investisseurs Italia SRL et Diaman Tech SRL, et PDG de la société de gestion d’actifs Diaman Partners. De plus, il est le gestionnaire d’un fonds spéculatif crypto. Il est l’auteur de La genèse des actifs cryptographiques, un livre sur les actifs cryptographiques. Il a été reconnu « inventeur » par l’Office européen des brevets pour son brevet européen et russe lié au domaine des paiements mobiles.
Cet article a été soumis avec succès à la Conférence mondiale de la finance.
