Ceci est un éditorial d’opinion de Leon Wankum, l’un des premiers étudiants en économie financière à avoir écrit une thèse sur Bitcoin en 2015.
Aujourd’hui, la forme de garantie la plus courante utilisée par un emprunteur pour garantir le remboursement d’un prêt à un prêteur est l’immobilier. Cette pratique est courante pour les prêts hypothécaires, les prêts personnels et les prêts aux entreprises. Les banques prêtent aux personnes et aux institutions qui possèdent des biens immobiliers. Les autres formes courantes de garantie comprennent les stocks d’entreprise, les espèces, les actions et les obligations. Je montrerai pourquoi le bitcoin a le potentiel de devenir la garantie de choix à l’avenir.
Il y a une émergence d’une variété de produits de prêt autour du bitcoin. Bitcoin en tant qu’instrument sans porteur sert de garantie principale. En raison de son calendrier d’approvisionnement déterministe, qui est plafonné, il y a une incitation à détenir du bitcoin. Cela a créé une demande pour les utilisateurs de bitcoins de prêter leurs avoirs et de recevoir un rendement ou de l’argent en retour. Emprunter contre votre bitcoin est économiquement logique pour deux raisons. Premièrement, il y a un impôt sur les gains en capital si vous vendez et deuxièmement, du point de vue des dépenses, nous sommes encouragés à dépenser en fiat, pas en bitcoin, tant que la valeur du bitcoin augmente plus rapidement que les taux d’intérêt en fiat.
Cependant, le bitcoin ne devrait être utilisé que pour emprunter contre lui, pas pour gagner du rendement. Gagner un rendement de 6% tout en pouvant tout perdre n’en vaut pas la peine. Et à des fins de prêt, vous pouvez utiliser des solutions non dépositaires comme Hodl Hodl qui sont disponibles. Les portefeuilles multisignatures (un type de portefeuille qui nécessite plus d’un signataire pour déplacer des fonds) permettent aux prêteurs et aux emprunteurs de partager l’accès aux fonds.
Vous pouvez toujours avoir une relation cryptographique avec votre bitcoin en tant qu’emprunteur. Supposons que vous empruntiez contre votre bitcoin en utilisant une adresse multisig. Dans ce cas, vous pouvez toujours accéder à cette adresse non seulement via l’interface des plates-formes, mais également à l’aide de n’importe quel explorateur de blockchain. Avec cela, vous pouvez toujours vérifier que votre garantie est stockée au même endroit et même surveiller votre compte séquestre en temps réel. Cela évite le risque de réhypothécation, une pratique par laquelle les banques et les courtiers utilisent les actifs déposés en garantie par leurs clients à leurs propres fins.
Comme l’a expliqué Nick Neuman, le fait que les transactions et les adresses bitcoin soient publiquement vérifiables enlève énormément de risques au système financier. Il permet de prouver les réserves, où une institution financière doit fournir son adresse bitcoin ou son historique de transactions afin de montrer ses réserves. La transparence exige un comportement plus éthique de la part des prestataires de services financiers.
Le stockage Bitcoin est assez simple, il n’y a pas de maintenance quotidienne. Bitcoin a juste besoin d’être protégé des cyberattaques. Un fournisseur de services financiers peut configurer son propre portefeuille froid (un appareil qui stocke la crypto-monnaie hors ligne) et protéger son bitcoin contre la menace de vol. Bitcoin peut également être stocké dans un portefeuille multisignature. Cela permet aux prêteurs et aux emprunteurs de gérer les fonds ensemble et protège les emprunteurs du risque de faillite du prêteur. Dans ce cas, l’emprunteur perdrait ses pièces.
Avec le bitcoin, le maintien du collatéral diminue. Les banques disposent généralement d’un grand nombre d’évaluateurs et d’auditeurs qui évaluent en permanence les garanties déposées. L’évaluation d’un bien immobilier est particulièrement chronophage. Il existe des normes selon lesquelles les biens immobiliers sont évalués. Mais ceux-ci changent constamment et les propriétés doivent être évaluées individuellement en fonction de leur emplacement et de leur état. Bitcoin, en revanche, a un prix de marché en temps réel accessible à tous.
Les questions sociales sont également associées à l’utilisation de l’immobilier comme forme privilégiée de garantie. Il a créé un système financier exclusif dans lequel il est devenu de plus en plus difficile de se constituer un crédit car l’immobilier est devenu cher et moins accessible.
Les prix des maisons ont été multipliés par près de 70 depuis 1971, ce qui correspond au « choc Nixon » du 15 août 1971, lorsque le président Nixon a annoncé que les États-Unis mettraient fin à la convertibilité du dollar américain en or. Cette décision a inauguré une nouvelle ère dans laquelle les banques centrales ont commencé à exploiter un système basé sur la monnaie fiduciaire avec des taux de change flottants et sans norme monétaire (history.state.gov). Depuis lors, les taux d’inflation ont augmenté régulièrement. Beaucoup se sont tournés vers l’immobilier pour sécuriser leur patrimoine. En conséquence, le prix de l’immobilier a été éloigné de sa juste valeur en fonction de son utilité – il s’agit d’un actif générateur de revenus et peut être utilisé à des fins de fabrication. Il sert désormais principalement de réserve de valeur pour les institutions et ceux qui tentent de combattre l’inflation monétaire. En revanche, le bitcoin est facile d’accès, d’achat, de stockage, d’utilisation et de maintenance. Vous pouvez acheter des bitcoins pour aussi peu qu’un dollar. Bitcoin permet un accès beaucoup plus facile au crédit.
L’utilisation du bitcoin comme garantie permet notamment un accès facile aux systèmes de crédit pour les pays en développement. Dans les endroits où l’accès aux marchés du crédit est limité, comme l’Indonésie, le bitcoin sera adopté comme outil d’épargne et sera éventuellement utilisé pour le crédit.
De plus, le bitcoin permet un système financier beaucoup plus privé. Un prêteur pourrait utiliser une clé cryptographique pour authentifier un emprunteur sans exiger que l’emprunteur révèle des informations privées sensibles qui pourraient ensuite être divulguées sur Internet en cas de violation de données.
Enfin, tout comme la vente d’actions, une vente de bitcoins peut être effectuée rapidement si un emprunteur fait défaut. Contrairement au marché boursier, les marchés du bitcoin fonctionnent 24 heures sur 24, 365 jours par an. Une vente peut donc être faite à tout moment si nécessaire. L’immobilier, en revanche, doit généralement passer par un processus d’enchères si l’emprunteur fait défaut. C’est une autre raison pour laquelle le bitcoin est prédestiné à être utilisé comme garantie. En raison de la volatilité du prix du bitcoin, la plupart des prêteurs exigent que les prêts adossés au bitcoin soient surgarantis. Cependant, il s’agit plutôt d’une fonctionnalité que d’un bogue car cela nécessite plus de discipline financière de la part de l’emprunteur, ce qui conduit généralement à plus d’efficacité et à une productivité plus élevée. Quoi qu’il en soit, à mesure que la volatilité diminue avec l’adoption accrue, cette pratique changera également à l’avenir.
Conclusion
Dans l’ensemble, les excellentes propriétés du bitcoin en font le type de garantie idéal pour les emprunteurs et les prêteurs. Les services de prêt Bitcoin réduiront l’incitation à vendre, ce qui aura bien sûr un impact positif sur le prix – voir: Allen Farrington et Sacha Meyers, «Bitcoin Is Venice», page 161.
L’amélioration des systèmes de propriété en Occident au cours des siècles passés a permis aux acteurs économiques de découvrir et de réaliser le potentiel de leur activité économique et de générer un surcroît de productivité. La monnaie fiduciaire a faussé ce système. Bitcoin le restaurera et l’étendra dans le monde entier. En tant que propriété numérique, le bitcoin créera un système financier dans lequel posséder une propriété et l’utiliser pour le crédit sera beaucoup plus accessible qu’il ne l’est aujourd’hui. Cela permet d’accroître la productivité et l’efficacité de l’économie mondiale.
Ceci est un article invité de Leon Wankum. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou de Bitcoin Magazine.
