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Warren Buffett s’apprête à peser sur la façon dont Berkshire s’en sort après la pandémie

(Bloomberg) – Un an après que Warren Buffett a révélé qu’il déchargeait les actions des compagnies aériennes alors que la pandémie s’installe, les actionnaires de Berkshire Hathaway Inc. sont impatients de savoir ce qui va suivre pour le conglomérat avec plus d’Américains émergeant du verrouillage. Le directeur général s’adressera aux actionnaires par vidéoconférence pour se conformer aux directives en matière de santé, en supprimant pour une deuxième année un événement d’arène à Omaha, Nebraska, qui a généralement attiré des milliers de fans en adoration. Il racontera probablement comment la crise mondiale a eu un impact sur certaines des activités de grande envergure de la société tout en en renforçant d’autres.Les investisseurs chercheront des informations sur le pouls de l’économie américaine auprès de Buffett, dont la société possède le chemin de fer BNSF et détient une participation. « La première chose que nous allons rechercher est un comportement de sa part qui devrait refléter un plus grand degré de confiance et de visibilité sur l’impact de la pandémie », Cathy Seifert, analyste chez CFRA Research, a déclaré dans une interview. Lors de la réunion de l’année dernière, alors que l’incertitude continuait de tourmenter les entreprises et les marchés, Seifert «avait le sentiment qu’il était vraiment effrayé», a-t-elle déclaré. Un représentant de Berkshire a refusé de commenter avant la réunion. frappant un ton modéré au milieu de l’incertitude de la pandémie, alors qu’il était assis à l’écart sur scène de son adjoint Greg Abel. Buffett, 90 ans, a déplacé la réunion à Los Angeles cette année, où réside son partenaire commercial de longue date et vice-président du Berkshire, Charlie Munger, âgé de 97 ans. en grande partie dans le noir récemment sur la façon dont il voit les retombées de la crise de Covid-19. Sa lettre annuelle de 15 pages en février ne mentionnait la pandémie qu’une seule fois: l’une de ses entreprises de meubles a dû fermer pendant un certain temps à cause du virus, a noté le milliardaire à la page 9, mais certaines de ses autres entreprises ont également ressenti la tension. La pandémie a pesé sur les ventes de détaillants tels que See’s Candies et le fournisseur de produits de fête Oriental Trading Co. Precision Castparts, un fabricant d’équipements pour l’industrie aérospatiale et énergétique, était en grande partie à l’origine de la dépréciation de 11 milliards de dollars que Berkshire a prise l’année dernière lorsque le virus a réduit la demande de vols. . Mais Geico a signalé des pertes plus faibles car les fermetures ont réduit le niveau de conduite à travers le vendeur américain de fournitures de cuisine Pampered Chef a affiché des revenus plus élevés en 2020. «Il y a beaucoup d’occasions pour lui de partager probablement des informations vraiment intéressantes sur la pandémie», Jim Shanahan, un analyste chez Edward D. Jones & Co., a déclaré dans une interview. «Il pourrait probablement parler de régions du pays qui ont connu des récupérations plus solides à ce stade et de régions du pays qui accusent un retard que certains dirigeants ne peuvent pas faire.» Quel que soit le commentaire qu’il livre, Berkshire a fait trembler les choses parmi ses investissements depuis la réunion de l’année dernière. La société, qui a abandonné les actions des compagnies aériennes, y compris les actions de Delta Air Lines Inc. et de Southwest Airlines Co. au début de 2020, alors que la pandémie a écrasé les voyages, a réduit ses avoirs bancaires au cours de la dernière année dans le cadre d’un changement majeur pour un portefeuille qui comptait environ 41 % de sa juste valeur concentrée dans les banques, les assureurs et les sociétés financières à la fin de 2019.Lorsqu’il s’adresse aux actionnaires, un autre thème potentiel pourrait être la façon dont les entreprises s’ajustent au fur et à mesure de la reprise: avec le déploiement des vaccins, les grandes entreprises réexaminent tout, la demande des clients à leurs plans de retour au bureau. JPMorgan Chase & Co. a déclaré cette semaine que le personnel américain devrait s’attendre à revenir sur une base rotative en juillet. D’autres entreprises, y compris Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., envisagent des moyens de réduire l’empreinte immobilière dans des régions telles que les Amériques.Autres sujets que la réunion pourrait aborder: Dépenses de ce cashBerkshire a terminé 2020 avec plus de 138 milliards de dollars de liquidités, même après avoir dépensé un record de 24,7 milliards de dollars de rachats l’an dernier. La pile en constante augmentation pèse sur les actions du conglomérat, les actions Berkshire Classe A étant en deçà du gain de 102% du S&P 500 au cours des cinq dernières années. «Nous prévoyons que la gestion du capital sera à nouveau un sujet clé lors de la réunion annuelle de cette année, »Les analystes d’UBS Group AG dirigés par Brian Meredith ont déclaré dans une note adressée aux clients le 26 avril. Ils ont estimé que Berkshire avait racheté environ 5 milliards de dollars de ses actions au premier trimestre.Le désir de Buffett de s’approprier encore plus les actions propres de Berkshire a offert à l’investisseur milliardaire un autre moyen de déployer des capitaux, d’autant plus que la popularité des sociétés d’acquisition à vocation spéciale crée l’environnement. pour des reprises encore plus compétitives. Les bénéfices de samedi devraient donner aux investisseurs une idée de combien d’argent il a dépensé en rachat au cours des trois premiers mois de l’année.Berkshire a pu conclure quelques transactions l’année dernière. La société a investi dans cinq maisons de commerce japonaises et a acheté des actifs de gaz naturel à Dominion Energy Inc. Mais le conglomérat a été déjoué au début de la pandémie lorsque le gouvernement fédéral est intervenu pour aider des entreprises qui auraient pu autrement se tourner vers Berkshire comme valeur refuge. « Il y aura des questions à ce sujet, aussi, parce que si quelque chose, il y a autant ou plus de capital sur la touche en concurrence avec lui qu’auparavant », a déclaré Shanahan, se référant à la négociation de Berkshire. « Les SPAC étaient une sorte de nouvelle ride. » Biden EraBuffett a pris soin de marcher légèrement sur les sujets politiques ces dernières années. Bien qu’il ait fait campagne pour les candidats dans le passé, il a surtout gardé le silence sur les élections de l’année dernière.Avec le nouveau plan fiscal et la proposition d’infrastructure du président Joe Biden faisant maintenant le tour, Buffett pourrait peser sur leur impact potentiel à la fois sur l’économie et sur le Berkshire en particulier.Climate Change, DiversityBerkshire est confronté à deux propositions d’actionnaires lors de la réunion de cette année, l’une sur le changement climatique et l’autre sur la diversité et l’inclusion. Tous deux cherchent à pousser l’entreprise à publier davantage d’informations sur ses efforts sur ces fronts. Le conseil conseille aux investisseurs de voter contre les propositions, tout en reconnaissant que la gestion des risques climatiques et la lutte contre la diversité sont des questions importantes. Buffett a longtemps dit que l’approche décentralisée de Berkshire – où chaque filiale gère sa propre entreprise avec très peu de fonctions pour le conglomérat – rend la production de plusieurs rapports complets ou la recherche de moyens de rapporter les données de manière uniforme pour des entreprises aussi variées. Chaque unité devrait faire face à ces risques individuellement, selon Buffett. La société est également confrontée à des déménagements de la part de deux cabinets de conseil en vote. Glass Lewis a recommandé de ne pas voter ou de voter contre l’élection du président du comité d’audit Thomas Murphy, invoquant le manque de divulgation des risques liés au changement climatique. Les Services aux actionnaires institutionnels ont conseillé que les votes soient retenus pour quatre membres du conseil en raison d’une surveillance inefficace de la rémunération. « Je ne me souviens pas qu’il y ait jamais eu de problème avec l’une des sociétés de sollicitation de procurations contre une liste d’administrateurs », a déclaré Seifert. Sur les sujets spécifiques du changement climatique et de la diversité, «pour Berkshire, faire la sourde oreille et les yeux aveugles sur eux, au mieux, cela me semble sourd.» SuccessionBuffett est régulièrement confronté à des questions sur la succession compte tenu de son âge et de la durée de son mandat. Mais en 2018, il a fait un pas en avant pour résoudre le problème en promouvant Greg Abel et Ajit Jain aux postes de vice-présidents, aux côtés de Munger. Abel et Jain seront tous les deux à la réunion. Une question persistante est le rôle de Todd Combs à la tête de Geico. Combs, un gestionnaire de portefeuille aux côtés de Ted Weschler, a assumé ce poste de gestion de l’assureur automobile dans un mouvement que Buffett a qualifié de temporaire. Toute mise à jour sur ses responsabilités pourrait être essentielle, a déclaré Shanahan. Marché boursier De nombreux investisseurs se connectent aux réunions annuelles de Buffett pour entendre ses réflexions sur le marché boursier. Cette année propose de nouveaux thèmes qu’il pourrait aborder, après la manie entourant le trading de GameStop Corp. et le drame avec Robinhood Markets Inc., Faim a critiqué les courtiers en ligne qui attirent des investisseurs de détail inexpérimentés, affirmant qu’ils offrent essentiellement des services de jeu. Ses commentaires en février ont également touché les entreprises qui offrent des transactions sans commission, qu’il a qualifiées de mensonges les plus «dégoûtants». «Les métiers de Robinhood ne sont pas gratuits», a déclaré Munger. «Lorsque vous payez pour le flux de commandes, vous facturez probablement davantage vos clients et vous prétendez être gratuit. C’est une façon très déshonorante de parler. Et personne ne devrait croire que les échanges de Robinhood sont gratuits. »Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’information commerciale la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP