Alors que les indexeurs, les day traders et les stock pickers ont chacun une approche distincte, tous sont des participants conscients et diligents sur un marché traditionnel. Il en va de même pour les activistes actionnaires, qui peuvent exiger des changements, de la composition du conseil à la politique de dividende, mais acceptent le contexte de l’entreprise et les mesures de rendement connexes. D’autres utilisent leur position d’actionnaires pour défendre des causes sociales, de la protection des consommateurs à la diversité de la main-d’œuvre, mais l’objectif est clairement énoncé et des propositions formelles sont faites, souvent dans la circulaire de procuration d’une société cible.

La plupart des adeptes actuels des actions meme et de la cryptographie opèrent en dehors de ces formes familières de comportement du marché ou de théorie de l’investissement. Au contraire, ils protestent contre le capitalisme de Wall Street, se délectent de l’empoisonnement perturbateur des marchés ou se réjouissent de créer le fantasme d’une réalité alternative.

Le comportement de la plupart de ces participants s’explique le mieux par une branche naissante de l’économie appelée «économie de l’identité». Lancé en 2010 dans un livre du même nom de George Akerlof et Rachel Kranton, le livre se concentre sur les comportements en contradiction avec les modèles économiques traditionnels de rationalité, par exemple pourquoi les gens votent contre leurs intérêts économiques ou pourquoi ils restent dans des emplois à moins qu’ils ne pourrait ailleurs.

L’économie de l’identité attribue ces choix à notre conception de qui nous sommes et à d’autres considérations sociales. Les gens apprécient de travailler avec certains collègues dans une organisation particulière lorsqu’ils partagent des normes et des objectifs distincts. Lorsque les employés sentent qu’ils ont une mission partagée, leur sens de la culture compense un chèque de paie plus léger. C’est l’une des raisons pour lesquelles les départements RH investissent dans des artefacts de la culture d’entreprise, des énoncés de mission aux mantras.

La culture du trading Meme-crypto est comme ça. Tout comme les employés qui se considèrent comme des initiés travaillent moins cher, les membres de cette cohorte misent leur capital sur les paris les plus risqués possibles sans se soucier des rendements correspondants. Les participants partagent un code et un langage: ils «HODL» ou vont «atteindre la lune».

Les adeptes du dogecoin s’appellent eux-mêmes des «sous-inhibiteurs», en référence à la race de leur mascotte Shiba Inu. Et tout comme la culture d’entreprise et l’identification des employés peuvent être déterminantes pour le succès d’une entreprise, ce sentiment d’identité au sein du groupe est essentiel à la subsistance de dogecoin.

Le cyrpto culte est une nouvelle force que tous les investisseurs doivent prendre en compte. Pour les indexeurs, leur présence injecte de la volatilité dans le marché en constante fluctuation, une secousse plus forte que les entreprises ordinaires risque que l’indexation se diversifie. Les vendeurs à découvert, axés sur les prix du marché à court terme, sont confrontés à des risques supplémentaires importants, comme l’a révélé la flambée des prix GameStop plus tôt cette année.

Même les investisseurs de qualité, qui se soucient davantage de la valeur commerciale que du prix du marché, sont confrontés à des vents contraires dus à une mauvaise évaluation persistante du risque. Après tout, l’économie de l’identité peut influencer les prix et les retours sur investissement n’importe où, sans égard aux caractéristiques commerciales sous-jacentes ou aux avantages concurrentiels. Les douves commerciales les plus solides – force de la marque, économies d’échelle, effets de réseau – peuvent éloigner les concurrents, les parvenus et les perturbations. Mais pas l’économie de l’identité.

Les investisseurs traditionnels de tous horizons bénéficieront de la connaissance de cette cohorte pour évaluer le risque. De tels cultes à travers l’histoire finissent par se désagréger, car certains membres font défection, d’autres suivent et la culture s’effondre sur elle-même. Utiliser les marchés pour protester contre les marchés peut s’avérer extrêmement dangereux.

Lawrence A. Cunningham est professeur à l’Université George Washington, fondateur du Quality Shareholders Group et éditeur, depuis 1997, de The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America. Pour obtenir des mises à jour sur les recherches sur les actionnaires de qualité, inscrivez-vous ici.

Lis: Personne ne vous sauvera d’un marché baissier, vous devrez donc le faire vous-même

Suite: Le crash de 40% de Bitcoin «  ressemble à une capitulation  », déclare le spécialiste de la cryptographie, mais voici où se situe le prochain niveau de support crucial