Sam Sivarajan est un cadre en gestion de patrimoine et fintech avec un doctorat en finance comportementale. Il est également l’auteur de Money Talks: Leçons des plus riches du Canada.

Qu’est-ce que les actions de mèmes telles que GameStop et AMC ont en commun avec l’engouement pour les crypto-monnaies ? À première vue, cela ressemble à une question piège, car ce sont des types d’investissements très différents. La science du comportement peut cependant aider à expliquer comment quelques thèmes communs sous-tendent ces phénomènes apparemment différents – et pourquoi ils sont importants pour les investisseurs.

Premièrement, il est important de noter que ces phénomènes sont des redémarrages – et la culture populaire et l’histoire en fournissent de nombreuses preuves. Considérez les actions meme, qui sont des actions d’entreprises qui, malgré de mauvais fondamentaux, sont devenues virales en raison de l’essor des médias sociaux. Ils sont similaires à une version alimentée par la technologie de la tactique «pomper et vider» immortalisée dans des films tels que BoChambre iler ou le loup de Wall Street, où des courtiers agressifs vendent des actions de pacotille à des investisseurs novices par téléphone. Nous avons également vu ces tactiques dès la crise de la Tulipmania en Hollande au XVIIe siècle et la bulle de la mer du Sud en Angleterre au XVIIIe siècle, qui a même pris au piège le brillant Sir Isaac Newton.

La crypto-monnaie est, d’un certain point de vue, un système de troc basé sur la technologie, commercialisé sur la base qu’il est exempt de contrôle, de manipulation ou d’examen. C’est une forme moderne de « transactions en espèces » avant l’entrée en vigueur des réglementations sur le blanchiment d’argent. Mais, comme les événements récents l’ont montré, il y a maintenant un mouvement pour réglementer également les crypto-monnaies.

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Quels sont les moteurs de la popularité de tels investissements ? En science du comportement, le biais de disponibilité est la tendance des gens à surestimer le soutien à un poste particulier sur la base de quelques récits sensationnalistes. Par exemple, un rapport récent intitulé The Hidden Tribes of America a révélé que seulement 33 % environ des Américains, aux deux extrêmes du spectre politique, ont des valeurs fortes et divisées et pensent que cet écart ne pourra jamais être comblé. Ces «ailes» dominent la conversation nationale, mais le rapport indique que 66% de la population, la «majorité épuisée», ont des opinions flexibles et diverses et pensent pouvoir trouver un terrain d’entente.

Parce que la minorité domine la conversation en ligne et dans les médias, ses membres deviennent encore plus rigides et bruyants, tandis que la majorité épuisée devient encore plus désabusée et apathique. Pour les actions de mèmes ou les crypto-monnaies, il existe un petit groupe de partisans bruyants par rapport à un grand groupe silencieux de non convaincus.

Par conséquent, le biais de disponibilité signifie que nous voyons ces investissements partout et avons peur de passer à côté.

Un autre facteur est le raisonnement motivé, qui est une forme de biais de confirmation. C’est une tendance à prêter attention et à accepter des preuves qui correspondent à nos croyances préexistantes. Ceci est illustré par l’étude classique d’un match de football universitaire entre les rivaux Dartmouth et Princeton au début des années 1950. Les chercheurs ont découvert que l’événement et les faits – un match difficile avec de nombreuses pénalités et blessures – ont été interprétés de manière complètement différente par les deux groupes de fans. Sans surprise, chacun pensait que l’autre équipe était responsable du match difficile.

Une étude plus récente a demandé aux participants de classer les images ambiguës comme des visages ou des scènes. Pour chaque image, certains participants étaient financièrement motivés pour voir des visages, d’autres pour voir des scènes ; mais dans tous les cas, les participants qui ont deviné correctement gagneraient le plus d’argent au total. Les cerveaux des participants ont été scannés par des appareils d’IRM et l’étude a révélé que, lorsqu’ils étaient motivés à voir un visage, la partie du cerveau traitant les traits du visage était plus active – preuve que notre expérience subjective est influencée par notre motivation. En d’autres termes, les gens ont vu ce qu’ils voulaient voir.

Ainsi, le biais de confirmation signifie que lorsque nous possédons un stock de mèmes ou une crypto-monnaie, nous sommes encore plus convaincus que nous avons raison et que tout le monde a tort.

Alors, comment remédier à ces biais comportementaux et devenir de meilleurs investisseurs ? Charlie Munger, le partenaire de Warren Buffett, adopte ce qu’il appelle une approche « inverser toujours inverser ». Plutôt que de résoudre le problème en avant, il suggère de l’aborder en arrière. Il soutient que cela force l’objectivité : prenez votre hypothèse initiale et réfléchissez aux moyens de la réfuter. En d’autres termes, demandez-vous : « Qu’est-ce qui me ferait changer mon hypothèse ? Qu’est-ce que je rate? » Cela pourrait signifier se demander ce qu’il adviendrait du cours d’une action de mème si le battage médiatique des médias sociaux devait disparaître, ou se demander comment de nouvelles réglementations pourraient affecter le prix d’une crypto-monnaie.

L’approche de M. Munger est un excellent conseil pour nous tous, que nous envisagions d’investir ou de participer à un débat politique en ligne.

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