La même tendance à l’inversion semble être le cas avec les tendances à plus long terme. Au cours des premiers mois de cette année, le bitcoin a plus que doublé, par exemple, passant de son prix de fin d’année 2020 de 29 000 $ à plus de 63 000 $ en avril. Cette tendance s’est ensuite inversée et, au cours des trois mois suivants, le bitcoin a effacé tout son gain depuis le début de l’année. Mais ensuite, en juillet, la tendance s’est à nouveau inversée et, en octobre, le bitcoin s’échangeait à un nouveau record historique.

De tels renversements de tendance font des ravages dans les portefeuilles des systèmes de suivi de tendance. Parce que les commerçants de bitcoin qui suivent les tendances achètent haut et vendent bas, beaucoup ont perdu de l’argent alors même que le bitcoin lui-même monte en flèche. L’implication de l’investissement : si vous souhaitez investir dans le bitcoin, vous devez acheter et conserver. Ou mieux encore, « acheter et HODL ».

Les inversions de tendance que le bitcoin a connues cette année, bien qu’époustouflantes, ne sont pas uniques, sur la base de mon analyse de l’historique des prix de la crypto-monnaie depuis 2010. Pour déterminer si le suivi de la tendance avec le bitcoin est prometteur, j’ai calculé les performances de systèmes de moyenne mobile de différentes longueurs – 10 semaines, 25 semaines et 39 semaines. Remarquez dans le graphique ci-dessous que, quelle que soit la longueur moyenne mobile, le bitcoin s’est moins bien comporté à la suite d’un signal d’achat que le reste du temps.

Les moyennes mobiles ne sont bien sûr pas le seul moyen de capturer une tendance. Mais ces résultats sont certainement décourageants.

J’ai ensuite appliqué au bitcoin la définition académique standard de la dynamique boursière, qui se concentre sur une période rétrospective de 12 mois et une période prospective d’un mois. Je l’ai fait parce que, en bourse, cette définition du momentum a une longue et illustre histoire – remontant au milieu des années 1920, en fait.

En bitcoin, cette approche aurait été une grosse déception ces dernières années. Bien que l’approche ait bien fonctionné dans certaines des premières années du bitcoin, depuis 2018, c’est pire qu’un tirage au sort. Sur une période à peine inférieure aux quatre dernières années, le bitcoin a produit un gain mensuel moyen de 5,1% chaque fois que le rendement des 12 derniers mois de la crypto-monnaie était positif. En revanche, il a produit un gain mensuel moyen de 8,8% chaque fois que le rendement sur 12 mois de Bitcoin était négatif.

Je ne pouvais pas mesurer toutes les combinaisons possibles de périodes rétrospectives et prospectives de différentes longueurs. Mais parmi la combinaison de périodes sur lesquelles je me suis concentré, je n’ai trouvé aucune preuve solide que le suivi de la tendance avec le bitcoin a fonctionné de manière cohérente. Cela ne veut pas dire qu’aucun ne sera jamais trouvé. Mais sur la base de l’expérience de ces dernières années, je ne retiendrais pas votre souffle.

Mark Hulbert contribue régulièrement à MarketWatch. Son Hulbert Ratings suit les bulletins d’information sur les investissements qui paient des frais fixes pour être audités. Il est joignable au mark@hulbertratings.com

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