Un vétéran relatif de la crypto-monnaie à l’âge de 24 ans, Abhishek Maran a vu le prix de ses jetons numériques monter et descendre sur le sentiment, le battage médiatique, les escroqueries de pompage et de vidage et une véritable innovation.
Ayant découvert les crypto-monnaies en 2015 et commencé à investir deux ans plus tard, son investissement progressif d’environ 12 000 $ vaut maintenant environ 70 000 $. C’est un rendement impressionnant, mais bien inférieur à ce qu’il aurait été avant que les crypto-monnaies ne perdent environ la moitié de leur valeur ces derniers mois. Cependant, Maran reste largement imperturbable.
Abhishek Maran croit aux crypto-monnaies, mais avec une formation en investissement et le bénéfice de l’observation, a également vu leurs défauts.Crédit:Louise Kennerley
« Beaucoup [the investment in cryptocurrencies] a été stimulé par l’impression qui a été faite et les chèques de relance qui ont été distribués [during the pandemic], » il dit. « Et maintenant que c’est arrêté, les gens ont besoin d’argent pour vivre. »
Pour la communauté crypto dans son ensemble, Maran voit une doublure argentée. « C’est en fait une bonne chose pour l’espace car cela élimine beaucoup de personnes à court terme ou à courte vue. »
C’est une ligne commune parmi les passionnés de crypto, car les accidents majeurs se produisent régulièrement dans l’espace très volatil. Mais le récent ralentissement – qui a vu le prix du Bitcoin plonger de plus de 40% – s’est produit en parallèle avec la chute des marchés mondiaux alors que les inquiétudes concernant l’inflation, la pandémie et la hausse des taux d’intérêt secouent les investisseurs.
Au cours des années passées, une telle nervosité aurait à peine ébranlé Bitcoin et d’autres crypto-monnaies majeures, qui sont souvent présentées comme des couvertures indépendantes contre le chaos des actions standard, opérant à l’abri du regard des régulateurs, des banques et des gestionnaires de fonds étouffants avec leurs portefeuilles soigneusement équilibrés.
Si nous regardons dans 50 ans… Bitcoin devient beaucoup plus un actif semblable à l’or.
Richard Galvin
Mais ces derniers mois, Bitcoin est devenu lié, du moins pour le moment, par la même arithmétique financière froide régissant les autres actions et actions technologiques. Son prix a augmenté et baissé en même temps que les principaux indices américains tels que le Nasdaq à forte composante technologique, et là où Bitcoin va, le reste du marché de la cryptographie suit.
C’est un phénomène curieux pour un secteur qui a longtemps constitué une exception au monde de la finance traditionnelle, mais que certains s’attendent à devenir la norme alors que des vagues d’investissements institutionnels forcent Bitcoin à devenir un actif plus « traditionnel ».
Un couple improbable
La corrélation de Bitcoin avec les principaux indices boursiers américains a fluctué au fil des ans, mais a été particulièrement notable au cours des derniers mois. Depuis début décembre, le Nasdaq a chuté de 12 % et le Bitcoin de 35 %. Lundi, les actions américaines ont fait un bond de dernière minute en fin de séance pour terminer la journée sur une note positive. Il en a été de même pour Bitcoin, ralliant 12% en quelques heures.
Les données compilées par Bloomberg montrent qu’au cours des 40 derniers jours, le coefficient de corrélation entre Bitcoin et le Nasdaq 100 a presque atteint 0,66, le plus haut niveau de corrélation depuis 2010, indiquant que les deux évoluent souvent dans la même direction.
Ce récent couplage est représentatif de la crypto-monnaie entrant dans sa prochaine « phase » en tant qu’actif, selon Adrian Przelozny, co-fondateur du principal échange crypto australien Independent Reserve.
Au cours des années précédentes, l’obscurité relative de Bitcoin et la prévalence d’investisseurs uniques détenant des avoirs massifs et évoluant sur le marché (connus sous le nom de baleines) ont entraîné une grande partie de la volatilité de l’actif.
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«Au début, personne ne savait vraiment quel type de modèle de tarification utiliser ou quelle était la valeur d’un Bitcoin. Les façons dont vous attribuez des valeurs aux actions ne s’appliquaient pas vraiment aux crypto-monnaies », dit-il.
« Au fur et à mesure de son évolution, les gens ont commencé à considérer les crypto-monnaies comme une technologie qui peut être évaluée en fonction de son utilité à l’avenir, de la même manière que les actions technologiques sont évaluées. »
Richard Galvin, fondateur de la société d’investissement axée sur la cryptographie DACM, est d’accord, racontant L’âge et Le Sydney Morning Herald les premiers investisseurs de Bitcoin n’auraient investi que dans la crypto, plutôt que les investisseurs actuels qui ont probablement une gamme d’actions et d’actifs dans leurs portefeuilles.
« La plupart des gens à l’époque qui ne s’intéressaient qu’au Bitcoin et au trading de Bitcoin, ce n’est pas comme s’ils échangeaient entre Bitcoin et les bons du Trésor », dit-il. En d’autres termes, c’était un favori culte.
«Maintenant, il a été repris par un grand nombre de ces macro-traders et des principaux traders de fonds spéculatifs, il se trouve donc dans un portefeuille aux côtés d’actifs traditionnels et devient une question d’allocation traditionnelle. Dois-je augmenter mon poids en Bitcoin et vendre mes actions des marchés émergents ? »
Richard Galvin, le fondateur de Digital Asset Capital Management, affirme que l’intérêt institutionnel pour Bitcoin est à l’origine de la corrélation.Crédit:Janie Barrett
« Cela l’oblige à être plus corrélé avec ce qui se passe dans le monde en général. »
Ces gestionnaires de fonds appliquant leurs modèles de tarification existants aux actifs de crypto-monnaie ont entraîné une certaine corrélation entre les deux. Le lien est également motivé par l’appétit mondial pour le risque, dit Galvin, car les actifs cryptographiques ont tendance à prospérer sur un marché mousseux où les investisseurs sont avides de croissance, plutôt que par l’approche modérée et prudente adoptée par beaucoup actuellement.
« Si le Nasdaq est plat, la crypto se porte plutôt bien car elle tire parti de sa propre croissance, et si le Nasdaq est fort, la crypto va probablement encore mieux », déclare Galvin. « Si le Nasdaq chute de façon spectaculaire, alors les gens prennent des risques et la crypto n’est pas à l’abri, c’est ce que nous voyons maintenant. »
Un instant en or
Malheureusement pour les puristes du Bitcoin, Przelozny et Galvin s’attendent à ce que cette corrélation se poursuive à moyen terme alors que les crypto-monnaies continuent de mûrir et de gagner l’intérêt de la foule financière traditionnelle.
Mais les deux pensent qu’à terme, Bitcoin obtiendra le statut d' »or numérique » et agira à peu près de la même manière que son homologue physique, gagnant et perdant de la valeur en réponse aux mouvements macroéconomiques et géopolitiques plutôt qu’aux fluctuations des marchés quotidiens.
Cela nécessitera que la courbe d’adoption de l’actif – sa facilité d’utilisation et d’échange – s’améliore, dit Galvin, mais une fois que cela se produira, il envisage que Bitcoin occupe le même espace dans les portefeuilles que l’or occupe actuellement.
« Si nous regardons 50 ans et si les courbes d’adoption s’atténuent, cela devient beaucoup plus un actif semblable à l’or », dit-il.
La domination de Bitcoin sur le marché de la cryptographie de 2 billions de dollars, où il représente 42% de la capitalisation boursière, signifie que dans l’ensemble, quoi qu’il fasse, toutes les autres crypto-monnaies suivent. Les prix des pièces telles que Ethereum, Cardano et Solana ont tous reflété Bitcoin, qui à son tour a reflété le Nasdaq.
Je n’aime pas regarder les prix, cela encourage l’esprit à court terme.
Abhishek Maran, investisseur crypto
« Bitcoin est de loin le crypto-actif le plus important et le plus largement détenu, donc lorsque son prix baisse, les investisseurs vendent souvent d’autres crypto-actifs spéculatifs », déclare Josh Gilbert, analyste crypto sur la plateforme de trading eToro.
« Il donne le ton au marché de la cryptographie, et avec une domination du marché de 42% au moment de la rédaction, son action sur les prix est toujours susceptible d’être reproduite sur d’autres crypto-actifs. »
Il est peu probable que ce soit le cas pour toujours, car d’autres actifs gagnent inévitablement en importance et se découplent de Bitcoin, et la courbe d’adoption pour investir dans ceux-ci se réduit.
Maran, l’observateur de crypto qui construit une communauté pour les personnes intéressées par l’espace en Asie-Pacifique appelée DAO Under, est philosophique. Il se porte toujours bien en termes absolus, les crypto-monnaies se sont déjà écrasées et, dit Maran, il y a encore un potentiel révolutionnaire dans la technologie.
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Avec un ami, il crée une communauté en ligne appelée DAO Under pour les personnes de la région Australie-Asie-Pacifique intéressées par la création d’applications basées sur une technologie décentralisée similaire à celle qui alimente Bitcoin.
« Je n’aime pas regarder les prix, cela encourage l’esprit à court terme. »
Un autre investisseur, âgé de 30 ans et basé à Melbourne, qui souhaitait rester anonyme car il hésite à discuter publiquement de sa richesse, était assis sur environ 1,3 million de dollars d’actifs cryptographiques avant le crash. Il est maintenant réduit à environ la moitié, mais pour le moment, il n’a pas l’intention de vendre.
« Pour la plupart, depuis que je l’ai acheté [largely in 2014] Je suis surpris de ma capacité à compartimenter et à ne pas trop m’accrocher aux balançoires », dit-il. «Je suis le contraire avec mon portefeuille d’actions, des balançoires dans lesquelles je peux perdre le sommeil, mais avec la crypto, je suis comme« eh, peu importe ».
« Cela ne semble presque pas réel. »
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