• Bitcoin a été bloqué dans la fourchette de 40 000 $ au milieu d’une myriade de facteurs macroéconomiques baissiers.
• Le PDG de MicroStrategy, Michael Saylor, attribue la lutte du bitcoin à un « bras de fer » entre les macro-traders, les investisseurs technologiques et les maximalistes du bitcoin.
• Il explique pourquoi il reste hautement convaincu de l’actif et pourquoi il le considère comme une propriété numérique.

L’inflation américaine a atteint un nouveau sommet de quatre décennies de 8,5% en mars par rapport à il y a un an, mais le bitcoin (BTC) – souvent présenté par ses partisans comme une meilleure couverture contre la flambée des prix que l’or – a du mal.

Après un rallye de secours qui l’a conduit à près de 48 000 dollars fin mars, la plus grande crypto-monnaie oscillait autour de 40 000 dollars le lundi 18 avril à New York. Les principaux jetons ont suivi le déclin du bitcoin, apportant la crypto mondiale

capitalisation boursière à 1,88 billion de dollars, selon les données de CoinMarketCap.

Face à la perspective d’un durcissement de la politique monétaire à partir du

Réserve fédérale certains investisseurs prédisent un « carnage cryptographique à venir » dans lequel le bitcoin pourrait plonger jusqu’à 30 000 $.

Michael Saylor, PDG de MicroStrategy et sans doute le plus grand taureau de bitcoins au monde, reste imperturbable.

« Si vous regardez cela sur deux ans, lorsque nous avons commencé à acheter, c’était de l’ordre de 10 000 $ et maintenant c’est de l’ordre de 40 000 $, donc c’est en fait multiplié par quatre depuis le milieu de 2020 », a déclaré Saylor à Insider. dans une interview. « Si vous comparez ses performances sur cette période avec le Nasdaq, le S&P, les obligations ou l’or, il a tout surpassé. »

Depuis août 2020, la société de renseignement logiciel de Saylor a dépensé 3,97 milliards de dollars pour acquérir 129 218 bitcoins à un prix moyen de 30 700 dollars. Les avoirs de la société valent actuellement environ 6 milliards de dollars.

« Un bras de fer »

Saylor, qui possède personnellement plus de 17 000 bitcoins en plus des avoirs de MicroStrategy, se compte dans le camp des maximalistes, des fondamentalistes et des vrais croyants du bitcoin.

« Ils le considèrent comme un actif à risque et ils pensent que c’est une réserve de valeur à long terme. Ils sont tous pleinement investis », a-t-il déclaré à propos du groupe. « Ils ne l’échangent pas, ils achètent autant qu’ils peuvent. »

L’autre camp de détenteurs de bitcoins sont les macro-traders et les investisseurs technologiques, qui se sont précipités pour vendre ou vendre du bitcoin aux côtés d’autres actifs à risque depuis que la Fed a signalé une série de hausses de taux agressives pour contenir l’inflation, a-t-il expliqué.

« Ils ne sont certainement pas des HODLers, ils ne sont pas religieux », a-t-il ajouté. « Ils sont très athées et mercenaires à ce sujet. »

En conséquence, le prix du bitcoin a reflété le mouvement des actions technologiques à forte croissance, qui se corrigent souvent fortement dans un environnement de taux en hausse. La corrélation sur 40 jours entre le bitcoin et le Nasdaq, riche en technologies, a atteint un sommet historique de 0,70 mercredi. Une lecture de 1 signifie que deux actifs évoluent parfaitement en parallèle.

Le « bras de fer » entre les macro-traders et les investisseurs technologiques d’un côté et les maximalistes du bitcoin de l’autre a attisé

volatilité alors que le prix du jeton continue de tourner.

« Quand il y a beaucoup de bruit et de fureur, les commerçants gagnent parce qu’ils ont le capital à déployer », a déclaré Saylor. « Si vous envisagez le bitcoin sur une période de quatre à 10 ans, je pense que les fondamentalistes l’emportent. En quelques semaines et quelques mois, je pense que les commerçants l’emportent. »

Au fil du temps, il s’attend à ce que le bitcoin rompe sa corrélation avec les actifs à risque à mesure que de plus en plus de personnes se familiarisent avec les fondamentaux de l’actif. Il souligne le récent discours de la secrétaire au Trésor Janet Yellen sur les actifs numériques à l’American University comme une étape importante et un pas dans cette direction. Dans un changement par rapport à sa position très critique, Yellen a appelé à une réglementation « neutre sur le plan technologique » des actifs numériques tout en ajoutant que l’innovation gérée de manière appropriée par les risques « devrait être adoptée ».

« Au fur et à mesure que les gens seront plus instruits, ils deviendront plus sophistiqués », a-t-il déclaré. « Au fur et à mesure qu’ils deviennent plus sophistiqués, ils évolueront d’avoir peur ou simplement de penser que c’est un autre atout aléatoire à échanger pour en comprendre réellement les principes fondamentaux. »

« Le bitcoin est une propriété »

Ayant affirmé avoir passé plus de 2 000 heures à étudier le bitcoin, Saylor a déclaré que son entreprise se concentrait sur la crypto-monnaie d’origine car « le bitcoin est une propriété » alors que la plupart des autres crypto-monnaies sont des « jetons de sécurité ».

« L’essentiel pour nous est que nous voulons acquérir la propriété et la détenir, puis nous voulons utiliser notre pouvoir discrétionnaire de gestion pour l’exploiter intelligemment ou nous pourrions parfois emprunter contre elle », a-t-il déclaré. « Nous y balayerons nos flux de trésorerie disponibles. Nous nous réservons la possibilité de générer un rendement dessus ou de vendre de la volatilité contre lui. »

Les « droits de propriété » qui accompagnent le fait d’être propriétaire de bitcoins confèrent une forme de droit supérieure à celle d’être propriétaire d’un jeton de sécurité ou d’un ETF bitcoin au comptant, qui n’a pas encore été approuvé par la Securities and Exchange Commission. Il compare la possession d’un bitcoin par rapport à d’autres titres à la possession d’une propriété hôtelière par rapport à la possession d’une part dans la fiducie de placement immobilier qui possédait la propriété.

« Si vous êtes propriétaire de l’hôtel, vous avez des droits de propriété. Vous pouvez le redévelopper et le rendre deux fois plus grand. Vous pouvez mettre un privilège dessus et vendre les droits aériens à votre voisin pour 100 millions de dollars. Vous pouvez emprunter des milliards contre lui. . Vous pourriez doubler les loyers », a-t-il dit. « Si vous détenez une part dans

FPI qui possédait l’hôtel, vous n’avez aucun droit. »

Le « vrai génie » du bitcoin est qu’il donne des droits de propriété à la classe ouvrière. En revanche, le marché de l’immobilier physique a toujours été réservé aux riches et aux riches, a déclaré Saylor.

« Si vous avez 10 millions de dollars, vous pouvez acheter l’hôtel. Mais si vous avez un million de dollars ou 100 000 ou 10 000 dollars, vous ne pouvez pas acheter un hôtel, vous pouvez acheter une sécurité. Donc, si vous regardez les milliards de personnes dans le monde, pour la plupart, ils ont du mal à acheter une propriété », a-t-il déclaré. « Mais vous pouvez acheter pour 387 dollars de bitcoins et vous avez les mêmes droits que quelqu’un qui en a acheté pour un milliard de dollars. C’est incroyablement égalitaire. »