Les investisseurs canadiens curieux de négocier des jetons d’actions – des versions numériques d’actions basées sur la technologie de la blockchain – doivent avoir un grand appétit pour le risque dans le climat actuel d’incertitude réglementaire, mettent en garde certains experts de l’industrie de la cryptographie.

La semaine dernière, la bourse de crypto-monnaie Binance, basée aux îles Caïmans et dirigée par l’homme d’affaires sino-canadien Changpeng Zhao, a brusquement annoncé qu’elle cesserait de vendre des jetons d’actions après avoir averti les autorités de réglementation des valeurs mobilières de plusieurs pays qu’elle n’était pas autorisée à vendre ces produits.

Les régulateurs de Hong Kong et d’Allemagne déclarent que Binance ne peut pas vendre de jetons d’actions car ils sont considérés comme des titres, et Binance n’est pas enregistré en tant que courtier en valeurs mobilières réglementé dans ces juridictions.

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«Les régulateurs de divers pays essaient toujours de comprendre comment aborder différents aspects de l’industrie de la crypto-monnaie – les tokens en font partie. Ainsi, l’un des risques liés à la négociation de jetons d’actions est qu’ils peuvent simplement être retirés d’un échange », a déclaré Jonathan Ip, avocat spécialisé dans la blockchain et la crypto-monnaie chez Iterative Law, basé à Toronto.

Plusieurs sociétés canadiennes, dont Canopy Growth Corp. , Aurora Cannabis Inc. et BlackBerry Ltd. , ont des versions symboliques de leurs transactions boursières sur des plateformes de crypto-monnaie étrangères telles que Binance et FTX de Hong Kong, l’une des bourses de cryptographie les plus importantes et les plus populaires du le monde.

Les investisseurs peuvent acheter et vendre des fractions d’actions en possédant une version symbolique d’un titre. Le prix du jeton d’action est indexé sur la valeur de l’action elle-même.

Il n’y a actuellement aucune plate-forme de crypto-monnaie réglementée au Canada qui facilite la négociation de jetons d’actions, mais les investisseurs canadiens peuvent toujours échanger des jetons d’actions sur des plates-formes non réglementées telles que FTX.

«Je pense que la principale préoccupation concernant l’investissement dans les jetons d’actions au Canada est que, comme il n’y a pas de plate-forme réglementée, si quelque chose arrive à la plate-forme que vous utilisez, vous avez terminé. Même si la bourse soutient votre jeton d’actions avec une garantie, elle n’a pas de surveillance réglementaire, donc récupérer votre investissement sera délicat », a déclaré Eric Richmond, PDG de Tetra Trust Co., une société canadienne qui propose des services de garde pour les actifs cryptographiques.

Les régulateurs canadiens n’ont toujours pas explicitement pris position sur les jetons d’actions en tant que produit, mais un bulletin de mars 2021 publié par les Autorités canadiennes en valeurs mobilières, le groupe de coordination des régulateurs provinciaux et territoriaux, a déclaré les entreprisesqui offrent des « security tokens » doivent s’inscrire en tant que courtiers en valeurs mobilières.

Cela signifie vraisemblablement qu’une fois qu’une plate-forme de cryptographie est enregistrée et réglementée par les autorités canadiennes, elle peut offrir des jetons d’actions, a déclaréM. Ip. « Ce n’est pas le produit lui-même qui pose problème, du point de vue des régulateurs. C’est le fait que si vous voulez vendre un stock token, c’est un titre, vous devez donc rédiger un rapport de prospectus et suivre toutes les étapes nécessaires pour devenir d’abord un courtier en valeurs mobilières réglementé », a-t-il ajouté.

Investir dans des jetons d’actions n’est pas la même chose que d’acheter une action réelle, en partie parce que vous ne possédez aucune action de la société. Etce n’est que dans certains cas que les détenteurs de jetons d’actions reçoivent des dividendes.

« Vous n’avez pas de droits d’actionnaire. Vous gagnez essentiellement de l’argent en négociant sur le mouvement des actions de la société », a déclaré M. Richmond.

Les partisans des jetons d’actions, cependant, soutiennent qu’il s’agit de l’un des moyens les plus simples d’acquérir des fractions d’actions d’une action. Le cours de l’action Tesla Inc., par exemple,a grimpé en flèche au cours des dernières années pour dépasser les 600 $ US récemment, ce qui est très coûteux pour de nombreux investisseurs. Il existe également des options limitées pour la négociation de fractions d’actions – le service n’est disponible que via quelques maisons de courtage en ligne et applications de négociation telles que Robinhood, Wealthsimple et Interactive Brokers.

« Vous créez une version numérique d’une action traditionnelle et vous rendez cette version numérique négociable. C’est une toute nouvelle façon de collecter des fonds », a déclaré Alan Wunsche, PDG de Token Funder Inc., une société de cryptographie qui facilite la négociation de titres numérisés liés à des sociétés privées. La société a récemment reçu l’approbation de la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario pour commencer à vendre des jetons de valeurs mobilières liés à des sociétés privées spécifiques cherchant à lever des fonds.

M. Wunsche pense que l’une des raisons pour lesquelles l’échange crypto FTX a récemment été évalué à 18 milliards de dollars US dans un tour de table de 900 millions de dollars US mené par SoftBank Group Corp., la société de capital-risque de la Silicon Valley Sequoia Capital et le milliardaire de hedge funds Daniel Loeb est à cause de la variété des produits proposés sur sa plateforme, dont au moins 20 tokens de stock différents.

« Beaucoup de gens ne le voient peut-être pas pour le moment, mais je pense que c’est vraiment l’avenir des marchés des capitaux », a-t-il déclaré.

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