On ne sait pas encore si les récentes nouvelles de Binance concernant sa suspension temporaire du système financier britannique sont le principal moteur de la baisse des prix du Bitcoin (BTC) d’aujourd’hui. Comme l’a rapporté Cointelegraph, l’échange a envoyé des e-mails aux clients concernés mais n’a donné aucun détail.

Quelle que soit la raison de la faiblesse des prix, les contrats dérivés ont commencé à afficher des bizarreries, ce qui pourrait être un signe troublant.

Les contrats à terme trimestriels Bitcoin sont les instruments préférés des baleines et des bureaux d’arbitrage. Bien que cela puisse sembler compliqué pour les commerçants de détail en raison de leur date de règlement et de leur différence de prix par rapport aux marchés au comptant, leur avantage le plus important est l’absence de taux de financement fluctuant.

Lorsque les traders optent pour des contrats perpétuels (swaps inverses), des frais sont généralement facturés toutes les 8 heures et varient en fonction du côté qui demande le plus d’effet de levier. D’autre part, les contrats d’expiration à date fixe se négocient généralement à une prime par rapport aux échanges réguliers du marché au comptant.

Cet effet se produit alors que les vendeurs reportent le règlement et demandent donc une compensation pour cette période.

Comme illustré ci-dessus, le contrat du 24 septembre se négocie avec une prime annualisée de 2,2% chez Deribit, tandis que le contrat du 31 décembre est à 3,8%. Cette courbe est précisément ce à quoi il faut s’attendre sur des marchés sains, car une période de règlement plus longue amènerait généralement les vendeurs à demander une prime plus substantielle.

Gardez à l’esprit qu’il existe une activité « Cash and Carry » décente déployée par les bureaux d’arbitrage, achetant du Bitcoin tout en vendant à découvert (vendant) le contrat à terme. Ces acteurs ne parient pas effectivement sur une évolution négative des prix car leur exposition nette est plate, mais cette activité limite la prime sur les contrats à terme.

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Concentrez-vous sur la situation dans son ensemble, la prime à 3 mois est-elle inférieure à 4 % ?

Par conséquent, quelques bourses présentant une courbe à terme plate ou légèrement inversée ne doivent pas être interprétées comme un indicateur baissier. Plus important encore, les investisseurs devraient mesurer la prime des contrats à terme à 3 mois, qui devrait rester supérieure à 4 % en rythme annualisé.

Chaque fois que cette métrique tombe en dessous, cela indique un manque d’intérêt pour les longs à effet de levier et est interprété comme baissier.

Actuellement, la moyenne de septembre en base annualisée (prime) des quatre bourses examinées s’établit à 3,3 %, ce qui est définitivement inquiétant.

Cependant, ce n’est pas inhabituel après que le marché a connu une correction de 50 %. Cette situation doit simplement être interprétée comme un manque de confiance des acheteurs au lieu d’un signe baissier alarmant.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.