Prise rapide

• La nature intrinsèquement volatile de la crypto-monnaie en ce qui concerne les ajustements de prix et les pics de commande peut souvent entraîner des pannes d’échange
• Alors que certains partisans de la crypto-monnaie proposent les pannes comme une limitation fondamentale des échanges centralisés, Groupe LMAX démontre le contraire
• L’infrastructure de qualité institutionnelle à faible latence et à haut débit du groupe gère avec succès les pics de taux de commandes plus élevés, sans interruption
• Cultiver la compréhension au sein de la communauté institutionnelle qu’une technologie d’échange de qualité institutionnelle robuste et fiable est essentielle à la vision de l’industrie du Groupe

Les crypto-monnaies sont un actif volatil, sans doute plus que de nombreuses autres classes d’actifs. En raison de la nature sentimentale de la cryptographie, elle est sujette à d’importants ajustements de prix et à des pics de volumes conséquents via les bourses.

En tant qu’opérateur d’échange, LMAX Group a construit ses sites d’exécution institutionnels de change et de crypto-monnaie sur la même infrastructure de qualité institutionnelle à faible latence et à haut débit pour gérer ce type de volatilité intense. LMAX Numérique, l’échange de crypto-monnaie au comptant du Groupe, connaît et gère fréquemment des pics de taux d’ordre élevés. De plus, sur le marché des changes tout aussi rapide, il n’est pas rare de voir plusieurs centaines de mises à jour de prix par milliseconde dans les principales paires de devises, ce qui signifie que sa technologie doit être dimensionnée en conséquence pour ces pics.

En raison de ces pics de taux de commandes, les échanges cryptographiques, y compris ceux destinés aux investisseurs de détail, ont tendance à en souffrir. Un problème est que bien que leur infrastructure soit efficace sur des échelles de temps humaines allant de quelques secondes à quelques minutes, le traitement d’un pic de commande d’une durée de 10 à 100 millisecondes est souvent trop court pour que les systèmes de mise à l’échelle réagissent.

Perceptions difficiles

Avec ces inconvénients et les pannes d’échange qui se produisent trop souvent, la solution peut résider dans l’apprentissage d’une chose ou deux de l’infrastructure de marché traditionnelle.

Les évangélistes de la crypto-monnaie soulignent que les pannes sont une limitation fondamentale des échanges centralisés, bien que le groupe LMAX s’y oppose fortement. Il existe de nombreuses bourses financières centrales qui alimentent tranquillement l’économie mondiale avec des latences mille fois meilleures que les « noms familiers de la cryptographie » et avec des débits beaucoup plus efficaces.

Le groupe LMAX fournit depuis longtemps infrastructure de qualité institutionnelle à ses clients, avec 100 % de disponibilité et zéro panne. De manière critique, il affiche également en temps réel état de service opérationnel (y compris la disponibilité) pour tous ses échanges dans le domaine public.

Lors du dernier pic de volatilité, au cours duquel de nombreuses bourses se sont effondrées, LMAX Digital a continué à fonctionner. Sa latence d’ordres n’a pas changé par rapport à une ligne de base fiable d’un peu moins de 200 µs, même en traitant 6 000 ordres/seconde, tandis que la bourse de change institutionnelle du Groupe traitait également 60 000 ordres/seconde lors d’une journée de négociation sans exception.

L’infrastructure traditionnelle est la base pour comprendre la prochaine itération des échanges

Alors que chaque génération réinvente le monde, il faut parfois réapprendre les mêmes dures leçons. Il y a souvent une hypothèse vantée par les évangélistes de la crypto-monnaie selon laquelle il n’y a rien à apprendre de l’infrastructure financière traditionnelle et la technologie blockchain balayera tout ce qui a précédé.

Alors que les grandes institutions entrent et explorent de plus en plus le marché de la cryptographie, leurs attentes en matière de robustesse ne devraient pas changer par rapport à ce qu’elles attendent en matière de négociation de classes d’actifs matures, telles que FX.

Le problème n’est pas non plus les «échanges centralisés», c’est que de nombreux échanges cryptographiques naissants n’ont pas appris les dures leçons de évolutivité, performances et fiabilitéau cœur des autres classes d’actifs.

Le groupe LMAX croit donc qu’il est important de faire comprendre au sein de la communauté institutionnelle qu’il existe une technologie d’échange de qualité institutionnelle robuste et fiable pour négocier cette classe d’actifs naissante.

Il y a plus de mainframes aujourd’hui dans le monde qu’il n’y en avait dans les années 1970. En vérité, les nouvelles technologies coexistent souvent et dépendent de technologies préexistantes. La crypto complétera et améliorera la finance traditionnelle, et peut-être aussi en tirera des leçons.

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