Des représentations de la monnaie virtuelle Bitcoin et Ethereum se tiennent sur une carte mère dans cette illustration photo prise le 20 mai 2021.

LONDRES, 23 février (Reuters Breakingviews) – L’adversité a tendance à révéler le vrai caractère. C’est certainement le cas pour le bitcoin. Une période difficile pour les actions cette année et l’escalade plus récente des tensions géopolitiques montrent plus clairement que la crypto-monnaie n’est ni une couverture décente contre un marché boursier en baisse ni un refuge semblable à l’or.

Alors même que la crise russo-ukrainienne s’est aggravée mardi, le prix du bitcoin a chuté de 5 % par rapport à la clôture de la semaine dernière, pour atteindre environ 36 348 dollars. La baisse marque un contraste notable avec le rallye déclenché dans les valeurs refuges traditionnelles comme les obligations d’État américaines et allemandes, ou l’or, dont le prix a atteint mardi son plus haut niveau depuis juin 2021.

Les crypto-monnaies s’avèrent également d’une utilité limitée pour les investisseurs qui tentent de construire un portefeuille équilibré. Auparavant, posséder des titres à revenu fixe faisait l’affaire, mais les rendements ont chuté si bas grâce à une politique monétaire ultra-accommodante qu’ils sont devenus moins utiles comme tampon lorsque les actions ont chuté. Bitcoin et ses pairs semblaient marcher à leur propre rythme au début de leur existence et se présentaient comme une alternative non corrélée. Plus récemment, cependant, les crypto-monnaies ont progressivement évolué de manière plus synchronisée avec les actions cotées en bourse.

De plus, les fluctuations quotidiennes du bitcoin en termes de pourcentage sont généralement beaucoup plus importantes que celles de, disons, l’indice S&P 500. La volatilité peut donc apporter de grandes récompenses lorsque la crypto-monnaie augmente. Cela signifie également des pertes démesurées lorsqu’il tombe.

L’indice Eurekahedge Crypto-Currency Hedge Fund, par exemple, qui suit les gestionnaires de fonds axés sur la monnaie numérique décentralisée, a chuté d’environ un cinquième en janvier, sa plus forte baisse depuis novembre 2018. Ce fut un mois difficile pour les fonds spéculatifs en général, mais un plus large référence de l’industrie n’a diminué que d’environ 1 % au cours du même mois.

Un actif qui amplifie les montagnes russes du marché boursier ne peut tout simplement pas être considéré comme un sanctuaire ou comme un substitut aux obligations dans la quête de diversification. Pour les amateurs de sensations fortes, cependant, il coche toutes les cases.

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(L’auteur est une chroniqueuse de Reuters Breakingviews. Les opinions exprimées sont les siennes.)

CONTEXTE NOUVELLES

– Bitcoin est tombé juste en dessous de 36 348 $ le 22 février, soit une baisse de 5 % par rapport à la clôture du 20 février.

– Le 22 février, le prix de l’or est passé à environ 1 914 dollars l’once, son plus haut niveau depuis juin 2021.

Montage par Jeffrey Goldfarb et Katrina Hamlin