Trois politiques montrent que les régulateurs tentent d’assimiler la crypto

Benjamin doyendirecteur des actifs numériques chez WisdomTree, a déclaré que trois « développements politiques majeurs » en trois mois cette année ont marqué un changement de paradigme dans l’adoption des actifs cryptographiques.

Parler à Flux ETF, doyen (photo) a souligné le récent décret américain sur la garantie du développement responsable des actifs numériques comme une tentative de mesurer les coûts et les avantages des actifs numériques dans une « approche politique bien formulée, structurée et pragmatique ».

« Quand je vivais à Washington, j’avais l’habitude de travailler sur la politique technologique et d’aller sur la Colline et d’informer les membres du Congrès sur la cybersécurité », a-t-il poursuivi. «Je leur mentionnerais également que le bitcoin est une chose et que cela va être assez conséquent. La réponse que j’obtiendrais est ‘qu’est-ce que le bitcoin ? Qu’est-ce que la cryptographie ?’. »

«Nous sommes passés en cinq ans d’une position de peu ou pas de sensibilisation à une position où l’exécutif – la Maison Blanche – a publié ce décret ordonnant à une série d’agences exécutives de préparer une série de rapports sur les réponses politiques aux actifs numériques .”

En regardant l’annonce du Trésor selon laquelle il veut faire du Royaume-Uni le  » hub mondial de la cryptographie « , doyen a déclaré que la nouvelle position politique est « peu détaillée », mais a décrit cette décision comme « très positive » et en « contraste frappant » avec les messages précédents, moins accommodants.

« Ils mentionnent le bac à sable réglementaire, le sprint crypto avec les parties prenantes de l’industrie et les idées autour de la réforme de la fiscalité, en particulier autour des prêts flash », a-t-il poursuivi. « Cette position politique est bonne et ils iront développer plus d’initiatives au fil du temps – mais venir du Trésor est très différent de venir de l’exécutif. »

Enfin, il a souligné le règlement de l’UE sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) qui est « continuellement remanié » au Parlement européen.

L’approche multipartite du Parlement implique un dialogue avec des avocats, des universitaires et des personnes concernées des services financiers et du secteur technologique.

Elle passe ensuite à un dialogue tripartite avec la Commission européenne et le Conseil de l’Europe avant d’entrer dans une directive que les États membres sont censés édicter avec leurs propres organes délégués.

« Si nous regardons les trois, en acceptant qu’ils sont tous différents et à différents stades de développement, le fil conducteur est qu’ils ont tous admis que cela ne va pas disparaître », doyen mentionné.

« Ils ont reconnu qu’il y avait des avantages et des risques et ils vont tous à leur manière assimiler cette nouvelle technologie dans les cadres réglementaires et législatifs existants.

« C’est exactement de la même manière qu’Internet a été intégré dans les cadres réglementaires et législatifs. »

doyen a fait valoir que le succès de la nouvelle réglementation dépendra de la facilitation des utilisations bénéfiques de la cryptographie sans empêcher les avantages potentiels basés sur les craintes de risques qui existaient dans le passé.

Sur l’interdiction de la Financial Conduct Authority sur l’accès au détail aux produits cryptographiques négociés en bourse (ETP), il a déclaré: «La position de la FCA était de protéger les investisseurs de détail des acteurs peu scrupuleux du marché des dérivés. Leur interdiction concernait la distribution, la commercialisation et la vente de ces produits dérivés aux investisseurs de détail, et elle traitait d’un risque que la FCA percevait comme existant dans le passé pour les investisseurs de détail.

« À l’avenir, il serait prudent de réévaluer si ce risque existe toujours, puis de mettre en place des mesures qui minimisent la capacité de ces mauvais acteurs à opérer. »

En regardant la décision de la Securities and Exchange Commission de rejeter les demandes de WisdomTree – et de bien d’autres – pour un ETF spot bitcoin aux États-Unis, doyen a fait valoir que les ETF à terme actuellement disponibles pour les investisseurs sont «sous-optimaux» en raison de leur ralentissement inhérent à la performance.

« Notre point de vue est qu’avec le temps, la SEC ajustera sa position à mesure que les inquiétudes seront atténuées. Ce n’est peut-être pas sous cette administration, ce sera peut-être la suivante, les régulateurs prennent du temps », a-t-il ajouté.

Enfin, sur le sujet de plus en plus populaire du crypto staking et de la génération de rendement au sein des ETP, doyen a déclaré le montant du rendement accordé aux différentes parties prenantes que « le marché trouverait où se trouve l’équilibre » à mesure que les émetteurs prouvent leur efficacité et que de nouveaux concurrents arrivent.

Contrairement au prêt de titres, le jalonnement n’implique pas de prêter physiquement des actifs, mais ils restent sous la garde d’un émetteur. Bien que des risques opérationnels et de cybersécurité existent, cela signifie que le risque de contrepartie est moins préoccupant.

« Une fois que vous avez atteint le milieu de la courbe d’adoption où vous attirez 30 à 40 % de la population, ils ne sont pas aussi avertis techniquement que les premiers utilisateurs, ils auront donc besoin de quelque chose qui les aide à gérer et à gérer les risques », doyen conclu. « Le fait d’être placé sous l’égide de la réglementation montre que la technologie fonctionne. »

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