WASHINGTON—Une nouvelle génération d’échanges d’actifs numériques est potentiellement le Saint Graal des crypto-monnaies : des lieux en ligne pour les gens d’échanger et de prêter qui n’impliquent prétendument aucun intermédiaire pour établir les règles ou percevoir des frais.

Mais ces réseaux peer-to-peer, jusqu’à présent totalement non réglementés aux États-Unis, pourraient ne pas être à l’abri d’une surveillance, a déclaré Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission. Certains projets de financement décentralisé, connus sous le nom de DeFi, présentent des caractéristiques qui les font ressembler aux types d’entités supervisées par la SEC, a déclaré M. Gensler dans une interview mercredi.

Les développeurs de DeFi écrivent un logiciel qui automatise les transactions et disent qu’ils s’éloignent ensuite du projet, lui permettant de fonctionner sans entité centrale en charge. Ils soutiennent qu’une telle décentralisation va à l’encontre du besoin de surveillance de la SEC, qui a déclaré que certaines crypto-monnaies, telles que le bitcoin et l’éther, sont suffisamment décentralisées pour éviter la réglementation.

Mais M. Gensler, qui a pris la relève en avril, a déclaré que les projets qui récompensent les participants avec des jetons numériques précieux ou des incitations similaires pourraient franchir une ligne d’activité qui devrait être réglementée, peu importe à quel point ils se disent « décentralisés ».

« Il existe toujours un noyau de personnes qui non seulement écrivent le logiciel, comme le logiciel open source, mais qui ont souvent une gouvernance et des frais », a déclaré M. Gensler. « Il y a une structure d’incitation pour ces promoteurs et sponsors au milieu de cela. »