© Reuters. PHOTO DE FICHIER: Une représentation de bitcoin est visible sur une photo d’illustration prise à La Maison du Bitcoin à Paris, France, le 23 juin 2017. REUTERS / Benoit Tessier

Par Lisa Pauline Mattackal et Medha Singh

(Reuters) – Les prêts cryptographiques ne sont peut-être pas en panne, mais ils sont certainement dans les cordes.

Les prêteurs de crypto ont explosé au cours des deux dernières années, attirant des dizaines de milliards de dollars en bitcoins, éthers et autres pièces qu’ils ont à leur tour prêtés ou investis, souvent dans des projets de financement décentralisé (DeFi) avec des rendements exorbitants.

Mais alors que les marchés de la cryptographie s’effondrent, l’activité DeFi est particulièrement touchée, privant les prêteurs de leurs rendements les plus lucratifs et menaçant de comprimer l’ensemble du secteur – allant bien au-delà de Celsius Network, qui a fait la une des journaux la semaine dernière en gelant les retraits et les transferts.

La valeur totale verrouillée (TVL) sur Ethereum, une métrique qui tente de suivre la valeur des jetons déposés dans une variété de protocoles DeFi, a diminué de 124 milliards de dollars ou 60 % au cours des six dernières semaines, selon le fournisseur de données Glassnode.

Le crash s’est produit en deux grandes tranches de crypto, 94 milliards de dollars perdus lors de l’effondrement du projet LUNA – impliquant l’échec du stablecoin TerraUSD – et 30 milliards de dollars supplémentaires à la mi-juin, a déclaré Glassnode, qui a attribué les chutes à la diminution de l’appétit pour le risque.

« Les conditions actuelles du marché ont exercé une énorme pression sur les opérateurs qui interagissent avec des protocoles de financement décentralisés pour générer leur rendement », a déclaré Mauricio Di Bartolomeo, co-fondateur et directeur de la stratégie du prêteur crypto Ledn.

BITCOIN CONTRE ETHER CONTRE DOLLAR

De même, un indice de suivi des jetons cryptographiques liés aux protocoles et échanges de prêt / emprunt DeFi, de la société de recherche Macrohive, a plongé de 35% la semaine dernière alors que les investisseurs retiraient de l’argent du secteur autrefois de haut vol.

Certains protocoles ou projets DeFi commencent à offrir des rendements inférieurs, avec des taux de prêt et d’emprunt moyens sur une plate-forme, Compound, en baisse sur la semaine pour toutes les crypto-monnaies sauf une, le stablecoin Pax Dollar, trouvé par Macrohive.

Dans un autre signe de ralentissement, l’éther – le jeton qui sous-tend le réseau ethereum sur lequel de nombreux protocoles DeFi fonctionnent – est tombé la semaine dernière à son niveau le plus bas par rapport à des bitcoins pairs plus importants en 14 mois

Par rapport au dollar, le bitcoin a chuté de 34 % jusqu’à présent en juin, tandis que l’éther a perdu plus de 40 %.

L’agitation dans cette partie du marché de la crypto à haut rendement soulève des questions sur la durabilité des taux d’intérêt élevés que les prêteurs de crypto offrent à leurs clients, souvent à deux chiffres.

TROP BEAU POUR ÊTRE VRAI?

Certains acteurs du marché disent que les prêteurs de crypto devraient informer les clients des risques des projets dans lesquels leur argent est injecté.

« Je m’attends à ce que les utilisateurs exigent plus de transparence si leurs actifs sont gérés dans l’espace DeFi », a déclaré Iakov Levin, PDG de la plateforme d’investissement crypto Midas Investments. « Crypto doit trouver un modèle plus transparent de rendements de vente au détail. »

Celsius, basée dans le New Jersey, avec plus de 11 milliards de dollars d’actifs sur sa plateforme, a cité la volatilité du marché lorsqu’elle a suspendu les rachats la semaine dernière. Un chalut de données montre qu’il a été investi dans plusieurs projets DeFi qui ont rencontré des difficultés.

« Le marché DeFi souffrira sans aucun doute de ce développement car il traite également des crypto-monnaies et les gens seront plus réticents que jamais à investir leurs actifs dans ce qu’ils perçoivent comme des écosystèmes similaires », a déclaré Yubo Ruan, fondateur et PDG de Parallel Finance, un protocole de prêt décentralisé.

Ruan a déclaré que si les projets « promettent des récompenses qui semblent trop belles pour être vraies, il y a toujours une chance qu’elles le soient ».

GRAPHIQUE : Taux de prêt crypto (https://graphics.reuters.com/FINTECH-CRYPTO/mopanrlwmva/)