La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, témoigne lors d’une audience du comité des services financiers de la Chambre sur le rapport annuel du Conseil de surveillance de la stabilité financière, le jeudi 12 mai 2022 à Capitol Hill à Washington. (Graeme Jennings/Photo de piscine via AP)
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Les investisseurs à la recherche d’indices pour savoir si la reprise du bitcoin par rapport aux creux de 17 mois atteints la semaine dernière est durable voudront peut-être regarder ce que disent les marchés traditionnels.
La principale crypto-monnaie a rebondi après être tombée à 25 338 dollars le 12 mai et a été vue pour la dernière fois au-dessus de 30 000 dollars. Bien que le rebond à deux chiffres soit encourageant, il est peut-être trop tôt pour dire que le pire est derrière nous. Le récent changement de tendance soudain dans le rendement des bons du Trésor à plus longue durée et le yen japonais suggèrent une récession aux États-Unis, une situation économique à risque.
Les récessions, contractions trimestrielles consécutives du produit intérieur brut, sont baissières pour les actifs sensibles à la croissance comme les actions, les métaux industriels et les actifs risqués comme le bitcoin. Ils sont généralement haussiers pour les bons du Trésor (obligations d’État) et le yen japonais. Les obligations d’État et les devises de pays comme le Japon avec des taux d’intérêt bas, une forte position nette d’actifs extérieurs et des marchés financiers profonds et liquides sont considérés comme des valeurs refuges.
Alors que la communauté crypto considère le bitcoin comme de l’or numérique, la crypto-monnaie a tendance à évoluer plus ou moins en ligne avec les valeurs technologiques. La corrélation de Bitcoin sur 30 jours avec l’indice Nasdaq à forte composante technologique de Wall Street a récemment atteint un record de 0,82.
Bitcoin reste fortement corrélé aux actions technologiques
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Le rendement du Trésor américain à 10 ans a baissé récemment, après avoir augmenté de 150 points de base pour atteindre 3,20 % au cours des deux mois précédant le 9 mai. Le rendement de référence était de 2,80 % au moment de mettre sous presse, selon la plateforme graphique TradingView.
Le revirement intervient alors même que la Réserve fédérale (Fed) devrait accélérer le resserrement monétaire et relever les taux d’intérêt de 50 points de base lors des prochaines réunions. La banque centrale devrait augmenter les coûts d’emprunt à au moins 2,25 %-2,5 % d’ici la fin de l’année, passant de 0,75 % actuellement à 1 %. En outre, la banque centrale devrait commencer à éliminer les actifs de son bilan de 9 000 milliards de dollars en juin.
La baisse du rendement des obligations à plus longue durée au milieu du cycle est peut-être un signe que les investisseurs recherchent la sécurité en prévision d’une récession économique – des contractions trimestrielles consécutives du produit intérieur brut.
Mercredi, le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a déclaré à CNBC que les investisseurs devraient se préparer à faire face à une contraction de l’activité économique dans la plus grande économie du monde alors que la Fed retire des liquidités pour contenir l’inflation.
La baisse du yen japonais (JPY) s’est également terminée brusquement malgré le maintien de la politique monétaire accommodante de la Banque du Japon dans un contexte de resserrement continu de la Fed. Le yen s’échangeait à 127,20 pour un dollar américain au moment de mettre sous presse, en hausse de 3,15 % par rapport au récent creux de 131,35 pour un dollar.
Le revirement du yen valeur refuge indique que l’attention du marché des changes s’est déplacée de la politique belliciste de la Fed vers l’évaluation des perspectives de récession, tout comme les rendements du Trésor. Goldman Sachs a récemment déclaré que le yen japonais était une couverture idéale contre la récession. Le yen s’est apprécié par rapport au dollar au cours de chacune des six précédentes récessions américaines, comme l’a noté Capital.com.
Les investisseurs recherchent de plus en plus des valeurs refuges
TradingView
Tout bien considéré, la situation macroéconomique continue de se détériorer, atténuant les chances d’une reprise notable des prix du bitcoin et d’autres actifs risqués. Cela dit, les lecteurs peuvent se réjouir du fait que les investisseurs institutionnels achètent la baisse, signe des perspectives à long terme de la crypto-monnaie. Et la baisse de la demande pourrait limiter les pertes.
Les données suivies par ByteTree Asset Management montrent que le nombre de pièces détenues par les fonds fermés américains et canadiens et les fonds négociés en bourse (FNB) canadiens et européens a augmenté de 6539 BTC depuis le 3 mai.
« Il est encourageant de voir des entrées dans les ETF BTC, mais plus important encore, l’argent institutionnel ne panique pas », a déclaré Charlie Morris, CIO de ByteTree Asset Management, à Forbes. « Bitcoin est passé de mains faibles à fortes. »
Les institutions achètent plus de bitcoins malgré les turbulences du marché
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