Les partisans du jeton notoirement volatil disent qu’un rebond pourrait être imminent après avoir perdu la moitié de sa valeur par rapport à un sommet historique en novembre. Mais quelques mesures de l’industrie suggèrent qu’un hiver cryptographique est déjà là, selon la société d’information commerciale Glassnode.

« Un marché baissier prolongé est en jeu », ont écrit les analystes de la société dans un nouveau rapport. « Avec les haussiers maintenant fermement sur le dos, une baisse aussi importante est susceptible de changer les perceptions et le sentiment des investisseurs à une échelle macro. »

Glassnode cite quelques indicateurs pour étayer son affirmation.

Tout d’abord, ce qu’on appelle la mesure des profits/pertes nets non réalisés (ou NUPL), qui montre la rentabilité globale du marché en proportion de la capitalisation boursière. S’élevant à 0,325, cela suggère que près d’un tiers de la valeur marchande de Bitcoin est détenue en tant que profit non réalisé, et généralement une rentabilité aussi faible est observée dans la phase précoce à moyenne d’un marché baissier.

La deuxième est une mesure connue sous le nom de ratio MVRV, qui est calculé comme la capitalisation boursière divisée par la capitalisation réalisée. C’est un outil utile pour identifier les périodes de rentabilité élevée et faible des investisseurs, selon Glassnode. D’après sa lecture actuelle, « les haussiers doivent soit augmenter considérablement, sinon les probabilités favorisent les baissiers », indique la note.

Et troisièmement, un outil en chaîne nommé le ratio réalisé sur vivacité (ou RTLR) – quelque chose d’un modèle de juste valeur hodler – qui montre que le marché est inférieur au prix RTLR de 39 200 $ mais supérieur au prix réalisé de 24 200 $, une évolution également généralement observée au cours des phases précoces et intermédiaires des marchés baissiers.

Noelle Acheson, responsable des informations sur le marché chez Genesis Global Trading, a déclaré qu’il était difficile d’utiliser un seul indicateur pour appeler définitivement un marché baissier. Les mesures NUPL sont peut-être en baisse, mais « il est trop tôt pour dire si cela signifie que nous nous dirigeons vers un marché baissier », a-t-elle déclaré. De même, MVRV signale une faiblesse du marché, mais il est difficile de l’utiliser comme argument pour prouver que nous sommes au milieu d’un ralentissement prolongé, dit-elle.

Mais si c’est le cas, cela ne semble pas bon pour les détenteurs à court terme, actuellement en possession d’environ 18,3 % de l’offre de pièces, à l’exclusion des jetons détenus par les bourses. Depuis cette semaine, la quasi-totalité de leur approvisionnement est sous l’eau, ce qui pourrait exercer une pression supplémentaire sur les prix.

« Cela crée encore une fois une barrière psychologique en vertu de laquelle les pièces qui sont déjà les plus susceptibles d’être dépensées et vendues détiennent désormais également une perte non réalisée, ce qui augmente encore les chances de vente », ont écrit les analystes de Glassnode.

Les souvenirs du dernier hiver crypto – un terme qui fait référence à une forte crise – renouvellent les craintes qu’une répétition se joue actuellement. À l’époque, le prix du Bitcoin a chuté de plus de 80 % pour atteindre 3 100 $ en 2018, et il a fallu plus d’un an pour qu’il atteigne un nouveau sommet en décembre 2020.

Plus récemment, Bitcoin a chuté à 33 000 dollars contre près de 69 000 dollars en moins de trois mois au milieu d’une vente plus large d’actifs à risque sur la conviction croissante que la Réserve fédérale va revenir sur ses paramètres politiques ultra-accommodants.

Le plongeon a touché tous les coins de l’écosystème crypto, du Bitcoin et des memecoins aux échanges cryptographiques cotés en bourse, avec plus de 1 billion de dollars de valeur marchande effacés du marché.

Mais pour connaître le contexte de la gravité des courants descendants passés, considérez ceci: la vente actuelle de Bitcoin est « carrément modeste » par rapport aux baisses de valeur de 90% du début de son histoire, selon Bespoke Investment Group. Un pic de 90% une baisse du prix de la pièce la ramènerait à environ 7 000 $.