Un petit groupe de fonds spéculatifs profite de la tourmente du marché des actifs numériques qui a déjà effacé des milliards de dollars de la valeur totale des crypto-monnaies.

Certains fonds pilotés par ordinateur – qui utilisent des algorithmes pour essayer de prédire et d’échanger des mouvements de prix sur la crypto et d’autres marchés – ont récolté des gains grâce à des baisses rapides d’actifs tels que le bitcoin et la luna, alors même que de nombreux autres investisseurs subissent d’énormes pertes.

Parmi les investisseurs qui capitalisent sur ces paris figurent l’ancien trader de Lehman Brothers et Morgan Stanley, Jay Janer, qui est le partenaire fondateur de KPTL Arbitrage Management aux îles Caïmans.

Son fonds Appia, qui parie sur la hausse et la baisse des prix à terme de la crypto dans le cadre de sa stratégie, a profité de l’effondrement de 40 milliards de dollars de la crypto-monnaie luna le mois dernier. Le véhicule a rapidement placé des positions courtes – des paris sur la baisse des prix – pour profiter du déclin rapide du jeton crypto. Luna est passée de plus de 80 $ à près de zéro en quelques jours.

« Nous avons fait beaucoup d’argent avec Luna », a déclaré Janer. « Le modèle a suivi ce qui se passait sur le marché. Il a commencé à planter et le modèle est entré.

Janer estime que son fonds a récupéré environ les deux tiers de la chute du prix de Luna. Il avait également parié contre le bitcoin, la plus grande crypto-monnaie, et un autre éther symbolique, avant de passer ses paris courts à des pièces plus petites.

« C’est merveilleux d’avoir un marché qui bouge autant », a-t-il ajouté. « Je ne connais aucun autre marché qui bouge autant. »

Son fonds a augmenté d’environ 20% cette année, tandis que les fonds spéculatifs ont perdu en moyenne 2,9% au cours des cinq premiers mois de cette année, selon le groupe de données HFR. Le gestionnaire de patrimoine basé à Londres, Atitlan Asset Management, a également profité de la prise d’une petite position courte sur les contrats à terme luna par ses algorithmes, qui recherchent des modèles de marché négociables.

Pour de nombreux investisseurs en crypto, cette année a été extrêmement douloureuse. Le bitcoin a perdu 70% de sa valeur depuis son plus haut niveau historique en novembre dernier et la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies est passée d’environ 3,2 milliards de dollars à moins de 1 milliard de dollars au cours de cette période.

Three Arrows Capital, basé à Singapour, fait partie des fonds spéculatifs de premier plan à avoir souffert de telles baisses – n’ayant pas réussi à répondre aux appels de marge plus tôt ce mois-ci après que ses paris sur la monnaie numérique ont tourné au vinaigre.

Mais la chute des prix a fourni une opportunité commerciale lucrative à de nombreux fonds spéculatifs quantitatifs, qui ne savent pas si les prix augmentent ou baissent, tant qu’il existe une tendance claire dans une direction à négocier.

Ces dernières années, de nombreuses grandes sociétés de fonds spéculatifs quantitatifs se sont diversifiées dans des marchés de niche tels que les contrats à terme cryptographiques, alors qu’elles essayaient d’éviter un positionnement encombré sur les marchés traditionnels et d’améliorer les rendements.

Systematica Investments de Leda Braga fait partie de ceux qui ont gagné de l’argent grâce à la vente de bitcoins et d’éthers, selon une personne familière avec ses positions. Son fonds Alternative Markets de 6,7 milliards de dollars a augmenté de 15,9% cette année. Systematica a refusé de commenter.

Et le hedge fund londonien Florin Court en a également profité. Son fondateur Doug Greenig, ancien directeur des risques de l’unité AHL de Man Group, a remanié le fonds en 2017 pour se concentrer sur des marchés plus ésotériques tels que la cryptographie, l’expédition et les amandes de cacahuètes chinoises, plutôt que sur les secteurs traditionnels.

« Nos positions courtes sur la cryptographie ont été des marchés solides pour nous récemment », a déclaré Greenig, dont le fonds a augmenté d’environ 15% cette année. « Il y a une tendance très nette à la baisse depuis des mois ».

laurence.fletcher@ft.com