Les limitations de la négociation d’actions par les sociétés de courtage plus tôt dans l’année pourraient avoir poussé certains day traders de Reddit vers la cryptographie, selon les investisseurs. L’adoption par le PDG de Tesla Inc., Elon Musk, du bitcoin et d’autres monnaies numériques et la cotation américaine de l’échange de crypto-monnaie Coinbase Global Inc. ont ajouté de l’énergie au rallye.

Au-delà du Bitcoin

L’engouement pour les NFT, ou jetons non fongibles, a conduit à une explosion d’activité sur Ethereum, le réseau informatique basé sur la blockchain qui soutient la plupart des NFT. L’éther, la devise interne de la plate-forme, a atteint des niveaux records à mesure que de plus en plus de personnes adoptent la technologie. Les NFT sont des jetons de type bitcoin connectés à une œuvre d’art numérique ou à un autre article du monde réel et vendus comme une propriété numérique unique.

Le pouvoir des médias sociaux

Dans une année où les investisseurs individuels ont utilisé les médias sociaux pour faire grimper les prix des actifs, aucun mouvement sur les marchés des devises numériques n’a défini le pouvoir des mèmes plus que la montée du dogecoin. C’est une crypto-monnaie qui a été créée comme une blague mais qui a augmenté de plus de 10000% en 2021 à partir de vendredi.

La valeur marchande totale de Dogecoin a grimpé à plus de 80 milliards de dollars à son sommet de 2021 atteint plus tôt ce mois-ci, contre moins de 600 millions de dollars à la fin de l’année dernière. L’attention accrue portée à la blague crypto de M. Musk et du rappeur Snoop Dogg, entre autres, a transformé les utilisateurs des médias sociaux en day traders qui ont encouragé de nouveaux acheteurs à entrer dans la mêlée dans le but de le pousser à 1 $. Il se négocie actuellement autour de 50 cents.

Les créateurs de Dogecoin n’ont jamais voulu qu’il ait une valeur significative. Les traders spéculent plutôt qu’il peut continuer à grimper uniquement sur la dynamique des réseaux sociaux. Cela peut rendre les investisseurs plus vulnérables aux pertes et aux fortes fluctuations des prix lorsque le battage médiatique s’estompe.

Les fluctuations sauvages de Dogecoin sont également un avertissement pour les investisseurs de Bitcoin. Alors que les soutiens de la première crypto-monnaie soulignent son utilité en tant que couverture contre l’inflation ou réserve de valeur, elle n’a pas non plus d’historique à long terme et sa valeur est étroitement liée au sentiment et à l’élan. Si le sentiment se retourne contre lui, le prix peut chuter et une hausse du prix est le plus grand attrait du bitcoin pour les nouveaux investisseurs.

Bien que les taureaux du bitcoin aiment souligner que les investisseurs institutionnels sont de plus en plus acceptés comme un moteur clé du rallye, certains signes indiquent que la demande institutionnelle a fléchi ces derniers mois alors même que le prix a grimpé en flèche. Le nombre de transactions Bitcoin importantes, qui sont généralement effectuées par des gestionnaires de fonds professionnels, a légèrement diminué au premier trimestre par rapport au quatrième trimestre, selon un rapport de l’échange de crypto OKEx. Et les flux vers les produits négociés en bourse cryptés ont diminué par rapport à un sommet en janvier, selon la société de gestion d’actifs basée à Londres CoinShares.

Négociation de contrats à terme et d’options

Le volume des échanges a augmenté pendant la pandémie, car un nombre croissant d’investisseurs ont eu accès aux marchés de la cryptographie via une variété de plates-formes. Notamment, la valeur du volume des produits dérivés a dépassé le trading au comptant, les investisseurs plaçant plus de 200 milliards de dollars de paris sur les actifs numériques lors des jours les plus difficiles de cette année.

L’utilisation croissante des dérivés de crypto-monnaie est importante car les investisseurs peuvent utiliser ces marchés pour placer des paris hors normes avec seulement une petite somme d’argent à l’avance, prenant effectivement un effet de levier, la pratique d’emprunter pour amplifier les rendements. Une grande partie de l’augmentation des opérations de contrats à terme et d’options s’est produite sur des bourses de dérivés de crypto-monnaie légèrement réglementées qui permettent un degré de levier plus élevé qu’une bourse américaine telle que CME Group. L’utilisation de paris à fort effet de levier peut accélérer les pertes des traders lorsque les prix baissent.

Volume de trading crypto, quotidien

Volume de trading crypto, quotidien

Volume de trading crypto, quotidien

Volume de trading crypto, quotidien, en milliards

Crypto en contexte

Grâce à l’essor prolifique du bitcoin, de l’éther et du dogecoin, la valeur du marché total de la crypto-monnaie est passée à plus de 2000 milliards de dollars, contre 260 milliards de dollars il y a un an. Le Dogecoin à lui seul – avec une valeur marchande d’environ 67 milliards de dollars – vaut plus de 75% des entreprises cotées dans le S&P 500. Bien que les monnaies numériques aient bondi ces derniers mois, en tant que classe d’actifs, elles restent une fraction des marchés mondiaux pour actions, obligations et or.

Valeur totale de tous les cryptos en circulation

Sources: CoinMarketCap (cryptos); World Gold Council (or); FactSet (S&P 500); Association internationale des marchés des capitaux (obligations)

Valeur totale de tous les cryptos en circulation

Sources: CoinMarketCap (cryptos); World Gold Council (or); FactSet (S&P 500); Association internationale des marchés des capitaux (obligations)

Valeur totale de tous les cryptos en circulation

Sources: CoinMarketCap (cryptos); World Gold Council (or); FactSet (S&P 500); Association internationale des marchés des capitaux (obligations)

Valeur totale de tous les cryptos en circulation

Sources: CoinMarketCap (cryptos); World Gold Council (or); FactSet (S&P 500); Association internationale des marchés des capitaux (obligations)

Obstacles à venir

Malgré ses progrès, le bitcoin a eu du mal à trouver une utilisation au-delà de servir d’outil pour les spéculateurs. Certains observateurs de l’industrie disent qu’il doit gagner du terrain en tant que mode de paiement pour devenir plus omniprésent. Le dépenser n’est pas facile et son utilisation se limite généralement aux achats haut de gamme.

L’une des pierres d’achoppement: les frais de transaction intégrés au code du réseau, qui changent en fonction du trafic. Les utilisateurs payant des frais plus élevés peuvent déplacer leurs transactions au début de la file d’attente de traitement. Les frais ont grimpé en flèche alors que les crypto-monnaies ont explosé en popularité, limitant la justification de l’utilisation du bitcoin pour les petites transactions.

Au fil des ans, de nombreuses entreprises qui ont dévoilé leur intention d’accepter le bitcoin comme mode de paiement les ont ensuite discrètement abandonnées. Même M. Musk a déclaré mercredi sur Twitter que Tesla suspendrait l’acceptation de Bitcoin pour les achats de véhicules électriques.

Il a souligné un autre défi auquel l’industrie est confrontée: les inquiétudes concernant l’impact environnemental de l’extraction de crypto-monnaie.

Bitcoin s’appuie sur différents ordinateurs en compétition pour débloquer de nouvelles pièces en résolvant des énigmes mathématiques pour sécuriser le réseau, un processus connu sous le nom de minage. Un sous-produit de la déchirure du bitcoin est que de plus en plus d’ordinateurs se disputent de nouvelles pièces, et la rentabilité de l’exploitation minière a doublé depuis le début de l’année.

Cela a conduit à craindre que la hausse du bitcoin puisse avoir un impact environnemental plus important que les autres crypto-monnaies, car plus d’ordinateurs sont déployés pour trouver des bitcoins, en utilisant plus d’électricité qu’auparavant.

Utilisation et revenus de l’électricité minière Bitcoin, janvier 2020-avril 2021

160 térawattheures par an

À titre de comparaison, la consommation annuelle d’électricité de la Suède (2019)

CONSOMMATION D’ÉLECTRICITÉ MINIÈRE, ANNUALISÉE

Électricité Bitcoin

utilisation et exploitation minière

les revenus ont tous deux

a grimpé dans le

l’année passée.

CHIFFRE D’AFFAIRES MINIER, QUOTIDIEN (MILLIONS DE DOLLARS)

Remarque: valeurs de fin de mois basées sur la moyenne mobile sur sept jours de chaque mesure. Au 7 avril.

Sources: Cambridge Center for Alternative Finance (consommation d’électricité bitcoin);

Administration de l’information sur l’énergie (consommation d’électricité dans le pays); CoinDesk (revenus miniers)

Utilisation et revenus de l’électricité minière Bitcoin, janvier 2020-avril 2021

160 térawattheures par an

À titre de comparaison, la consommation annuelle d’électricité de la Suède (2019)

CONSOMMATION D’ÉLECTRICITÉ MINIÈRE, ANNUALISÉE

Électricité Bitcoin

utilisation et exploitation minière

les revenus ont tous deux

a grimpé dans le

l’année passée.

CHIFFRE D’AFFAIRES MINIER, QUOTIDIEN (EN MILLIONS DE DOLLARS)

Remarque: valeurs de fin de mois basées sur la moyenne mobile sur sept jours de chaque mesure. Au 7 avril.

Sources: Cambridge Center for Alternative Finance (consommation d’électricité bitcoin);

Administration de l’information sur l’énergie (consommation d’électricité du pays); CoinDesk (revenus miniers)

Utilisation et revenus de l’électricité minière Bitcoin, janvier 2020-avril 2021

160 térawattheures par an

À titre de comparaison, la consommation annuelle d’électricité de la Suède (2019)

CONSOMMATION D’ÉLECTRICITÉ MINIÈRE, ANNUALISÉE

Électricité Bitcoin

utilisation et exploitation minière

les revenus ont tous deux

a grimpé dans le

l’année passée.

CHIFFRE D’AFFAIRES MINIER, QUOTIDIEN (EN MILLIONS DE DOLLARS)

Remarque: valeurs de fin de mois basées sur la moyenne mobile sur sept jours de chaque mesure. Au 7 avril.

Sources: Cambridge Center for Alternative Finance (consommation d’électricité bitcoin); Administration de l’information sur l’énergie (consommation d’électricité du pays); CoinDesk (revenus miniers)

Utilisation de l’électricité minière Bitcoin et

chiffre d’affaires, janvier 2020-avril 2021

160 térawattheures par an

Consommation d’électricité de la Suède (2019)

Électricité Bitcoin

utilisation et exploitation minière

les revenus ont tous deux

a grimpé dans le

l’année passée.

CONSOMMATION D’ÉLECTRICITÉ MINIÈRE, ANNUALISÉE

CHIFFRE D’AFFAIRES MINIER, QUOTIDIEN (EN MILLIONS DE DOLLARS)

Remarque: valeurs de fin de mois basées sur la moyenne mobile sur sept jours de chaque mesure. Au 7 avril.

Sources: Cambridge Center for Alternative Finance (consommation d’électricité bitcoin); Administration de l’information sur l’énergie (consommation d’électricité du pays); CoinDesk (revenus miniers)

Écrire à Peter Santilli à peter.santilli@wsj.com, Caitlin Ostroff à caitlin.ostroff@wsj.com et Paul Vigna à paul.vigna@wsj.com