S’il existe une métrique solide prouvant que la mort de la cryptographie a été grandement exagérée, c’est bien le nombre de points d’accès permettant aux investisseurs d’acheter de la cryptographie.

• Il existe plus de 150 produits cryptographiques négociés en bourse dans le monde, selon le cabinet de recherche ETFGI. Ensemble, ils détiennent près de 11 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

• Les États-Unis en représentent trois, a déclaré Deborah Fuhr, associée directrice de l’ETFGI, à Axios, expliquant à quel point les régulateurs américains sont restrictifs.

Pourquoi est-ce important: Les gens veulent un moyen simple et direct d’investir dans la cryptographie, comme ils investissent dans des actions et des obligations, mais les régulateurs ne les ont pas encore approuvés.

Jusqu’à présent, la Securities and Exchange Commission n’a approuvé que les ETF qui détiennent des contrats à terme sur bitcoin, que les investisseurs utilisent pour négocier au prix qu’ils pensent que le bitcoin atteindra, sans posséder réellement de bitcoin.

Détails: Les ETF sont des véhicules qui peuvent contenir pratiquement n’importe quel actif, qu’il s’agisse d’actions, d’obligations ou de matières premières comme l’or – mais pas pour la crypto, du moins pas directement, aux États-Unis

• Les FNB Spot Bitcoin existent en tant que vrais FNB : Au Canada.
• En Europe, ceux-ci sont structurés en bourses des produits (ETP). La grande majorité des ETP sont des ETF, mais certains sont techniquement différents.
• Par exemple, l’ETP physique Bitcoin de Fidelity, qui a été lancé sur le Xetra Exchange allemand plus tôt cette année, est un instrument de dette.

État des lieux: La demande de Grayscale pour un ETF spot bitcoin a été rejetée par la SEC en juin, mettant les plans de l’entreprise pour convertir le Grayscale Bitcoin Trust de 14 milliards de dollars en un ETF.

• Le véhicule bitcoin, souvent désigné par son symbole « GBTC », n’est techniquement pas un fonds, mais un confiance.
• GBTC, en raison de cette structure, manque de flexibilité que les ETF font pour créer et supprimer des actions, sans perturber les actifs sous-jacents.

Le fonctionnement du produit de Grayscale ressemble à celui des fonds à capital fixe. En ce que seul Grayscale peut créer ou retirer des actions du marché, et l’entreprise le fait, par le biais de placements privés et de rachats disponibles uniquement pour les investisseurs accrédités, quand l’entreprise veut.

• Les investisseurs accrédités sont ceux dont la valeur nette est supérieure à 1 million de dollars ou dont les revenus sont supérieurs à 200 000 dollars par an.

Comment ça fonctionne: La grande chose à propos d’un ETF est que grâce à l’utilisation de personnes ou d’entreprises appelées « participants autorisés », des actions peuvent être créées et retirées du marché selon les besoins, en les échangeant contre des tranches au prorata du portefeuille qu’elles représentent.

• Ce mécanisme de création/rachat est ce qui maintient le prix d’un ETF proche de la valeur liquidative des actifs sous-jacents de l’ETF.
• Il peut également bénéficier de moins d’événements imposables que, par exemple, un fonds commun de placement.

Que ce passe-t-il: Les régulateurs et les émetteurs d’ETF bitcoin en herbe semblent avoir atteint une impasse aux États-Unis, les magasins d’ETF continuant de déposer des demandes face au rejet en série.

Soyez intelligent: C’est parce qu’être première questions.

• Rappelons que le premier ETF à terme bitcoin lancé par ProShares a atteint un actif sous gestion de 1 milliard de dollars… en quelques jours seulement.
• Les ETF Valkyrie et VanEck ont ​​​​peu suivi celui-ci, mais ont enregistré des entrées plus faibles.

L’autre côté: Pourtant, une « tournée éclair » de l’activité crypto ETP en dehors des États-Unis montre une floraison la fourniture de véhicules d’investissement crypto.

• « Au Canada, il existe de véritables ETF bitcoins – la réglementation au Canada est très différente de celle du reste du monde », a déclaré Fuhr d’ETFGI. « Ils ont de vrais ETF sur bitcoin, ethereum, etc. »
• « En Europe, ils sont structurés comme des ETP, les premiers venant initialement de Scandinavie, puis beaucoup venant de Suisse. Ensuite, l’Allemagne et Euronext les ont adoptés », a-t-elle déclaré.

Les émetteurs d’ETF du Brésil à l’Australie s’étendent à travers les juridictions pour proposer leurs produits, selon Fuhr.

• « Le Brésil a la crypto depuis un certain temps, donc certains émetteurs brésiliens vont en Europe. L’Australie a des ETP, mais atteint le Canada et l’Europe pour l’exposition sous-jacente », a déclaré Fuhr.

Mis à part les ETF qui suivent le bitcoin contrats à terme, que les investisseurs professionnels utilisent pour effectuer des transactions indirectes sur le bitcoin, les investisseurs américains trouveront également des fonds (ETF inclus) qui détiennent des actions cryptographiques.

• Ils ont tendance à avoir un mélange de sociétés minières, catégoriquement des sociétés de technologie financière telles que Coinbase et Robinhood et des magasins de cryptographie comme Galaxy Digital et euh, Voyager Digital.
• À noter: les actions de Voyager Digital risquent d’être radiées à la Bourse de Toronto après avoir déposé une procédure de mise en faillite la semaine dernière.

La bulle de pensée de Crystal: Aux États-Unis, les options disponibles sont peu nombreuses et principalement des jeux indirects sur la crypto, à moins que vous ne soyez riche ou connaissiez bien les transactions crypto natives.